鹰眼预警：上实发展营业收入大幅下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，上实发展发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为10.29亿元，同比下降70.16%；归母净利润为-1.77亿元，同比下降144.47%；扣非归母净利润为-2.23亿元，同比下降281.82%；基本每股收益-0.1元/股。
公司自1996年9月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为14.72亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上实发展2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.29亿元，同比下降70.16%；净利润为-1.83亿元，同比下降145.58%；经营活动净现金流为-17.49亿元，同比下降103.36%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为10.3亿元，同比大幅下降70.16%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 13.82亿 | 34.49亿 | 10.29亿 |
| 营业收入增速 | -61.95% | 149.58% | -70.16% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.8亿元，同比大幅下降144.47%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 归母净利润（元） | -9246.22万 | 3.97亿 | -1.77亿 |
| 归母净利润增速 | -127.41% | 529.45% | -144.47% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.2亿元，同比大幅下降281.82%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 扣非归母利润（元） | -1.01亿 | 1.23亿 | -2.23亿 |
| 扣非归母利润增速 | -132.03% | 221.42% | -281.82% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.2亿元、4亿元、-1.8亿元，同比变动分别为-124.29%、426.4%、-145.58%，净利润较为波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净利润（元） | -1.23亿 | 4.03亿 | -1.83亿 |
| 净利润增速 | -124.29% | 426.4% | -145.58% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长90.95%，营业收入同比增长-70.16%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入增速 | -61.95% | 149.58% | -70.16% |
| 应收账款较期初增速 | 112.83% | 31.79% | 90.95% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-17.5亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -8.37亿 | -8.6亿 | -17.49亿 |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-8.4亿元、-8.6亿元、-17.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -8.37亿 | -8.6亿 | -17.49亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.55%，同比下降36.94%；净利率为-17.82%，同比下降252.71%；净资产收益率（加权）为-1.77%，同比下降145.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为24.43%、21.48%、13.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 24.43% | 21.48% | 13.55% |
| 销售毛利率增速 | -44.75% | -12.05% | -36.94% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-17.82%，同比大幅下降252.71%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售净利率 | -8.93% | 11.67% | -17.82% |
| 销售净利率增速 | -163.84% | 230.78% | -252.71% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.77%，同比大幅下降145.39%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净资产收益率 | -0.93% | 3.9% | -1.77% |
| 净资产收益率增速 | -130.59% | 519.36% | -145.39% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为62.56%，同比下降7.12%；流动比率为3.05，速动比率为0.65；总债务为137.44亿元，其中短期债务为14.35亿元，短期债务占总债务比为10.44%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为32.3亿元，短期债务为14.4亿元，经营活动净现金流为-17.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 52.8亿 | 59.92亿 | 14.86亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 68.78亿 | 61.94亿 | 16.06亿 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.05、-0.05、-0.3，持续下降。
| 项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
| 经营活动净现金流（元） | -35.73亿 | 21.03亿 | -27.93亿 |
| 流动负债（元） | 179.66亿 | 251.01亿 | 108.79亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.2 | 0.08 | -0.26 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.24，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币资金（元） | 61.17亿 | 68.52亿 | 32.35亿 |
| 总债务（元） | 182.83亿 | 129.7亿 | 137.44亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.33 | 0.53 | 0.24 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-4.85%，营业成本同比增长-67.14%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款较期初增速 | -36.69% | 0.04% | -4.85% |
| 营业成本增速 | -48.46% | 159.3% | -67.14% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.9亿元，较期初变动率为97.69%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1.46亿 |
| 本期其他应收款（元） | 2.88亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为239.4万元、885.6万元、166.4万元，公司经营活动净现金流分别-8.4亿元、-8.6亿元、-17.5亿元。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 资本性支出（元） | 239.42万 | 885.61万 | 166.37万 |
| 经营活动净现金流（元） | -8.37亿 | -8.6亿 | -17.49亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.33，同比下降68.64%；存货周转率为0.06，同比下降68.21%；总资产周转率为0.03，同比下降60.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为7.33，同比大幅下降至68.64%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款周转率（次） | 7.06 | 23.36 | 7.33 |
| 应收账款周转率增速 | -27.51% | 231.03% | -68.64% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.06，同比大幅下降68.21%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货周转率（次） | 0.05 | 0.2 | 0.06 |
| 存货周转率增速 | -44.56% | 334.23% | -68.21% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.03。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 总资产周转率（次） | 0.03 | 0.09 | 0.03 |
| 总资产周转率增速 | -59.77% | 152.46% | -60.44% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为378.8万元，较期初增长829.04%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 40.77万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 378.78万 |
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