事项：

12 月12 日，西安金域与陕西中医药大学医学技术学院正式签订产学研合作协议，双方将围绕人才培养、科研合作、技术创新转化等进行产学研一体化合作，充分发挥陕西中医药大学的科研、人才、学科优势和金域医学检验集团的医学资源平台优势，共同推动医学检验教育和医学检验行业发展。

国信医药观点：金域医学的产学研一体化合作模式不断深化，助力公司新项目开发、人才梯队建设和医院合作共建服务。1）公司以临床需求为导向，通过自主创新和协同创新，特别是加强产学研合作等方式实现技术转化与项目研发，每年研发新项目300-500 项，为临床检测注入创新动力；2）公司形成了产学研结合、技术和管理序列兼顾的高素质人才梯队，仅2023 年上半年公司引进临床咨询、数字化、研发、检验技术等关键岗位硕博人才近250 人；3）通过与一批顶级三级医院达成产学研全面合作，深入推广与城市医联体、县域医共体、城市社区等区域检验中心共建服务模式，建设区域独立法人实验室，进一步夯实“顶天立地”的业务格局。维持盈利预测，预计2023-2025 年公司归母净利润7.57/12.08/15.64 亿元，同比增速-72.5%/59.4%/29.5%；当前股价对应PE=38/24/18x，维持“买入”评级。

评论：

产学研一体化合作持续落地，推动医学检验技术发展公司通过高效转化产业技术，进一步吸引上游科研主体（科研院所、医疗机构、工业企业）融入金域“医检+”，产学研创新生态实力不断壮大，已与170 余家机构合作。与101 家高等院校在人才培养、技术开发、科技成果转化、学科建设等方面建立全方位、广覆盖、多元化的合作，积极探索产学研一体化发展新模式，加快推进医学检验行业和医学教育事业发展。

培育医疗人才，打造高端人才队伍。2013 年，公司与广州医科大学合作创办了二级学院金域检验学院，在国内首创了校企实质性深度合作、协同育人的医学检验办学模式，为检验行业持续不断注入新鲜血液。

中国科教评价网公布的2023-2024 年《中国大学本科教育专业排行榜》中，广州医科大学医学检验技术专业在全国159 所院校中排名第五。在庞大的合作和自主培养病理医生数量基础上，公司得以组建大型病理诊断中心，构建全国大型的病理医生集团。

业内顶级学术委员会指明创新方向。公司于2017 年成立医检行业顶级学术委员会，由钟南山、曾溢滔、陈润生、侯凡凡等4 位院士领衔，并持续吸引顶级专家加盟。截至2023 年，金域医学学术委员会成员达57 名，汇聚海内外医学实验室临床、检验、病理和医学大数据各专科领域的10 位院士和47 位顶级专家，为金域医学的持续创新注入新动力。金域医学自2017 年以来持续召开学术委员会年会，为公司未来2-3年的创新研发和技术整合指明方向，完善医检创新生态。

产学研合作涵盖三个层次：一是直接引进，将优质检测项目快速推进临床；二是合作转化，联合医院、高校进行临床转化应用研究，实现科研成果的产品化和市场化，22 年600 余项新项目中有40%通过该方式而来；三是协同攻关，联合国内顶级医疗机构、科研机构和相关领域专家，聚焦临床痛点难点，共同研发关键技术、卡脖子技术等。公司通过自主创新和协同创新，每年研发新项目300-500 项，创新力度空前，截至2023Q3 可提供的检测项目约3900 项。2021-2022 年新项目（近三年新开发，扣除新冠）的收入贡献分别超3.2 亿和3.7 亿。

投资建议：深化产学研合作，推动医学检验技术发展，维持“买入”评级金域医学专注第三方医学检验领域，拥有强大的成本优势和规模效应，顺应政策趋势下持续提升市场份额。

基于高强度的自主研发和产学研一体化，每年引进数百项创新项目，保持技术领先性。伴随高端技术平台的不断完善、“医检4.0”数字化转型战略落地以及多元化业务协同，将驱动公司盈利能力稳健提升。维持盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润7.57/12.08/15.64 亿元，同比增速-72.5%/59.4%/29.5%；当前股价对应PE=38/24/18x。维持“买入”评级。

风险提示

行业竞争加剧风险；财务风险；技术风险；政策变动风险。