鹰眼预警：华绿生物营业收入下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，华绿生物发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为4.63亿元，同比下降12.45%；归母净利润为-4482.45万元，同比下降141.84%；扣非归母净利润为-4584.23万元，同比下降142.83%；基本每股收益-0.384元/股。
公司自2021年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为7679.04万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华绿生物2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.63亿元，同比下降12.45%；净利润为-4530.77万元，同比下降142.44%；经营活动净现金流为4165.56万元，同比下降70.36%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.6亿元，同比下降12.45%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 2.95亿 | 5.28亿 | 4.63亿 |
| 营业收入增速 | 21.98% | 79.29% | -12.45% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降141.84%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 归母净利润（元） | 32.36万 | 1.07亿 | -4482.45万 |
| 归母净利润增速 | 421.28% | 33007.77% | -141.84% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降142.83%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 扣非归母利润（元） | -839.92万 | 1.07亿 | -4584.23万 |
| 扣非归母利润增速 | -14.46% | 1374.25% | -142.83% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-11万元、1.1亿元、-0.5亿元，同比变动分别为-150.64%、97030.34%、-142.44%，净利润较为波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净利润（元） | -11.01万 | 1.07亿 | -4530.77万 |
| 净利润增速 | -150.64% | 97030.34% | -142.44% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-12.45%，销售费用同比变动26.57%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 2.95亿 | 5.28亿 | 4.63亿 |
| 销售费用（元） | 346.23万 | 419.81万 | 531.33万 |
| 营业收入增速 | 21.98% | 79.29% | -12.45% |
| 销售费用增速 | 3.11% | 21.25% | 26.57% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.45%，税金及附加同比变动33.21%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 2.95亿 | 5.28亿 | 4.63亿 |
| 营业收入增速 | 21.98% | 79.29% | -12.45% |
| 税金及附加增速 | 23.24% | 11.76% | 33.21% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为0.37%，同比下降98.62%；净利率为-9.8%，同比下降148.47%；净资产收益率（加权）为-2.95%，同比下降143.07%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为0.37%，同比大幅下降98.62%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 1.73% | 26.93% | 0.37% |
| 销售毛利率增速 | 6.01% | 1456.32% | -98.62% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为1.73%、26.93%、0.37%，同比变动分别为6.01%、1456.32%、-98.62%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 1.73% | 26.93% | 0.37% |
| 销售毛利率增速 | 6.01% | 1456.32% | -98.62% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-9.8%，同比大幅下降148.47%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售净利率 | -0.04% | 20.21% | -9.8% |
| 销售净利率增速 | -141.51% | 54164.13% | -148.47% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.95%，同比大幅下降143.07%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净资产收益率 | 0.02% | 6.85% | -2.95% |
| 净资产收益率增速 | 0% | 34150% | -143.07% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.98%，同比增长27.81%；流动比率为2.62，速动比率为1.72；总债务为2.95亿元，其中短期债务为3424.96万元，短期债务占总债务比为11.61%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为6.59，3.13，2.62，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 流动比率（倍） | 6.59 | 3.13 | 2.62 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.07、1.79、1.07，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币资金（元） | 6.52亿 | 5.51亿 | 3.17亿 |
| 总债务（元） | 3.14亿 | 3.08亿 | 2.95亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 2.07 | 1.79 | 1.07 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为904.7万元，较期初变动率为47.16%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 614.77万 |
| 本期预付账款（元） | 904.68万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.67%、0.95%、1.72%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款（元） | 540.04万 | 715.03万 | 904.68万 |
| 流动资产（元） | 8.01亿 | 7.51亿 | 5.27亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.67% | 0.95% | 1.72% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.16%，营业成本同比增长19.39%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款较期初增速 | 222.52% | 42.23% | 47.16% |
| 营业成本增速 | 21.86% | 33.31% | 19.39% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.25%、0.27%、0.39%，持续上涨。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 其他应收款（元） | 197.84万 | 200.6万 | 203.59万 |
| 流动资产（元） | 8.01亿 | 7.51亿 | 5.27亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.25% | 0.27% | 0.39% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为26.31，同比下降30.2%；存货周转率为2.49，同比增长6.89%；总资产周转率为0.22，同比下降15.2%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为26.31，同比大幅下降至30.2%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款周转率（次） | 10.43 | 37.7 | 26.31 |
| 应收账款周转率增速 | -10.38% | 261.38% | -30.2% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.45%、8.28%、8.67%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货（元） | 1.22亿 | 1.74亿 | 1.81亿 |
| 资产总额（元） | 18.9亿 | 20.98亿 | 20.92亿 |
| 存货/资产总额 | 6.45% | 8.28% | 8.67% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2亿元，较期初增长114.18%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 9355.76万 |
| 本期在建工程（元） | 2亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长140.1%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2182.34万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 5239.77万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为531.3万元，同比增长26.57%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售费用（元） | 346.23万 | 419.81万 | 531.33万 |
| 销售费用增速 | 3.11% | 21.25% | 26.57% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长48.71%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 管理费用（元） | 1060.89万 | 2364.85万 | 3516.81万 |
| 管理费用增速 | 8.19% | 122.91% | 48.71% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长48.71%，营业收入同比增长-12.45%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入增速 | 21.98% | 79.29% | -12.45% |
| 管理费用增速 | 8.19% | 122.91% | 48.71% |
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