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在智能网联汽车的浪潮中，“车路云”概念正成为资本市场的新宠。作为这一领域的“老大哥”，千方科技近期的强劲表现吸引了众多投资者的目光。不过，尽管股价有所回升，但对于2019年以36亿入股的“阿里系”而言，离“解套”仍有一段距离。

千方科技搭上了“车路云”的快车。

6月18日，千方科技盘中一度涨停，截至收盘，该股涨幅为8.10%，市值158.2亿。

事实上，不只千方科技，在其所属的“车路云”概念内，多股持续走高。其中，华铭智能、中海达、鸿泉物联等10余股涨停。

资本追捧概念离不开消息面的刺激。据了解，近期，智能网联车路云一体化政策频出，多地示范项目密集立项，北京、武汉、福州等地相继开启相关规划和建设工作，其中备案金额为170亿元的武汉“车路云”一体化示范项目获批。

而在一众“车路云”概念股中，千方科技格外出彩，据智研咨询发布的《2024-2030年中国智慧交通行业研究报告》显示，千方科技以17%的市占率占国内“车路云”行业主导地位。

此外，与其他友商相比，千方科技背后还有“阿里系”资本的支持。从股东名册来看，阿里系旗下的杭州灏月持有该公司14.11%股权，是除了实控人外的第一大股东。

不过，即使近期千方科技的股价有所回升，但以入股价格计算，“阿里系”仍被套牢，不考虑分红的话，浮亏高达13.63亿元。

搭上“车路协同”快车

沉寂多年的千方科技最近被利好“包围”。

2024年1月，工信部等五部委发布《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》，推动网联云控基础设施建设，探索基于车、路、网、云、图等高效协同的自动驾驶技术多场景应用。

在政策持续驱动下，车路云建设将驶入快车道。自5月31日，北京市发改委批准建设北京市近百亿的“车路云一体化”项目后，深圳、福州、鄂尔多斯等地相继公示“车路云”一体化重大项目新建工程。

6月14日，武汉车路云一体化重大示范项目更是获市发改委批复，总投资约171亿元，拟于6月开工，一举成为今年以来车路云建设的“最大单”。

与此同时，各大券商的研报也给出了乐观预期。其中，光大证券研报指出，看好“车路云一体化”的发展，随着立法的完善、政策的不断落地、软硬件设施的加速推进，“车路云一体化”市场空间将进一步扩大并可能实现快速增长。

据亿欧智库的预测，至2030年中国车路协同市场规模有望达到4960亿元，2021年至2030年的复合年均增长率预计为26.64%。

在广阔前景及“超预期”的政策支持下，市场也开始追捧相关概念股。而千方科技正是正宗的车路协同概念股，作为国内车路协同自动驾驶技术路线的发起者之一，该公司目前已完成了路侧+车端的完整产业链布局，并拥有车路协同全系产品。

据智研咨询发布的《2024-2030年中国智慧交通行业研究报告》显示，千方科技以17%的市占率占国内“车路云”行业主导地位。

行业优势在股价上也有所体现，截至6月18日收盘，千方科技股价已连续3个交易日上涨，累计涨幅达13.62%，市场表现远优于行业平均水平。

千方科技也成功将技术优势转化为业绩优势，2023年财报数据显示，2023年千方科技全年营收达77.94亿元，同比增长11.28%，其中千方科技智慧交通业务本期实现营业总收入25.81亿元，同比增长37.58%。

不过，在“光鲜”的背后，千方科技目前也面临一定的压力。今年一季度，该公司的营业收入同比微增0.74%，但其净利润却由盈转亏，亏损达5784.90万元，同比大幅下滑136.71%。

千方科技的亏损与“非经常性损益”有关。一季度，该公司扣非净利润达到1525.98万元，与归母净利润相差近7400万元。

细究之下，这一情况的出现源于该公司的公允价值下降，从财报来看，仅第一季度，千方科技公允价值下降造成的损失就高达1.07亿元。

具体来看，对公允价值影响最大的是千方科技持有的鸿泉物联股票价格下降。

据了解，鸿泉物联曾是千方科技的控股公司。2015年9月，北大千方以8800万元的价格受让鸿泉物联55%股权，被纳入上市公司千方科技表内。此后两次股权转让使千方科技对鸿泉物联的持股比例降至20%以内，鸿泉物联也被剥离出千方科技的合并数据范围。

当前，千方科技仍是鸿泉物联第一大外部股东，2023年末共持有公允价值3.55亿元，一季度，该公司股价下降约33.21%，造成约1.17亿元损失。 

此外，千方科技应收账款一直维持在较高水平。一季度其应收款余额36.22亿元，占2023年营业收入的46.47%。

阿里被套5年

毫无疑问，股东是股价上涨的直接受益者。

作为千方科技的第一大外部股东，杭州灏月无疑获得了足额收益。据统计，仅仅3个交易日杭州灏月就获得了约2.9亿元的“浮盈”。

事实上，杭州灏月企业管理有限公司（以下简称“杭州灏月”）的来头可不小。

据了解，2023年，恰逢“阿里系”大变阵之时，淘宝（中国）软件有限公司、浙江天猫技术有限公司、Alibaba.com China Limited三家阿里系公司共同注资约42.64亿美元，成立杭州灏月，经营范围为企业管理、企业管理咨询、信息咨询服务。

杭州灏月成立仅一个多月，便从阿里巴巴（中国）网络技术有限公司（以下简称“阿里网络”）手中接管了7家上市公司的股权。

阿里网络将其持有的美年健康、分众传媒、千方科技、居然之家、圆通速递、美凯龙和丽人丽妆的股份全部转让给杭州灏月，转让价格总计193.69亿元。

其中，杭州灏月通过协议转让方式，以每股12.08元的价格，受让了千方科技14.11%的无限售流通股，股份转让价款总额为26.94亿元。

回溯至2019年，阿里网络入股千方科技时的转让价款为35.95亿元，折合每股16.12元。这意味着，阿里网络在将股份转让给杭州灏月时，确认了约9.01亿元的资本损失。

然而，在杭州灏月接手后，千方科技的股价并未立即回升，尽管近期有所上涨，但“浮亏”仍高达4.62亿元。

综合来看，自2019年入股千方科技以来，阿里系在5年内的资本损失已达到13.63亿元，而获得的股利仅为4132万元。

值得一提的是，在阿里系入股后，千方科技与阿里云计算有限公司签署了《合作框架协议》，旨在推进智能交通和边缘计算领域的发展，共同打造适应未来需求的解决方案并落地实施。

此外，千方科技还以自有资金5.61亿元，与蚂蚁集团等共同筹建了重庆蚂蚁消费金融有限公司，作为一般出资人，千方科技拟占消金公司注册资本的7.01%。

尽管杭州灏月在投资过程中出现了较高的资本损失，但随着千方科技“车路云”的增长潜力逐渐得到市场认可，作为重要股东的杭州灏月，其未来的投资回报前景仍然值得期待。

长袖善舞的千方科技

事实上，千方科技不仅是耕耘高科技的“学霸”，其还是一位在资本市场上动作频频的“老司机”。

据了解，2008年7月，千方科技登陆美国纳斯达克资本市场，成为中国交通信息化领域的首家中概股。

然而，2008年的金融危机给全球资本市场带来了巨大冲击，许多中概股公司面临退市的压力。在这样的大背景下，千方科技也选择了私有化退市。

2012年10月，公司正式宣布从美国退市，并在公告中指出，中小市值中概股在美市场普遍受到不公平对待，导致股票交易不活跃，无法真实反映公司价值。

在美股退市后，千方科技并未停止其资本市场的步伐，而是开始寻求在A股市场的发展机会。

2013年，公司决定通过“借壳”联信永益的方式实现A股上市。经过一年的筹备，2014年7月，联信永益正式更名为千方科技，成为国内第二家从美国退市后成功回归A股的公司。

而回归A股之后，千方科技的资本运作仍很频繁，其中动静最大的一次，便是并购国内智能安防领域的“老三”浙江宇视科技有限公司。正是此次并购，开启了千方科技目前“一体两翼”的局面。

通过一系列资本运作和上市，千方科技成功地将更多利益相关者的利益紧密绑定，形成了一艘高速前行的“巨轮”。

阿里巴巴入股之前，千方科技已经与多家科技巨头建立了合作关系。2018年9月，百度与千方科技签订了为期五年的合作协议，千方科技成为Apollo合作伙伴，为百度自动驾驶车辆提供网联环境及数据支持服务。此外，早在2015年，千方科技就与华为签署了战略合作协议，在交通信息化领域展开深入合作。

如今，千方集团已经发展成为一个多元化的资本集团。除了持股千方科技外，集团还涉足实业和金融两大板块。实业板块包括千方智行、中交兴路、中交车旺、超维创想、水顿智能等企业。金融板块，千方集团则涵盖了紫金道合基金、千方小贷、天津华盛保险经纪以及千方商业保理、千方资本等机构。

未来，随着技术的进一步成熟和政策的持续支持，千方科技有望实现更大的突破，而阿里系的投资或将有望迎来“解套”时刻。