新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，万泰生物发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为13.66亿元，同比下降67.19%；归母净利润为2.6亿元，同比下降84.7%；扣非归母净利润为6352.06万元，同比下降96.09%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为15.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万泰生物2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.66亿元，同比下降67.19%；净利润为2.64亿元，同比下降84.58%；经营活动净现金流为1.29亿元，同比下降22.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为13.7亿元，同比大幅下降67.19%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为273.24%，-36.78%，-84.7%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为282.68%，-38.75%，-96.09%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-67.19%，营业成本同比变动-9.73%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为68.75%、111.6%、190.4%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为17.2亿元、1.7亿元、1.3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.488低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为73.17%，同比下降18.92%；净利率为19.3%，同比下降53%；净资产收益率（加权）为2.05%，同比下降83.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为73.17%，同比大幅下降18.92%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为46.87%，41.05%，19.3%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为44.69%，12.7%，2.05%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为14.88%，同比下降20.61%；流动比率为4.48，速动比率为4.08；总债务为2.75亿元，其中短期债务为1.44亿元，短期债务占总债务比为52.54%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为25.75、19.35、19.13，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为83.55%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长83.55%，营业成本同比增长-9.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.49，同比下降49.62%；存货周转率为0.42，同比增长1.37%；总资产周转率为0.09，同比下降65.02%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.87，0.97，0.49，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.56，0.25，0.09，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.68、2.6、0.77，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为13.8亿元，较期初增长69.51%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.5亿元，同比增长27.58%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长27.58%，营业收入同比增长-67.19%，管理费用增速高于营业收入增速。

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