8月12日傍晚，招商证券发布公告称，公司副总裁熊开因个人原因辞去公司副总裁职务，但将继续为公司工作。这一突如其来的人事变动引发了市场的广泛关注和猜测。

熊开的职业履历颇为特殊。在加入招商证券之前，他曾在公安部、中央办公厅等部门任职，后又在招商银行担任过多个重要岗位，包括监察保卫部总经理、办公室主任、分行行长等。然而，他在证券行业的经验却相对有限。2023年8月，熊开空降招商证券，直接担任副总裁一职。

图片系 熊开

值得注意的是，招商证券2023年年报中对熊开的介绍颇为简略，并未明确说明其具体分管的业务及职责。然而，机构之家在翻阅招商证券的公众号时，发现了一篇题为《招商证券助力国产数据库领先企业达梦数据在科创板上市》的文章。文中不仅提到熊开出席了达梦数据的上市仪式并致辞，更重要的是，文章明确介绍熊开为“招商证券副总裁、投资银行委员会主任委员”。这一信息无疑为厘清熊开在招商证券的角色提供了关键线索。由此可以推断，熊开作为招商证券副总裁，分管的应是投行业务。

熊开的这一任命让人颇为疑惑。毕竟券商的专业性和复杂性要求高管必须具备丰富的行业经验和专业知识。然而，熊开此前并无证券行业从业经验，更遑论担任投行业务的负责人。这种“空降”式的人事安排是否能够有效推动招商证券投行业务的发展，存在诸多疑问。

投行业务业绩持续下滑

事实上，招商证券的投行业务近年来表现并不尽如人意。Wind数据显示，公司投资银行业务净收入呈现断崖式下滑。2021年，招商证券投资银行业务手续费净收入高达25.42亿元。然而，这一数字在2022年骤降至13.93亿元，2023年更是进一步下滑至13.02亿元。短短两年间，投行业务收入几乎腰斩，且投行业务排名也由第6名下滑到了第10名。这种业绩表现无疑给公司管理层带来了巨大压力。

在熊开任职的一年时间里，招商证券的投行业务也未能扭转颓势。根据Wind数据，2023年8月初至2024年8月12日期间，招商证券作为承销商共募集资金130.59亿元，其中首发募集52.53亿元，增发融资43.22亿元，可转债34.84亿元。期间总共保荐了13家公司，包括4家首发、5家增发和4家可转债项目。这些数据与往年相比，依旧逊色不少。例如，2022年8月初至2023年8月12日期间，募集资金217亿元，保荐项目20家。

更令人担忧的是，招商证券在这一年中保荐的首发项目质量堪忧。以德冠新材为例，该公司于2023年10月上市，发行价为31.68元。虽然上市首日股价最高曾达到97.88元，但此后便一路下跌。到2024年7月9日，股价已跌至22.12元，较上市最高价跌去77.4%，甚至较发行价也下跌30%。不到一年时间就破发，这无疑是对招商证券投行团队专业能力的一大质疑。

图片系德冠新材上市以来股价日线图 资料来源：Wind

类似的情况在康希通讯身上也有体现。该公司2023年11月上市，最高价曾达29.26元，但今年6月11日却跌至10.05元，跌幅高达65.65%。艾罗能源虽然目前已回升至发行价之上，但也曾一度破发。而熊开亲自参加上市仪式的达梦数据，虽然股价尚未破发，但接连曝出负面消息：违反廉洁承诺被南方电网市场禁入12个月、高管涉嫌行贿、上市不到两月便试图更换审计机构等。

频繁受罚，合规风险凸显

更值得关注的是，在熊开任职期间，招商证券及其相关人员频频遭遇监管处罚。机构之家根据新浪财经资料不完全统计，2023年8月至今，招商证券及其相关人员共收到17张罚单，其中5张与投行业务相关。这些处罚涉及核查不到位、未督导发行人做好募集资金管理多个方面，反映出公司在合规管理和风险控制上存在明显漏洞。

例如，2024年2月9日，深圳证监局对招商证券投资银行部一名前任负责人做出了认定为不适当人选的处罚决定。该人员在担任招商证券投资银行部项目负责人、投资银行业务十部负责人期间，违规使用他人证券账户交易股票。这一行为不仅违反了证券法的相关规定，也严重损害了公司的声誉。

这些违规反映出公司在人才管理、内控机制等方面存在深层次问题。如何在激烈的市场竞争中保持合规经营，同时又能提升业务效率和盈利能力，显然是招商证券当前面临的一大挑战。

辞职公告措辞怪异，传被带走、后被媒体澄清

就在熊开卸任的前一天，8月11日，有微博博主称，"ht之后，又一位券商分管投行的副总裁无了"。随后更是表示"往南方看"。市场纷纷猜测突然辞职的招商证券副总裁熊开是否就是网传继海通姜诚君之后，又一位被带走的分管投行业务的副总裁。

图片系网传截图

不过，澎湃新闻表示：“近日，市场上流传了‘招商证券某人士被带走’等传闻。澎湃新闻从相关人士处了解到，相关传闻强行与熊开挂钩，均是不实消息，熊开在正常工作中，并未出现失联。”

尽管有媒体出面澄清，但熊开的卸任仍然笼罩着一层神秘色彩。细究公告细节，与此前海通证券姜诚君离职公告如出一辙，招商证券的公告中缺少了对离职高管的例行感谢辞。相反，公告中提到熊开"对公司董事会在其聘任期间的指导表示感谢"。这种措辞的怪异变化，无疑为市场的猜测提供了更多想象空间。在这种情况下，恐怕只能"让子弹再飞一会儿"。未来的日子里，随着更多信息的浮出水面，这起引人瞩目的高管变动事件的真相或许才会逐渐明朗。