来源：长江商报

龙年开工以来，一笔高达70亿元的订单，引发市场对锂电产业链反转的预期。

近日，龙蟠科技（603906.SH）发布公告，公司子公司签下16万吨磷酸铁锂正极材料产品的销售合同，合同期限为2024年至2028年。如按照当前市场价格估算，协议总金额超70亿元。

2023年前九个月，龙蟠科技的营业收入约为65亿元，上述合同金额已超过2023年前九个月的营业收入。

龙蟠科技原本主营车用环保精细化学品的研发、生产和销售，2021年，公司通过收购切入锂电赛道，并大举布局。然而，2023年以来，锂电产业链承压，碳酸锂降价是主基调，龙蟠科技经营承压。

2023年度，龙蟠科技预计亏损超过10亿元，这也将是公司有史以来的首次亏损。

财务压力明显也是龙蟠科技需要面对的，截至2023年9月底，公司资产负债率为73.49%，为历史最高水平。2023年前三季度，公司财务费用为1.34亿元。

二级市场上，2021年10月28日，龙蟠科技盘中股价达71.04元/股，为历史巅峰。今年2月26日，股价为9.66元/股，区间跌幅超80%。

签五年长单稳定供求关系

一出手，就签下高达70亿元的订单，龙蟠科技引发市场高度关注。

根据最新公告，龙蟠科技控股子公司常州锂源新能源科技有限公司（以下简称“常州锂源”）与LG EnergySolution， Ltd．（以下简称“LGES”）签署了《长期供货协议》。协议约定，由常州锂源自2024年至2028年期间合计向LGES销售16万吨磷酸铁锂正极材料产品，具体单价由双方根据本协议条款逐月确定，如按照当前市场价格估算，协议总金额超过70亿元（最终根据销售订单据实结算）。双方约定，协议从今年2月22日生效。

此外，协议约定，双方将尽最大努力，在2024年6月30日之前，就2025年至2028年期间额外供销36万吨磷酸铁锂正极材料产品的事项进行协商与确定。

由此看来，2024年至2028年，上述双方交易的金额会远远超过70亿元。

LGES成立于2020年12月1日，是韩国证券市场主板上市公司，是目前全球最大的电动汽车电池制造商之一。

对于这一份订单，龙蟠科技在公告中表示，签订本协议有助于与下游合作伙伴建立长期稳定关系，有助于公司产品的稳定销售。若该合同能顺利履行，将对公司未来业绩产生积极影响。

龙蟠科技成立于2003年，起初，主业为润滑油及发动机冷却液，后拓展至汽车领域内环保产业，包括柴油发动机尾气处理液及车用养护品，2017年，公司登陆A股市场。

2021年6月，公司出资8.44亿元收购天津贝特瑞纳米和江苏贝特瑞纳米的全部股权，涉足锂电池正极材料业务。

长江商报记者发现，在锂电领域，龙蟠科技动作频频。

2020年，龙蟠科技通过可转债融资4亿元，投资建设年产4万吨电池级储能材料项目。

次年8月，龙蟠科技宣布拟定增募资22亿元，用于新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产等项目建设。

也就是2021年，龙蟠科技磷酸铁锂出货量位列全球第三，成为行业龙头企业。

从财报披露的信息看，龙蟠科技的客户包括宁德时代、瑞浦兰钧、亿纬锂能、欣旺达、天津力神、江苏正力等主流电池生产制造商。

锂电产业承压净利首亏

押宝锂电业务，龙蟠科技正处于困境中。

受益于锂电产业高景气，龙蟠科技的经营业绩也一度高速增长。2021年、2022年，公司实现的营业收入分别为40.54亿元、140.72亿元，同比增长111.72%、247.15%，对应的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）3.51亿元、7.53亿元，同比增长72.98%、114.61%。

然而，2023年，锂电产业链整体承压，碳酸锂等锂盐价格跳水，龙蟠科技的日子也不好过。

2023年前三季度，龙蟠科技实现的营业收入为64.92亿元，同比下降34.68%，净利润为-7.27亿元，同比下降202.61%。

根据年度业绩预告，公司预计，2023年度，公司净利润为-13.35亿元至-9.95亿元，预计扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为-13.26亿元至-9.88亿元，均为亏损，如果取预计数的中位数，净利润、扣非净利润的亏损金额均超过10亿元。

龙蟠科技解释称，2023年度，公司受原材料碳酸锂价格大幅下跌及锂电池产业链处于去库存状态等因素影响，成本费用占比增加，导致业绩大幅下降。

长江商报记者发现，年度出现亏损，是龙蟠科技2012年公开经营业绩数据以来的首次。

经营亏损的同时，历经前期大规模扩产，龙蟠科技的财务压力明显加大。

截至2023年9月底，公司资产负债率为73.49%，创了新高。期末，公司货币资金26.48亿元、交易性金融资产12.51亿元，合计为38.99亿元。与之对应的债务，短期借款61.48亿元、一年内到期的非流动负债14.31亿元、长期借款23.11亿元，长短期债务合计为98.90亿元。

债务是货币资金加交易性金融资产的2倍多，压力之大可见一斑。

二级市场上，伴随着新能源汽车产业的崛起，市场对锂盐等产品的需求急剧增加，手握磷酸铁锂的龙蟠科技“身价”也不断攀升，2021年10月28日，龙蟠科技盘中股价达71.04元/股，与当年5月不到19元/股相比，上涨了近3倍。然而，股价登顶后不断回落，今年2月6日下探至6.92元/股，2月26日，股价回升至9.66元/股，较2021年的历史高点下跌了约86.40%。

签下了超过70亿元长单，是否意味着锂电产业链开始向好？短期内，龙蟠科技的经营业绩可能还会承压。