华厦眼科医院集团股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务数据出现明显变化，其中交易性金融资产较年初增加713.52%，财务费用同比增加92.60%，这些变化值得投资者密切关注。

营收增长但净利润下滑，需关注盈利持续性

本报告期内，华厦眼科营业收入为10.93亿元，较上年同期的9.78亿元增长11.74%。这表明公司业务规模有所扩张，市场需求对其眼科医疗服务的拉动作用明显。

然而，归属于上市公司股东的净利润为1.50亿元，较上年同期的1.56亿元下降4.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.40亿元，较上年同期的1.57亿元下降11.12% 。

虽然营收增长，但净利润下滑，说明公司在成本控制或盈利能力方面可能存在一定问题。非经常性损益对净利润有正向影响，若剔除这部分影响，净利润下滑幅度更大，公司核心业务盈利能力的持续性需引起投资者关注。

每股收益微降，股东回报面临挑战

基本每股收益为0.18元/股，较上年同期的0.19元/股下降5.26%；扣非每股收益同样受到影响，反映出公司盈利水平的细微变化对股东收益的传导。

应收账款上升，警惕坏账风险

应收账款期末余额为3.28亿元，较期初的2.86亿元有所增加。应收账款的增长可能与公司业务拓展过程中的信用政策调整有关，但也增加了坏账的潜在风险。若公司不能有效管理应收账款，可能会对现金流和利润造成负面影响。

存货规模扩大，关注库存管理效率

存货期末余额为1.75亿元，较期初的1.61亿元增长，表明公司存货规模有所扩大。存货的增加可能是为了满足业务增长的需求，但也可能存在库存积压的风险，需要关注公司库存管理效率，避免因存货跌价等因素影响公司利润。

销售、管理费用增长，需平衡投入与产出

销售费用为1.36亿元，较上年同期的1.25亿元增长8.90%；管理费用为1.22亿元，较上年同期的1.14亿元增长7.52%。

销售费用增长可能是公司为扩大市场份额、提升品牌知名度而增加了营销投入；管理费用增长或许与公司规模扩张带来的管理成本上升有关。公司需平衡费用投入与产出，确保费用增长能有效推动业务发展和利润提升。

财务费用激增，关注债务成本

财务费用为1090.24万元，较上年同期的566.06万元增加92.60%，主要原因是公司规模不断扩大，支付的租赁负债利息增加。财务费用的大幅增加将对公司利润产生较大压力，公司需关注债务结构和成本，优化融资策略，降低财务费用。

研发费用略降，创新投入力度待维持

研发费用为1553.98万元，较上年同期的1730.34万元下降10.19%。研发投入对眼科医疗企业的长期发展至关重要，研发费用的下降可能会影响公司未来的技术创新和产品竞争力，公司应维持合理的研发投入力度，以保持行业竞争力。

经营现金流改善，投资与筹资现金流承压

经营活动产生的现金流量净额为2.25亿元，较上年同期的1.77亿元增长26.98%，表明公司经营活动创造现金的能力增强，业务运营较为健康。

投资活动产生的现金流量净额为 -27.62亿元，主要是公司进行现金管理及投资活动支出所致；筹资活动产生的现金流量净额为 -7138.33万元，主要由于偿还债务、分配股利及支付其他与筹资活动有关的现金。投资与筹资现金流的压力可能对公司资金链造成一定考验，公司需合理规划投资和筹资活动，确保资金链的稳定。

总体来看，华厦眼科在2025年第一季度虽有营收增长，但净利润下滑、财务费用激增等问题需引起重视。投资者应密切关注公司后续在成本控制、盈利能力提升、资金管理等方面的表现。

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