本报记者 蒋政 郑州报道

锦江酒店日前发布公告称，《关于挂牌转让时尚之旅酒店管理有限公司 100%股权的议案》获得股东大会通过。该公司拥有的21家酒店物业将会剥离出上市公司体系。

《中国经营报》记者注意到，这是锦江酒店选择轻资产运营动作的延续。在此之前，该公司已经陆续卖掉多家酒店资产，并关停数家直营店。

放眼整个酒店行业，越来越多的本土酒店集体选择轻资产扩张。一直坚守直营模式的君亭酒店，正在内部探讨放开加盟的可能性。另有多个地方国有酒店集团、地产系酒管公司开始寻求品牌输出，试图通过更轻的模式获得自身体量的增长。

华美酒店顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕焱告诉记者，轻资产模式在全球酒店体系内是主流模式，通过品牌输出可快速扩张酒店品牌声量。不过，在其背后考验具体酒店产品的品牌力、运营能力以及实际操盘能力，其实对酒管集团提出了更高的要求。

锦江酒店出售中端酒店物业

时尚之旅酒店管理有限公司是锦江酒店在2013年斥资7.1亿元收购而来。在持有10年之后，锦江选择与其告别。

根据相关公告，时尚之旅拥有21家酒店物业，股权评估价值为16.55亿元，最终交易价格根据公开挂牌结果确定。若以挂牌底价成交，锦江酒店预计可确认投资收益约4.2亿元。

早在2013年，锦江收购时尚之旅之后，直接将上述物业翻牌成锦江都城酒店。锦江酒店董秘办工作人员告诉记者，上述21家酒店物业目前仍经营着锦江都城酒店。相关资料显示，锦江都城酒店是锦江酒店体系内的中端品牌。

《中国经营报》记者注意到，时尚之旅不断为母公司贡献着利润。2020年～2022年，时尚之旅营收分别为1.98亿元、1.99亿元、1.67亿元，净利润分别为2617万元、1674万元、-202万元。在2023年上半年，公司营收和净利润分别为1.04亿元和1124.86万元。

不过，时尚之旅属于重资产模式，在自身升级改造中，占据着锦江酒店中的大部分费用。2021年，锦江酒店募资50亿元用于酒店装修升级等项目。而截至9月30日，花费的9880万元资金中，时尚之旅占据3200万元。

更加重要的是，锦江酒店笃定轻资产战略，上述资产与公司整体发展并不契合。“转让上述资产可以进一步优化资源配置，提高资产盈利能力。”锦江酒店在公告中提到。

事实上，这并非锦江酒店第一次出售酒店资产。自2020年以来，锦江酒店先后分三次转让多家锦江之星的股权。

同时，锦江酒店持续调整旗下直营门店数量。今年上半年，锦江直营酒店减少41家。在2019年至2022年，锦江酒店陆续关闭将近150家直营门店。

锦江酒店董秘办工作人员告诉记者，公司一直都在优化直营门店，未来还是会继续做直营。有券商在研报中提到，锦江直营店收入是酒店业务收入中的重要基本盘。预计以后会升级一批、退出一批，年均新开20～30家中高端及以上档次直营门店。

酒旅行业观察人士张旭云表示，锦江近些年一直都在追求轻资产发展。过去出售的资产集中在经济型，本次出售的物业对应的中端产品。这也能反映出锦江酒店在这一战略的变化和决心。未来并不排除继续剥离高端酒店的相关物业资产。

集体向轻背后

事实上，在全球范围内，大型酒管集团几乎都在通过委托管理和特许经营的模式进行轻资产扩张。我国头部酒店集团一直也在践行这一发展路径，并且越来越多的区域国资和地产系酒管公司开始向此靠拢。

根据锦江酒店最新披露的三季报数据，截至9月30日，该公司开业酒店数量为12138家，加盟店数量为11370家，加盟店占比为93.67%。另外，华住、亚朵的加盟店占比均在90%以上。

记者注意到，君亭酒店正在尝试放开加盟。在该公司的上半年业绩说明会上，君亭酒店管理层表示，君亭希望追求质的发展同时，进行规模化发展的运作。产品经过市场检验后，再推向加盟市场。除君亭尚品外，内部也将持续探讨其他品牌开放加盟的可能性。另外，该公司旗下的君澜产品定位于高星级度假及商务，以委托管理的模式拓展。

同时，地产系酒管公司和区域国资酒管集团均在尝试品牌输出。

华侨城方面日前回应投资者称，公司逐步建立了自有酒店品牌矩阵，并已经实现3家酒店的轻资产管理输出，未来将加大市场拓展力度；金茂酒店则已经推出5个自有酒店品牌，并在全国范围内进行轻资产输出；浙江旅投旗下的雷迪森酒店集团在2022年就确定了以“雷迪森”品牌为核心的轻资产管理输出的发展模式，目前已经签约230个酒店项目，分布在全国多个省份。

张旭云表示，多股力量介入轻资产运营背后是我国酒店连锁化率逐年提升，挤压部分单体酒店的生存空间。同时，酒管集团通过特许经营和委托管理获得更加稳定的收益。

张旭云告诉记者，连锁酒店集团通过强大的品牌力、会员体系等，在获取客源上更具优势。所以很多地方国有老牌酒店开始寻求集团化运作，通过推出自主品牌向周边市场覆盖。而地产酒管集团在经历与国际酒店集团合作之后，积累了很多酒店经营的经验。再加上地产业当下的处境，选择轻资产输出酒店产品，可以打造成一个新的盈利点。

不过，酒店集团的轻资产扩张之路并非那么容易。赵焕焱告诉记者，对于委托管理而言，品牌方需要派出人员，考验其人力资源能力；特许经营属于品牌许可，考验的是酒管集团的品牌号召力。

“回归到经营层面，酒管集团采取轻资产路径需要打造有号召力的品牌。通常是建造一个直营的旗舰店来吸引加盟，然后通过品牌输出赚取管理费和特许经营费。”赵焕焱说。

（编辑：于海霞 校对：颜京宁）