4月20日，乐普（北京）医疗器械股份有限公司举办业绩说明会，108家境内外机构共154名参会人员通过电话会议参与。公司董事长蒲忠杰、财务总监王泳、董事会秘书江维娜接待并介绍了公司2024年业绩情况与2025年展望，同时就投资者关心的问题进行了解答。

2024年业绩下滑，多板块业务受影响

2024年，乐普医疗总体营收同比下降23.52%。其中，医疗器械板块营收同比下降9.47%，主要因体外诊断业务降幅较大，不过冠脉植介入和结构性心脏病业务分别同比增长6.35%和44.03%。药品板块营收降幅明显，原料药业务营收同比下降14.99%，对利润影响不大；制剂业务营收降低46.50%，主要受院外药品四同政策及院内氯吡格雷集采降价影响。医疗服务及健康管理板块营收同比下降19.24%，源于血氧类产品需求降低。此外，受商誉和特定资产减值损失2.51亿元影响，公司2024年归母净利润同比下降80.37%。

面对困境，公司进行人员优化，整体员工减少1409人，主要涉及乐普诊断及乐普云智的研发生产人员、药品板块的营销人员和中后台人员，目前该项工作已接近尾声。同时，公司通过数字化管理手段提升运营效率，并关停了部分前景不明朗的子公司。

2025年谨慎乐观，多板块业务有望增长

乐普医疗对2025年持谨慎乐观态度。药品板块逐渐恢复，若全年出货同比增长30%，制剂业务收入预计18亿元左右，公司正通过产品多元化回补氯吡格雷降价影响。医疗器械板块预计同比增长10%左右，心血管植介入业务（冠脉植介入、外周植介入、结构性心脏病）预计同比增长10 - 15%，增量主要依靠TAVR、外周药球、外周切割等产品，外科麻醉和IVD业务预计维持稳定。医疗服务与健康管理板块预计同比增长15%，增长来自合肥高心医院、北京爱益普及乐普云智部分外贸业务（关税影响尚不清楚，但中美业务销售收入占比小）。此外，公司首款皮肤科注射剂产品聚乳酸真皮注射填充剂预计今年二季度末获批，透明质酸钠注射剂预计年中获批，目前正积极准备营销队伍建设。

提问环节：利润率、新品及业务发展受关注

在提问环节，投资者就利润率、新品利润增长、集采趋势、外贸业务、器械板块核心产品增长预期等多个问题进行了询问。

关于利润率，公司内部对各业务板块有考核指标，现阶段主要控制制剂销售费用、减少无效研发以降低对利润率的影响，对刚上市新产品销售费用率控制在30%以内。对于新品利润增长，公司未来利润增长可能主要来自结构心、皮肤科、神经调控等业务，但2026年利润情况目前无法预期。集采方面，趋势可能温和，各省实施差异性大。外贸业务方面，美国相关政策对公司负面影响小，部分产品国产替代进程提速是机会。

器械板块核心产品方面，TAVR推广顺利但进院慢，一季度实现2000万元收入；外周植介入新产品销售目标5000万元，产品正在挂网；冠脉/外周植介入和结构性心脏病新产品销售目标总体2.5亿元，冠脉植介入业务销售目标同比增长10%。无创血糖仪正在健康人群中进一步测试。此外，公司还对心泰增长目标、IVUS产品目标、民为产品研发进展、脑机接口业务规划、冠脉支架情况、AI业务战略、DSA产品推广、电生理产品销售策略等问题进行了回应。

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