鹰眼预警:药明康德应收账款/营业收入比值持续增长
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月30日,药明康德发布2024年半年度报告。
报告显示,公司2024年上半年营业收入为172.41亿元,同比下降8.64%;归母净利润为42.4亿元,同比下降20.2%;扣非归母净利润为44.14亿元,同比下降8.33%;基本每股收益1.46元/股。
公司自2018年4月上市以来,已经现金分红6次,累计已实施现金分红为91.85亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对药明康德2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为172.41亿元,同比下降8.64%;净利润为42.81亿元,同比下降20.09%;经营活动净现金流为49.66亿元,同比下降11.29%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为68.52%,6.28%,-8.64%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 177.56亿 | 188.71亿 | 172.41亿 |
营业收入增速 | 68.52% | 6.28% | -8.64% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为73.29%,14.61%,-20.2%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
归母净利润(元) | 46.36亿 | 53.13亿 | 42.4亿 |
归母净利润增速 | 73.29% | 14.61% | -20.2% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为81%,25.06%,-8.33%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
扣非归母利润(元) | 38.5亿 | 48.15亿 | 44.14亿 |
扣非归母利润增速 | 81% | 25.06% | -8.33% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-8.64%,税金及附加同比变动25.64%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 177.56亿 | 188.71亿 | 172.41亿 |
营业收入增速 | 68.52% | 6.28% | -8.64% |
税金及附加增速 | 72.23% | 185.7% | 25.64% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为35.88%、41.36%、44.16%,持续增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款(元) | 63.71亿 | 78.05亿 | 76.14亿 |
营业收入(元) | 177.56亿 | 188.71亿 | 172.41亿 |
应收账款/营业收入 | 35.88% | 41.36% | 44.16% |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为39.37%,同比下降2.84%;净利率为24.83%,同比下降12.53%;净资产收益率(加权)为7.62%,同比下降29.31%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为39.37%,同比下降2.84%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 36.25% | 40.52% | 39.37% |
销售毛利率增速 | -1.99% | 11.76% | -2.84% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为11.38%,10.78%,7.62%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净资产收益率 | 11.38% | 10.78% | 7.62% |
净资产收益率增速 | 47.79% | -5.27% | -29.31% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为25.95%,同比下降5.94%;流动比率为2.22,速动比率为1.83;总债务为60.46亿元,其中短期债务为31.54亿元,短期债务占总债务比为52.16%。
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 货币资金/资产总额比值持续增长,总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报,货币资金/资产总额比值分别为11.46%、13.83%、19.72%,总债务/负债总额比值分别为20.21%、24.14%、31.32%,两者均呈现增长趋势,警惕存贷双高趋势。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
货币资金/资产总额 | 11.46% | 13.83% | 19.72% |
总债务/负债总额 | 20.21% | 24.14% | 31.32% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长-1.92%,营业成本同比增长-6.87%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
预付账款较期初增速 | 22.07% | 6.29% | -1.92% |
营业成本增速 | 70.49% | -0.83% | -6.87% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.21%、0.31%、0.49%,持续上涨。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
其他应收款(元) | 4854.64万 | 8514万 | 1.49亿 |
流动资产(元) | 236.78亿 | 275.8亿 | 302.61亿 |
其他应收款/流动资产 | 0.21% | 0.31% | 0.49% |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为2.22,同比下降18.87%;存货周转率为2.1,同比增长6.36%;总资产周转率为0.23,同比下降17.31%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为3.23,2.74,2.22,应收账款周转能力趋弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
应收账款周转率(次) | 3.23 | 2.74 | 2.22 |
应收账款周转率增速 | 20.12% | -15.22% | -18.87% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.3,0.28,0.23,总资产周转能力趋弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
总资产周转率(次) | 0.3 | 0.28 | 0.23 |
总资产周转率增速 | 41.78% | -7.18% | -17.31% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为1.71、1.21、0.98,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 177.56亿 | 188.71亿 | 172.41亿 |
固定资产(元) | 103.66亿 | 155.97亿 | 176.22亿 |
营业收入/固定资产原值 | 1.71 | 1.21 | 0.98 |
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