鹰眼预警:佐力药业经营活动净现金流/净利润比值低于1
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月30日,佐力药业发布2024年半年度报告。
报告显示,公司2024年上半年营业收入为14.28亿元,同比增长41.21%;归母净利润为2.96亿元,同比增长49.78%;扣非归母净利润为2.92亿元,同比增长50.78%;基本每股收益0.4221元/股。
公司自2011年1月上市以来,已经现金分红13次,累计已实施现金分红为10.26亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对佐力药业2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为14.28亿元,同比增长41.21%;净利润为3亿元,同比增长48.61%;经营活动净现金流为2.15亿元,同比增长74.81%。
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内,营业收入同比变动41.21%,营业成本同比变动72.01%,收入与成本变动差异较大。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 8.95亿 | 10.11亿 | 14.28亿 |
营业成本(元) | 2.6亿 | 3.1亿 | 5.34亿 |
营业收入增速 | 28.28% | 13.02% | 41.21% |
营业成本增速 | 33.68% | 19.28% | 72.01% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动41.21%,销售费用同比变动16.07%,销售费用与营业收入变动差异较大。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 8.95亿 | 10.11亿 | 14.28亿 |
销售费用(元) | 4.14亿 | 4.21亿 | 4.88亿 |
营业收入增速 | 28.28% | 13.02% | 41.21% |
销售费用增速 | 20.78% | 1.58% | 16.07% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.718低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | 1.32亿 | 1.23亿 | 2.15亿 |
净利润(元) | 1.42亿 | 2.02亿 | 3亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 0.93 | 0.61 | 0.72 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为62.62%,同比下降9.66%;净利率为20.99%,同比增长5.24%;净资产收益率(加权)为10.48%,同比增长46.78%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为70.92%、69.31%、62.62%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 70.92% | 69.31% | 62.62% |
销售毛利率增速 | -1.63% | -2.27% | -9.66% |
• 销售毛利率持续下降,销售净利率持续增长。近三期半年报,销售毛利率分别为70.92%、69.31%、62.62%,持续下降,销售净利率分别为15.92%、19.95%、20.99%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 70.92% | 69.31% | 62.62% |
销售净利率 | 15.92% | 19.95% | 20.99% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为30.18%,同比增长19.13%;流动比率为2.06,速动比率为1.61;总债务为3.03亿元,其中短期债务为3.03亿元,短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.44、1.14、0.82,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
现金比率 | 1.44 | 1.14 | 0.82 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.2亿元,较期初变动率为415.82%。
项目 | 20231231 |
期初预付账款(元) | 412.09万 |
本期预付账款(元) | 2125.62万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为0.7%、0.7%、0.92%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
预付账款(元) | 656.03万 | 1359.78万 | 2125.62万 |
流动资产(元) | 9.43亿 | 19.44亿 | 23.19亿 |
预付账款/流动资产 | 0.7% | 0.7% | 0.92% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长415.82%,营业成本同比增长72.01%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
预付账款较期初增速 | 26.86% | 159% | 415.82% |
营业成本增速 | 33.68% | 19.28% | 72.01% |
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.3亿元,较期初变动率为184.46%。
项目 | 20231231 |
期初其他应收款(元) | 902.02万 |
本期其他应收款(元) | 2565.91万 |
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为0.6亿元,较期初变动率为414.04%。
项目 | 20231231 |
期初应付票据(元) | 1159.15万 |
本期应付票据(元) | 5958.46万 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为2.51,同比增长15.72%;存货周转率为1.15,同比增长32.17%;总资产周转率为0.38,同比增长35.02%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为10.77%、11.21%、12.99%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
存货(元) | 2.72亿 | 3.98亿 | 5.06亿 |
资产总额(元) | 25.27亿 | 35.49亿 | 38.94亿 |
存货/资产总额 | 10.77% | 11.21% | 12.99% |
从三费维度看,需要重点关注:
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.5亿元,同比增长20.3%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
管理费用(元) | 4664.54万 | 4441.23万 | 5342.87万 |
管理费用增速 | 10.86% | -4.79% | 20.3% |
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