来源：长江商报

长江商报记者 黄聪

近年来，中顺洁柔的经营在“增收不增利”“增利不增收”和“业绩双降”之间游走。

4月24日晚间，中顺洁柔（002511.SZ）发布2023年年报显示，公司实现营业收入98.01亿元，同比增长14.37%；净利润3.33亿元，同比下降4.92%，这也是公司净利润连续3年下降。

此前，中顺洁柔发布2022年股票期权与限制性股票激励计划（草案），公司层面业绩考核为2023年营业收入不低于100亿元，显然百亿营收梦想已落空。

到2024年，公司营收开始下滑。同日发布的一季报显示，公司实现营业收入18.45亿元，同比下降10.45%，净利润9545.01万元，同比增长6.72%。

值得一提的是，2021年5月，中顺洁柔收到董事、实际控制人邓颖忠发布的“兜底式”增持计划，但公司股价一路下跌，邓颖忠不得不进行了现金补偿。

而且，中顺洁柔当前股价在8.5元/股上下徘徊，两年间下跌约70%。

净利连续三年下滑

中顺洁柔是国内生活用纸行业内龙头企业之一，也是国内首家A股上市的生活用纸企业。

1979年，邓颖忠开启创业历程。1989年，他意识到家用纸巾的市场潜力，开始转型做生活用纸，并开创中顺洁柔品牌。2010年，中顺洁柔成功上市。

数据显示，2017年至2021年，中顺洁柔营业收入分别为46.38亿元、56.79亿元、66.35亿元、78.24亿元和91.50亿元，同比分别增长21.76%、22.43%、16.84%、17.91%和16.95%，5年间增长了近一倍。

2017年至2020年，中顺洁柔净利润分别为3.49亿元、4.07亿元、6.04亿元和9.06亿元，分别同比增长34.04%、16.60%、48.36%和50.02%，保持着中高速的增长水平。

然而，受主要产品销售价格不达预期，生产成本上升以及加大品牌宣传投入的影响，2021年，公司实现净利润5.81亿元，同比减少35.85%。

由此，中顺洁柔业绩开启了“增收不增利”“增利不增收”或者“营业收入、净利润双双下降”的交替局面。

为应对原材料价格上涨，2022年初，中顺洁柔向经销商发出提价通知。

然而，2022年，中顺洁柔实现营业收入85.7亿元，同比下降6.34%；净利润3.5亿元，同比下降39.77%。

2022年12月，中顺洁柔发布2022年股票期权与限制性股票激励计划（草案）显示，公司考核年度为2023年至2025年三个会计年度，公司层面业绩考核为2023年营业收入不低于100亿元；2024年营业收入不低于110亿元；2025年营业收入不低于121亿元。

2024年4月24日晚间，中顺洁柔发布2023年年报显示，公司实现营业收入98.01亿元，同比增长14.37%；净利润3.33亿元，同比下降4.92%，这也是公司净利润连续3年下降。

对于净利润下滑，中顺洁柔表示，系受原材料木浆、能源价格波动等因素影响。

显而易见，中顺洁柔并未完成营收2023年达到百亿的目标，而且公司要完成2024年的业绩考核目标也不容易。

4月24日晚间，中顺洁柔发布2024年一季度报告显示，公司实现营业收入18.45亿元，同比下降10.45%；净利润9545.01万元，同比增长6.72%。

负债两年提高约87%

业绩不佳之下，中顺洁柔的多项经营指标也随之“不好看”。

截至2024年一季度末，中顺洁柔负债率达43.22%，较2022年一季度末的31.07%，提高了12.15个百分点。

中顺洁柔负债总额也从2022年一季度末的22.74亿元，提高至2024年一季度末的42.53亿元，两年提高了约87%。

截至2024年一季度末，中顺洁柔货币资金达20.28亿元，同比增长3.78%。同期，公司短期借款达15.48亿元，同比增长30.15%。

不仅是对业绩“高估”，邓颖忠也对中顺洁柔在二级市场的表现高估。

基于对公司未来持续发展前景的信心，邓颖忠倡议全体员工增持股票，并承诺凡在2021年5月10日至2021年5月31日期间净买入中顺洁柔股票（不低于1000股），且连续持有至2022年5月30日并在职的员工，若因在前述期间买入公司股票产生的亏损，由本人予以全额补偿，若产生收益，则全部归员工个人所有。

本次倡议增持发出后，中顺洁柔及下属控股公司员工积极响应邓颖忠倡议。

经统计，此次申报买入公司股票的员工共有282位，在倡议增持期间累计净买入公司股票数量为120.87万股，增持均价为33.04元/股，增持总金额为3993.03万元。

然而，截至2022年5月30日（计算亏损日），参与倡议增持股票的员工，增持均价为33.04元/股，倡议期末收盘价10.86元/股，中顺洁柔股价下滑了67.13%。

经统计，中顺洁柔符合补偿条件的员工共264名，符合补偿条件员工的补偿股份数量共计114.86万股，需补偿金额为2545.78万元。

邓颖忠已按照承诺，对符合条件的员工所增持股票而产生的亏损进行了补偿。

需要注意的是，中顺洁柔当前股价在8.5元/股上下徘徊，两年间下跌约70%。