鹰眼预警：雪榕生物营业收入下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，雪榕生物发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为10.71亿元，同比下降22.11%；归母净利润为-1.44亿元，同比下降449.04%；扣非归母净利润为-1.56亿元，同比下降476.18%；基本每股收益-0.29元/股。
公司自2016年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.36亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雪榕生物2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.71亿元，同比下降22.11%；净利润为-1.37亿元，同比下降377.26%；经营活动净现金流为6886.42万元，同比下降70.44%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.7亿元，同比下降22.11%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 9.74亿 | 13.75亿 | 10.71亿 |
| 营业收入增速 | 4.82% | 41.22% | -22.11% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.4亿元，同比大幅下降449.04%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 归母净利润（元） | -1.01亿 | 4113.96万 | -1.44亿 |
| 归母净利润增速 | -42.59% | 140.81% | -449.04% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.6亿元，同比大幅下降476.18%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 扣非归母利润（元） | -1.19亿 | 4159.84万 | -1.56亿 |
| 扣非归母利润增速 | -39.05% | 135.02% | -476.18% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.1亿元、0.5亿元、-1.4亿元，同比变动分别为-23.97%、144.33%、-377.26%，净利润较为波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净利润（元） | -1.12亿 | 4944.99万 | -1.37亿 |
| 净利润增速 | -23.97% | 144.33% | -377.26% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-22.11%，税金及附加同比变动8.7%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 9.74亿 | 13.75亿 | 10.71亿 |
| 营业收入增速 | 4.82% | 41.22% | -22.11% |
| 税金及附加增速 | 32.23% | 2.73% | 8.7% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为2.12%、2.63%、3.4%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 2064.34万 | 3613.52万 | 3641.14万 |
| 营业收入（元） | 9.74亿 | 13.75亿 | 10.71亿 |
| 应收账款/营业收入 | 2.12% | 2.63% | 3.4% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为0.4%，同比下降97.87%；净利率为-12.8%，同比下降455.97%；净资产收益率（加权）为-9.68%，同比下降73.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为0.4%，同比大幅下降97.87%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | -0.62% | 18.89% | 0.4% |
| 销售毛利率增速 | -121.57% | 3135.25% | -97.87% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为-0.62%、18.89%、0.4%，同比变动分别为-121.57%、3135.25%、-97.87%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | -0.62% | 18.89% | 0.4% |
| 销售毛利率增速 | -121.57% | 3135.25% | -97.87% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-12.8%，同比大幅下降455.97%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售净利率 | -11.46% | 3.6% | -12.8% |
| 销售净利率增速 | -18.27% | 131.39% | -455.97% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.68%，同比大幅下降73.79%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净资产收益率 | -5.57% | -5.57% | -9.68% |
| 净资产收益率增速 | -56.9% | 0% | -73.79% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为72.31%，同比增长24.02%；流动比率为0.53，速动比率为0.27；总债务为26.15亿元，其中短期债务为10.23亿元，短期债务占总债务比为39.13%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.84，0.77，0.53，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 流动比率（倍） | 0.84 | 0.77 | 0.53 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4亿元，短期债务为10.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.39，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币资金（元） | 7亿 | 4.1亿 | 3.97亿 |
| 短期债务（元） | 10.18亿 | 7.54亿 | 10.23亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.69 | 0.54 | 0.39 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4亿元，短期债务为10.2亿元，经营活动净现金流为0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 6.85亿 | 6.43亿 | 4.66亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 10.64亿 | 7.91亿 | 10.83亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 现金比率 | 0.46 | 0.31 | 0.23 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.34、0.24、0.15，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币资金（元） | 7亿 | 4.1亿 | 3.97亿 |
| 总债务（元） | 20.54亿 | 17.02亿 | 26.15亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.34 | 0.24 | 0.15 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为373.7万元，较期初变动率为61.73%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 231.08万 |
| 本期应付票据（元） | 373.73万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、3.8亿元、2.7亿元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、2.3亿元、0.7亿元。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 资本性支出（元） | 1.64亿 | 3.78亿 | 2.67亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1435.89万 | 2.33亿 | 6886.42万 |
• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-3.9亿元，营运资本为-7.8亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-3.9亿元。
| 项目 | 20240630 |
| 现金支付能力（元） | -3.92亿 |
| 营运资金需求（元） | -3.89亿 |
| 营运资本（元） | -7.81亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为30.64，同比下降27.39%；存货周转率为2.41，同比增长2.54%；总资产周转率为0.23，同比下降31.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为30.64，同比大幅下降至27.39%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款周转率（次） | 39.33 | 42.2 | 30.64 |
| 应收账款周转率增速 | -1.4% | 7.29% | -27.39% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长123.29%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1675.51万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3741.16万 |
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