证券之星消息，2024年3月24日万达电影（002739）发布公告称富国基金高宇、华夏基金李佳嘉 顾鑫峰 贾静雯、中信建投杨艾莉 蔡佳成 崔世峰、中金公司张雪晴 焦杉、招商证券顾佳 谢笑妍、国海证券姚蕾 方博云、国泰君安陈筱 陈俊希、申万宏源林起贤 赵航、东北证券钱熠然 张昊晨、首创证券李甜露、中信证券徐航、兴全基金朱可夫、中欧基金曾浩仁、中信资管吕明威、浦银安盛范军、人保资产解骄阳、博时基金付伟、泰康基金翟一柠、诺安基金范钧毅、建信基金张爽、广发证券徐呈隽、东吴证券周良玖、建银国际陈咏娴、海通证券毛云聪、华泰证券周钊、天风证券曹睿、华鑫证券朱珠、华安证券石月昊、长江证券高超、中泰证券康雅雯 田明昊、信达证券冯翠婷 李依韩、民生证券陈良栋 李瑶、华创证券刘欣 廖志国 吴婧、华安基金张杰伟、西部证券唐可馨 冯海星、国盛证券顾晟、中邮证券王晓萱、德邦证券王梅卿、工银瑞信曾剑宇、中信建投基金禹世亮、建信信托卢博森、中国人寿王晓娟 孙聪、嘉实基金刘美玲 李涛 赵钰于2024年3月22日调研我司。

具体内容如下：

问：请介绍一下公司未来的发展战略？

答：万达电影未来几年主要战略方向包括

（1）继续拓展院线板块市场份额。万达影院的管理和运营效率业界领先，未来会继续坚持做好经营管理并在市场份额上寻求进一步发展，现在市场已具备较好的发展机遇，公司也会按照国家电影局发布的《“十四五”中国电影发展规划》要求积极践行分线发行。 （2）不断提高内容板块产出能力。公司新任董事长在制片方面具有丰富的经验，而儒意影业在行业有丰富的资源，公司会借助新股东在影视内容研发、制作及宣发领域的优势实现资源共享和优势互补，制作出更多优质作品，增厚上游内容。公司也将结合自身优势在影片发行领域进一步发力。

（3）公司将利用时光网平台重点发展衍生品业务。时光网是公司重要的业务板块，包括时光资讯、时光研究院、时光评分、时光观影团、时光衍生品以及时光待拓展的项目。公司已经做了充分的市场调研，未来将会和具有 IP 储备丰富的优秀公司在更多优质 IP 上进行合作,依托公司现有 900 多家影院，重点发展衍生品业务，提高非票房收入。

问：请介绍一下目前公司董事及高管的业务分工？

答：董事长、总裁陈曦女士负责统筹万达电影整体业务发展，并重点分管影视制作业务板块、五洲发行及时光网板块；董事、执行总裁陈洪涛先生将继续分管公司院线业务；董事龚峤先生分管公司游戏业务板块；董事、副总裁、董事会秘书王会武先生分管公司证券及传媒业务；副总裁、财务负责人黄朔先生分管公司人财法工作。

问：新股东会为上市公司带来哪些赋能？公司和儒意如何进行业务协同？

答：一方面是在内容制作端的赋能。陈曦董事长上任后为公司带来了优秀的制作人团队和制片管理过程中的丰富经验，继续深耕公司原来已经和正在开发的 IP，并结合“菁英+”计划积极培养新锐导演及编剧。公司会制定 3-5 年的发展计划，今年也会陆续看到一些作品。双方会加强业务协同，对于儒意主投主控的影片，本身就会释放一部分份额给对于项目有支持作用的影视公司或者宣发公司，而万达电影未来会把重点放在发行端，包括分线发行以及院线阵地的营销和宣传端等，公司对于儒意出品的电影就是很好的投资及宣发的合作伙伴。双方会通过多方面的合作实现资源共享和优势互补，充分发挥协同效应。

另一方面是在 IP 端的赋能，现在公司具有非常好的线下渠道，未来可以做更多的衍生产品，公司会以时光网为基础，与 IP 储备丰富的公司加强合作，实现共赢。 除此之外，最近儒意在 I 制作方面不断尝试并取得一定进展，希望未来能制作出优秀的 I 电影作品在院线上映，进而促进提升万达院线的票房收入。I技术的应用预计将大大增加电影行业内容供给，对影院终端产生积极影响。

问：公司影院规划的市场份额目标是多少？

答：近年来凭借长期积累的经营管理优势和创新举措，万达电影市占率保持稳步提升。截至 2023 年 12 月 31 日，公司国内拥有已开业影院 905 家，7,546 块银幕，市场份额 16.7%，其中直营影院 709 家，6,156 块银幕。

目前电影行业正在快速恢复，公司会抓住机会，在保障影院质量和盈利能力的前提下继续大力拓展直营影院，对直营影院提质升级，今年也会和市场优质的商业地产开发商合作开业直营影院；同时公司也会在统一品牌、统一排片、统一经营、统一管理的原则下发展轻资产业务。公司将结合市场情况以多种方式寻求扩大市场份额，目标是将市场份额提升至 20%以上，进一步提高公司行业地位。

问：万达影视的影片上映计划和储备情况如何？

答：万达影视主投主控影片《维和防暴队》已定档 5 月 1 日，主宣发及参投电影《白蛇浮生》已定档 8 月 10 日，其他档期预计也会有影片上映，储备影片还包括与贾玲导演合作的《转念花开》、IP 系列电影《误杀 3》《唐探 1900》以及《点到为止》《寻她》《我才不要和你做朋友呢》等，公司也会持续和成熟的导演、主创合作推出更多优秀作品。目前公司参与出品待开机的项目超 15 个，争取以后各大重点档期都有万达电影投资的影片上线。此外，公司今年将重新尝试开拍即定档模式，这样可以有更多的时间去宣发，逐步向观众渗透。

问：公司对于剧集制作的中长期规划如何？

答：万达影视过去投资出品的《交错的场景》《四方馆》《完美证据》《暗影侦探》等剧集已拍摄完成，预计将于 2024 年播出。

公司和儒意的协同发展也提升了万达影视的剧集投资制作能力，近期上线的《追风者》取得了口碑和收视双丰收。未来公司在剧集制作的方向是重点发力头部剧集，也会和儒意持续在双方已有的重点 IP 领域进行合作，例如《折叠城市》《黄卡》《熟人作案》《麒麟》等，目前已储备剧集有《检察官与少年》《黑夜告白》等。公司将延续《唐人街探案》《三大队》的 IP 打造形式，同步推出电影及电视剧，使 IP 影响力最大化。

问：公司如何对 IP 资源进行布局？

答：公司有很多优质 IP，去年时光网开发的 LOOPY 系列产品入围了 2024 亚洲授权业卓越大奖，今年春节档的奶龙系列也受到观众的广泛喜爱。公司也有很多电影人物能够作为公司的 IP 进行衍生品研发，还有超过 900 家影院作为阵地，现在又整合了发行业务，所以公司认为时光网未来可期。

目前中国电影产业收结构是大部分依靠着票房，只有极少的部分依托衍生品收，和北美存在较大差距。公司将借力“包公系列”“西游系列”“白蛇系列”等动画电影重点发展衍生品业务。公司希望能够通过衍生品的开发，以及观众跟衍生品互动之间关系的粘度，让一个 IP 存活在市场上的时间更长，互动性更高。比如公司定于暑期档上映的《白蛇浮生》，目前已经在全力打造白蛇衍生品线，希望让观众通过衍生品喜欢电影，并持续跟踪这个 IP。未来公司也计划每一年或两年打造一部动画电影。公司会把这些 IP 授权给时光网，其他公司也可以授权给时光网，公司通过 IP 运营、衍生品研发生产及销售矩阵，全面扩大时光网品牌影响力及盈利能力，提高公司非票房收入的同时助力整个产业复苏。

问：公司卖品业务的增长点在哪里？

答：公司去年推出的自有品牌“西打”系列饮品上市后口碑及销售情况都非常好，公司会继续加大开发自研食品饮料和其他产品线，推出更多新品牌新产品。公司下属每一家影城都相当于一个售卖场所，只要推出的品牌品质好，观众就会喜欢，就会成为公司在阵地的非票业务的增长点。

同时，公司的销售渠道并非仅限于线下影院，公司已经建立起有影响力的万达直播体系，拥有 35 个抖音直播账号，约 540 万粉丝，实现较好的线上销售收入。如果公司的产品在线上和线下同时售卖，公司做好品控，相信未来公司在非票收入方面会有比较明显的提升。

问：对公司游戏业务未来的发展及展望？

答：从整体行业发展来看，根据 2023 年 12 月游戏产业年会披露数据，游戏行业2023 年收入首次超过了 3,000 亿，用户规模也达到 6.6 亿的历史新高。同时，去年游戏版号的获批也趋于稳定，整体行业逐步暖并稳中有升。互爱互动作为万达电影旗下的游戏发行公司，在 2024 年 1 月 18 日于日本上线《圣斗士星矢正义传说》后，该迅速攀升至 pp Store 畅销榜 TOP3、Google Play 畅销榜 TOP4。2023 年全年互爱互动的海外收入实现较大增长，从 2019 年占公司游戏总收入的8%，在 2023 年提升到 30%以上。公司将加大海外市场拓展力度，2024 年将在海内外发行《全职法师猎人大师》《战斗法则》等优质游戏，预计 2024 年海外收入占比将进一步提升。

在业务协同方面，一方面互爱互动会和万达院线、时光网等体内公司进行更多合作，会在衍生品或院线广告做更多资源的投入和布局；另一方面互爱互动也会与儒意游戏实现优质产品的产品线合作，并与业内头部公司在 IP、渠道及发行区域合作，持续拓展业务规模，增厚利润水平。

问：公司映前广告业务的恢复情况如何？

答：映前广告作为院线业务一个重要的业务收入来源，去年恢复情况良好，今年以来进一步恢复，前两个月广告收入较去年同期实现较为明显的增长。映前广告与观影人次及票房规模息息相关，2024 年 1-3 月电影市场的持续复苏已经吸引更多品牌方投入映前广告进行宣传，预计公司 2024 年映前广告收入会实现进一步增长。

万达电影（002739）主营业务：院线电影放映业务,影视投资制作与发行业务,网络游戏发行与运营业务。

万达电影2023年三季报显示，公司主营收入113.48亿元，同比上升46.98%；归母净利润11.15亿元，同比上升309.14%；扣非净利润11.04亿元，同比上升266.06%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入44.79亿元，同比上升60.97%；单季度归母净利润6.92亿元，同比上升1340.97%；单季度扣非净利润6.89亿元，同比上升6136.94%；负债率68.84%，投资收益183.02万元，财务费用6.02亿元，毛利率29.41%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为15.4。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.55亿，融资余额减少；融券净流出2912.93万，融券余额减少。

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