来源：长江商报

星云股份（300648.SZ）的12亿元的定增完成首轮问询回复。

11月15日晚间，星云股份披露2023年向特定对象发行A股股票募集说明书，同时对深交所发出的首轮问询函作出回复。此次星云股份拟定增募资11.99亿元，分别投入到星云储能系统及电池关键部件制造和检测中心项目、补充流动资金。

长江商报记者注意到，在短短不到两年的时间内再次计划募资扩产，星云股份当前的盈利能力却并不理想。自2022年扣非净利润亏损1087.93万元之后，2023年前三季度，星云股份实现营业收入6.88亿元，同比减少22.51%；净利润和扣非净利润分别亏损8154.19万元、9391.47万元，同比减少488.11%、329.98%。换言之，近两年时间内，公司扣非净利润累计已亏损1.05亿元。

不仅如此，由于星云股份超过六成收入来自宁德时代，此次定增募投项目涉及的产品也主要面向宁德时代，那么该项目的实施，是否对宁德时代存在重大依赖，也成为监管部门关注的重点。

回复函中，尽管星云股份否认了对宁德时代存在重大依赖，但公司同时也提示，如果与相关客户的合作关系发生重大不利变化，将会对公司募投项目效益产生不利影响。

前次定增募投项目在第三季产生效益

星云股份此份定增推出已有三个月时间。

2023年8月，星云股份首次发布定增方案，拟向不超过35名特定对象非公开发行股票数量不超过4433.52万股，募集资金总额不超过12亿元。

9月4日，深交所对星云股份此次定增发出首轮问询函。10日之后，星云股份对发行方案作出调整，将募资总额调减100万元，调增后的拟募资总额为不超过11.99亿元，其中补充流动资金项目投入金额由3.35亿元调减为3.34亿元。

11月15日晚间，星云股份披露2023年向特定对象发行A股股票募集说明书，同时对深交所发出的首轮问询函作出回复。

根据最新披露的定增方案，星云股份拟非公开发行股票数量不超过4433.52万股，募集资金总额不超过11.99亿元。除了上述补充流动资金项目之外，其余8.85亿元募集资金将全部投入到星云储能系统及电池关键部件制造和检测中心项目。

长江商报记者注意到，这是星云股份自2017年4月完成IPO之后，第二次抛出再融资计划。2017年，星云股份首发募资2.68亿元，扣除相关费用后的募资净额约为2.35亿元。截至2021年末，星云股份IPO募投项目均已完成资金投入。

2021年初，星云股份定增募集资金4亿元，扣除相关费用后的募资净额3.88亿元。截至2023年6月末，星云股份定增募集资金累计已使用3.61亿元，募投项目已结项，但尚未产生效益，结余募集资金1247.63万元。

对此，首轮问询中，深交所就要求星云股份说明前次募投项目尚未产生效益的原因及合理性，以及本次募投项目的必要性，是否存在产能无法消化的风险。

星云股份回复称，2023年第三季度，公司前次募投项目中的两个建设类项目均已实现一定效益。其中，“新能源汽车电池智能制造装备及智能电站变流控制系统产业化项目”实现收入4382.83万元、实现毛利1562.30万元；“锂电池电芯化成分容设备及小动力电池包组装自动线设备生产线项目”实现收入1572.54万元、实现毛利671.47万元。

募投项目涉及产品主要面向宁德时代

在短短不到两年的时间内再次计划募资扩产，但星云股份当前的盈利能力并不理想。

资料显示，星云股份处于锂离子电池产业链中游，业务包含研发、生产和销售锂电池设备，提供锂电池检测服务，研发、生产和销售储能及充电桩相关产品等。

2021年，星云股份的业绩达到最高峰，当期公司实现营业收入8.11亿元、净利润7604.556万元，同比增长41.02%、33.42%。但2022年，星云股份的营业收入虽然同比继续增长57.92%至12.8亿元，但净利润和扣非净利润分别为894.56万元、-1087.93万元，同比减少88.24%、117.58%。

2023年以来，星云股份业绩降幅扩大。前三季度，公司实现营业收入6.88亿元，同比减少22.51%；净利润和扣非净利润分别亏损8154.19万元、9391.47万元，同比减少488.11%、329.98%。换言之，近两年时间内，公司扣非净利润累计已亏损1.05亿元。

对于2022年以来的业绩大幅下滑，星云股份回复称，主要是因公司毛利率大幅下滑的同时，期间费用上涨明显。

2020年至2023年前9个月，星云股份的综合毛利率分别为45.77%、 44.88%、27.78%、28.35%。

长江商报记者注意到，由于星云股份一直对大客户宁德时代的依赖度较高，此次定增募投项目的实施，是否对时代星云和宁德时代存在重大依赖，也成为监管部门关注的重点。

数据显示，2022年，星云股份前五大客户收入占比73.74%，其中来自第一大客户宁德时代的收入占比就达60.02%，而其他大客户的收入占比均未超过10%。

根据星云股份的回复，公司本次募投项目涉及的主要产品/服务为储能PCS、直流快充桩及直流模块、S-BOX、检测服务，目前公司前述产品/服务的主要客户包括宁德时代和时代星云等。时代星云则是星云股份联合宁德时代等共同投资的参股公司。

尽管星云股份否认了公司对时代星云和宁德时代存在重大依赖，但公司同时也提示，若未来公司与相关客户的合作关系发生重大不利变化，或主要客户因宏观环境发生重大不利变化等原因而减少对公司产品的采购，公司新客户拓展不及预期，将会对公司募投项目效益产生不利影响。

此外，由于此次定增募投项目的总体投资规模较高，投资项目建成后，每年将新增一定的折旧摊销，本次募投项目达产后，最高时当年预计新增的折旧和摊销费用共1.03亿元，占预计新增年销售收入的6.20%，对公司未来的经营业绩存在一定影响。