出品：新浪财经上市公司研究院

作者：郑权

截至4月8日，A股43家纯证券业务上市券商中，已经有23家券商公布了2023年年报。23家公司中，红塔证券的营收增速和净利润增速最快；中信建投营收降幅最大；海通证券的净利润降幅最大。

尽管红塔证券2023的营收、净利润增速最快，但公司2022年营收大降87.58%，扣非净利润大降99.5%接近亏损。红塔证券2023年的营收仍较2021年低82.1% ，较2021年的扣非净利润低80.8%，且2023年多项业务的分部利润为负。

这两年，券商行业普遍大幅降薪。然而，红塔证券高管总薪酬却在2023年逆势增长。尤其是总裁沈春晖，其自担任总裁以来公司的营收大降八成，可其年薪却连续3年增长。保代出身的沈春晖，在担任投行负责人后也没能让公司的投行业务有所起色，且公司2023年“踩雷”唯一被否的定增项目，IPO项目撤否率也为100%。

多项业务营业利润为负  高管层薪酬总额逆势增长

2023年，红塔证券实现营业收入12.01亿元，同比增长43.63%；实现净利润2.86亿元，同比增长1288.96%；实现归母净利润3.12亿元，同比增长710.57%。

来源：wind

在已经披露年报的23家纯证券业务上市券商中，红塔证券的营收增速和净利润增速都是最快，看上去很美。

然而，红塔证券2022年的营收和扣非归母净利润分别同比下降87.58%和99.5%，公司2023年的营收仍比2021年低82.1%，扣非归母净利润比2021年低80.8%。

2023年，红塔证券财富管理业务分部利润为-0.78亿元，其他业务的分部利润为-3.52亿元，多项业务利润为负值。

这两年，券商行业的高管薪酬和员工平均薪酬普遍下降，可红塔证券在这两年整体业绩大幅下滑的情况下，高管们的总薪酬在2023年出现了增长。wind显示，红塔证券高管2023年的薪酬总额为828.65万元，较2022年的755.16万元增长9.73%。

保代出身的总裁任期内营收大降8成  去年“踩雷”唯一定增被否项目

在红塔证券高管层中，总裁沈春晖的总薪酬连续三年增长，2023年的薪酬为140.94万元，比2022年增长12.43万元。

2021年6月开始，沈春晖开始担任红塔证券总裁。在沈春晖担任总裁的第一个半年，即2021年下半年，公司实现营收25.5亿元，较2020年下半年的31.29亿元同比减少18.5%。2022年，红塔证券实现营收8.36亿元，同比下降87.58%；实现扣非归母净利润0.08亿元，同比大降99.5%。

来源：wind

2023年，红塔证券的营收和净利润虽然大幅增长，但较2021年还是低80%左右，其中2023年12.01亿元的营收，较沈春晖担任总裁前的2020年度的营收55.85亿元下降78.5%，接近8成。

值得一提的是，红塔证券总裁沈春晖是保代出身，沈春晖自2017年10月兼任投资银行事业总部总经理。

然而，红塔证券2017年以来的投行业务手续费净收入，一直维持在1亿元上下，较沈春晖担任投行部门负责人之前没有太多变化。2023年，公司投行业务手续费净收入为0.56亿元，同比下降32.55%。

尤其是红塔证券2023年的股权承销收入为0。wind显示，红塔证券2023年的股权承销项目为0，收入为0，红塔证券年报也没有披露股权承销的相关情况。

更有意思的是，红塔证券“踩雷”2023年唯一被否定增项目——*ST同洲。资料显示，*ST同洲拟定增募资3.45亿元，用于补充公司流动资金及偿还债务。2023年1月，*ST同洲定增事项上会被否。

根据题为《浙商证券“圈钱”不止或涉误导性陈述，红塔证券保荐仙股砸自己牌子》等文章，红塔证券在承揽ST同洲定增项目时，ST同洲就被质疑存在内控缺陷等影响发行的问题，但红塔证券依然为了三、四百万元的中介费而奔波。

资料显示，*ST同洲因信披违规、虚假陈述、持续与经营能力存疑等一堆问题而面临退市风险。红塔证券在这样的背景下为何还要保荐这家公司，尽调是否充分，投行内控是否有效？这有待公司给出回答。

wind数据显示，红塔证券目前IPO保荐项目为0，定增项目也为0，短期内不会产生股权承销收入。2023年，红塔证券不仅唯一保荐的定增项目被否，唯一一家IPO项目天宝动物营养科技股份有限公司也撤回了申请，撤否率高达100%。

保代出身的沈春晖，经常在互联网及社交平台发文章，主要是推荐其写的两本投行类书籍，其中一本叫《一本书看透IPO：注册制IPO全流程深度剖析》。

来源：中证协官网

然而据中证协官网，沈春晖担任保荐代表人的11年多的时间里，没有成功保荐过一家企业成功IPO，其执业多年来共完成3单非公开或增发项目。