南京公用2024年年报显示，公司在营业收入和净利润方面呈现出显著变化。其中，营业收入达到65.69亿元，较上年增长41.83%，增长额超19亿元；净利润为4592.26万元，相比去年的亏损9027.41万元实现了扭亏为盈，变化率高达150.87%。这两项数据的大幅变动，勾勒出公司在过去一年中的经营轨迹，值得投资者深入探究。

营收大幅增长，房产板块贡献突出

2024年南京公用营业收入为65.69亿元，较2023年的46.32亿元增长了41.83%。从业务板块来看，房地产开发收入增长最为显著，达到24.31亿元，较上年同期增加245.74%，主要系本期房产项目楼盘交付确认收入，交付体量较上期增加，对应收入结转增加。燃气销售收入为29.60亿元，较上年增长5.50%，主要因南京港华本期燃气销售量及平均销售单价较上年同期增加；燃气工程收入3.67亿元，同比增长39.10%，源于南京港华燃气安装、施工工程收入的增加。汽车营运收入1.89亿元，较上年同期增加1.32%，基本与上期持平；旅游服务收入1.04亿元，较上年同期减少1.71%，也基本与上期持平；而汽车销售收入4444.80万元，较上年同期减少48.13%，主要系中北汽服汽车销售量较上年减少。

各业务板块对营收增长贡献差异较大，房地产开发业务成为拉动营收增长的核心力量。这种增长一方面反映了房地产市场在特定时期的回暖，另一方面也体现了公司在房地产项目布局和开发节奏上的把控能力。燃气业务的稳定增长则得益于市场需求的稳定以及公司在市场拓展方面的努力。然而，汽车销售业务的下滑可能暗示公司在该领域面临一定挑战，需进一步优化业务策略。

净利润扭亏为盈，盈利能力显著提升

归属于上市公司股东的净利润为4592.26万元，而2023年为 -9027.41万元，实现了扭亏为盈，变化率达150.87%。这一转变主要得益于营业收入的大幅增长，尤其是房地产板块的收入增加，同时公司在成本控制和运营管理方面可能也取得了一定成效。从扣除非经常性损益后的净利润来看，2024年为4824.85万元，也实现了较好的盈利水平，表明公司核心业务的盈利能力增强。

净利润的扭亏为盈是公司经营状况改善的重要标志。这不仅体现了公司业务策略的有效性，也反映出公司在应对市场变化时的灵活性和适应性。然而，投资者仍需关注盈利增长的可持续性，特别是房地产市场的波动性以及公司在其他业务板块的发展潜力。

基本每股收益与扣非每股收益同向上升

基本每股收益为0.0795元/股，相较于2023年的 -0.1561元/股，增长了150.93%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0836元/股。这两项指标的同向上升，进一步印证了公司盈利能力的增强，股东的收益水平得到了显著提高。基本每股收益的提升直接反映了公司净利润的增长对股东权益的积极影响，而扣非每股收益的增长则突出了公司核心业务盈利能力的提升，排除了非经常性损益对业绩的干扰，更能体现公司的真实经营能力。

费用整体有所增长，研发投入加大

2024年公司销售费用、管理费用、研发费用、财务费用合计发生额为7.94亿元，较上年同期增加5.77%。其中，销售费用为4.97亿元，较上年增长10.66%，主要用于职工薪酬、折旧及摊销、劳务费等方面。管理费用为2.05亿元，较上年减少6.99%，可能得益于公司在管理流程优化或成本控制方面的措施。财务费用7553.20万元，较上年增长9.88%，主要与利息费用等因素有关。研发费用1690.20万元，较上年增长31.21%，主要系公司加大了研发费用投入，增加了项目和人员。

研发费用的大幅增长显示公司对创新和技术升级的重视，有望为公司未来的发展提供新的动力和竞争优势。然而，销售费用的增长可能需要进一步分析其合理性，是否带来了相应的业务增长和市场份额提升；管理费用的下降虽然体现了成本控制成果，但也要关注是否会对公司的正常运营和发展产生潜在影响；财务费用的增长则可能对公司的利润空间造成一定压力，需关注公司的资金结构和融资策略。

各项费用具体变化及影响

1. 销售费用：增长主要源于职工薪酬、折旧及摊销等方面的增加。职工薪酬从2023年的1.73亿元增长到1.66亿元，折旧及摊销从1.24亿元增长到1.30亿元。这可能是由于公司为拓展市场、提升销售业绩，加大了人力投入和市场推广力度。然而，这种投入是否带来了相应的销售增长和市场份额提升，需要进一步结合业务数据进行分析。如果销售增长未能与费用增长相匹配，可能需要审视销售策略的有效性，优化资源配置，以提高销售费用的投入产出比。
2. 管理费用：2024年管理费用为2.05亿元，较上年减少6.99%。其中职工薪酬从1.24亿元降至1.20亿元，综合业务费从2.15亿元降至1.26亿元。这可能得益于公司优化管理流程、精简人员或控制业务开支等措施。管理费用的合理下降有助于提高公司的运营效率和利润水平，但需注意避免因过度削减费用而影响公司的长期发展，如可能影响到公司的战略规划、人才培养和创新能力等方面。因此，公司需要在成本控制和业务发展之间找到平衡，确保管理费用的下降是可持续且不影响公司核心竞争力的。
3. 财务费用：达到7553.20万元，较上年增长9.88%。利息费用为9080.37万元，较上年的9506.34万元有所下降，但利息收入从2820.86万元降至1745.02万元，可能是导致财务费用增长的主要原因之一。财务费用的增长可能对公司的利润空间造成一定压力，公司需关注资金结构和融资策略，优化债务管理，降低融资成本。例如，可以考虑调整债务期限结构，增加长期债务比例，以稳定利息支出；或者加强资金管理，提高资金使用效率，增加利息收入。同时，关注市场利率波动，适时进行利率风险管理，以减轻财务费用对利润的负面影响。
4. 研发费用：为1690.20万元，较上年增长31.21%。主要系公司加大了研发费用投入，增加了项目和人员。公司在多个研发项目上取得进展，如中北的士出租车运营管理系统、智慧监管平台、科技住宅2.0课题等。研发投入的增加显示公司对创新和技术升级的重视，长期来看，有望为公司带来新的业务增长点和竞争优势。例如，出租车运营管理系统的升级可能提高运营效率，降低成本；科技住宅2.0课题的成果可能提升公司在房地产市场的产品竞争力，吸引更多客户，从而促进销售增长。然而，研发项目存在一定风险，如技术研发失败、市场需求变化等，公司需加强研发项目的风险管理，确保研发投入能够转化为实际的经济效益。

经营活动现金流净额大幅减少

经营活动产生的现金流量净额为6.05亿元，较上年度减少79.97%，主要系本期预收房款较上期减少。这表明公司在经营活动中的现金回笼能力有所下降，尽管营业收入实现了较大增长，但现金流入并未与之同步增长。预收房款的减少可能与房地产市场销售节奏、销售策略调整或市场竞争加剧等因素有关。经营活动现金流的减少可能影响公司的资金流动性和偿债能力，公司需关注销售回款情况，优化销售策略，加强应收账款管理，确保经营活动现金流量的稳定。例如，可以加强与客户的沟通，优化付款条款，提高预收账款比例；或者加大市场推广力度，提高销售效率，加快资金回笼速度。

投资活动现金流出增加

投资活动产生的现金流量净额为 -7.87亿元，较上年度减少122.99%，主要系本期向联营项目公司提供财务资助较上期增加。投资活动现金流出的增加反映了公司在项目投资和业务拓展方面的积极举措，但也可能带来一定风险，如投资项目的收益不确定性、资金回收风险等。公司需谨慎评估投资项目的可行性和风险收益特征，确保投资决策的科学性和合理性。在向联营项目公司提供财务资助时，应加强对项目的监管和跟踪，确保资金的安全和有效使用，提高投资回报率。同时，关注宏观经济环境和市场变化，及时调整投资策略，降低投资风险。

筹资活动现金流净额由负转正

筹资活动产生的现金流量净额为1959.34万元，较上年度增加100.82%，主要系本期新增银行贷款提款较上期增加。这表明公司通过增加银行贷款等方式获取了更多资金，有助于满足公司的业务发展需求。然而，新增贷款也会增加公司的债务负担和财务风险，公司需合理安排资金使用，提高资金使用效率，确保能够按时偿还债务。同时，优化资本结构，降低对债务融资的依赖，通过股权融资等方式增加自有资金比例，以增强公司的财务稳定性。例如，可以根据市场情况，适时进行股权融资，降低资产负债率，提高公司的抗风险能力。

研发投入持续增加，项目进展良好

2024年公司研发投入金额为1813.66万元，较上年增长40.80%，研发投入占营业收入比例为0.28%，与上年持平。研发投入资本化的金额为123.46万元，资本化研发投入占研发投入的比例为6.81%。公司在多个领域开展研发项目，如出租车运营管理、智慧监管、科技住宅等。中北的士出租车运营管理系统已完成，采用面向服务架构，实现数字化管理，提升了企业数据安全、服务质量等体系建设。智慧监管平台也已完成，采用信息化手段对经营业务开展监管，实现了“事前防御 - 事中监管 - 事后处置”的管理目标。

研发投入的持续增加显示公司对创新的重视，多个项目的顺利进展为公司未来发展奠定了技术基础。研发投入的增加有助于公司提升产品和服务质量，增强市场竞争力。例如，出租车运营管理系统的数字化升级可以提高运营效率，降低成本；智慧监管平台的建立有助于加强公司内部管理，防范风险。然而，公司需关注研发投入的产出效果，确保研发成果能够转化为实际的经济效益。同时，随着研发项目的推进，可能面临技术更新换代快、研发人才竞争等挑战，公司需加强研发团队建设，保持技术领先地位。

研发人员结构优化

研发人员数量为65人，较上年增加4.84%，研发人员数量占比为2.33%，较上年提高0.15%。从学历结构看，本科人员56人，较上年减少3.45%；硕士8人，较上年增长166.67%。从年龄构成看，30 - 40岁的人员44人，较上年增长120.00%；40岁以上人员3人，较上年减少88.00%。研发人员结构的优化，尤其是高学历和年轻人才的增加，有助于提升公司的研发创新能力，为公司的长期发展提供人才支持。年轻人才和高学历人才的加入通常带来新的思维和技术，有助于公司开展前沿技术研究和创新业务。然而，公司也需关注人才的培养和留存，建立完善的人才激励机制，充分发挥研发人员的积极性和创造力，确保研发团队的稳定性和高效性。

行业风险

1. 能源产业：国际能源供需形势复杂，油气价格波动，可能导致天然气气源价格波动，且终端市场销售价格受政府定价制约，存在价格传导不及时的风险。新能源转型替代对传统燃气行业冲击较大，公司现有特许经营区域拓展难度加大。在新能源业务方面，市场竞争激烈，优质客户资源稀缺，低价竞争现象加剧，政策变化也带来不确定性，如部分地区光伏消纳趋于饱和，充电站建设政府补贴大幅减少等。
2. 房地产业：房地产市场虽有政策支持，但仍面临挑战，债务压力和市场需求变化给房企带来风险。公司需密切关注市场动态和政策变化，提前布局，注重项目品质提升和差异化竞争，强化成本控制和进度管理。
3. 客运产业：出租车行业监管政策变化，如运价调整、网约车规范发展等，可能对企业经营产生重大影响。自动驾驶技术的发展也对传统出租车业务构成威胁。公司需密切关注政策动态，加强与政府部门和网约车平台的合作，探索转型升级路径。

经营风险

1. 关联交易风险：公司存在与关联方的交易，如与市城建集团及其控制的关联方、港华国际能源贸易有限公司等的购销商品、提供和接受劳务等交易。虽然公司对关联交易进行了披露和审批，但仍需关注关联交易的定价合理性和合规性，防止利益输送等问题，以保护中小股东的利益。
2. 信息披露合规风险：2024年公司因未在年报中披露前董事周衡翔在其他单位任职情况及相关关联交易，收到江苏证监局的责令改正措施和深圳证券交易所的监管函。公司虽已进行整改，但仍需加强信息披露管理，确保信息披露的真实、准确、完整，避免类似问题再次发生，维护公司的市场形象和投资者信心。

南京公用在2024年实现了营业收入的大幅增长和净利润的扭亏为盈，显示出一定的经营成效。然而，公司在费用控制、现金流管理以及面临的行业和经营风险等方面仍需关注和优化。投资者在做出决策时，应综合考虑公司的财务状况、业务发展前景以及风险因素。

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