来源：长江商报

随着空气悬架系统加速放量， 保隆科技 （603197.SH）扩建产能的需求与日俱增。

近日，上交所发布的上市委会议结果显示，保隆科技再融资获得通过，这也是新规后首家过会的再融资项目。

据悉，此次保隆科技拟发行可转债募资不超过13.9亿元，其中10.35亿元用于空气悬架系统智能制造扩能项目，3.55亿元用作补充流动资金。本次募资将进一步提升公司空悬领域竞争力，实现主营业务扩展，更加有效应对市场竞争。

资料显示，保隆科技于1997年5月在松江创立，2017年在上海证券交易所上市，公司主要从事汽车智能化和轻量化产品的研发、制造和销售，主要产品包括汽车 轮胎 压力监测系统（TPMS）、车用 传感器 、智能驾驶产品等。

从业绩来看，2023年公司业务整体保持稳健，全年实现营收58.97亿元，同比增长23.44%，实现净利润3.79亿元，同比增长76.92%。其中，空气悬架业务同比增加175%至7亿元；传感器、TPMS业务收入同比增幅分别为45.2%、29.4%，TPMS等成熟业务进一步获取市场份额。

截至目前，保隆科技为国内空气悬架布局最全的头部企业之一，公司业务整体稳健增长2024年一季度，公司接连获得多家车企新定点，全生命周期合计金额超50亿元。

拟募资13.9亿扩产

日前， 智能汽车 空气悬架龙头保隆科技发布公告，公司发行可转债获得上海证券交易所上市审核委员会审议通过。

据保隆科技公告，公司拟发行可转债募资不超过13.9亿元，其中，10.35亿元用于空气悬架系统智能制造扩能项目，3.55亿元用作补充流动资金。

长江商报记者注意到，本次“空气悬架系统扩能项目”包含3个子项目，分别为年产482万支空气悬架系统部件智能制造项目、空气弹簧智能制造项目、汽车减振系统配件智能制造项目，拟分别投入募集资金6.8亿元、2.75亿元、8000万元，建设地点主要位于安徽合肥及宁国两地。

前述项目达产后，将形成空气弹簧减振器总成141万件、独立式空气弹簧137万件、空气供给单元100万件、悬架控制器104万件的产能规模。

据了解，空气悬架不同于传统悬架，其内部的空气弹簧刚度和减震器强度会根据承载力自动调整，保持车身拥有固定频率，提高舒适性和行驶平顺性。

近年来， 新能源 车企纷纷在新车型上推出空气悬架，增强市场卖点，同时使得原本专属于百万豪车的配置开始下沉至30万元市场，渗透率大幅提升。 中银证券 、 天风证券 等多家 券商 研究所预测2025年国内空气悬架系统市场规模超过300亿元，市场前景广阔。

保隆科技作为空气悬架市场的龙头企业，受益于新兴业务规模效应提升拉动整体毛利率，以及降本增效，其2023年全年业绩大增，去年实现营收58.97亿元，同比增长23.44%；实现净利润3.79亿元，同比增长76.92%。其中，空气悬架业务实现营收7亿元，同比增长174.7%，占总营收的比例为11.86%。

据公告显示，空气悬架系统中的空气压缩机、空气弹簧、减振器、控制器等产品技术壁垒较高，此前被大陆、威伯科、威巴克、AMK等外资供应商垄断。随着国内主机厂降本需求的提升，“拆分采购”模式逐渐兴起，空气悬架供应链国产化趋势日益凸显。

保隆科技表示，本次募集资金投资项目在公司现有产品结构的基础上提高空气悬架系统产品供应规模，通过优化产品供应结构，打造新的利润增长点，提高公司 综合 竞争能力，有利于公司产品向智能化、轻量化的战略发展方向深入布局，实现可持续发展。

产能布局加速完善

资料显示，保隆科技成立于1997年，致力于汽车智能化和轻量化零部件产品的研发、制造和销售，主要产品有排气系统管件、气门嘴、汽车轮胎压力监测系统（TPMS）、平衡块、传感器、汽车结构件、空气悬挂系统核心部件。

从公司发展路径看，保隆科技业务拓展迅速，主要是通过合资、收购等方式快速抢占市场份额。1998年至2002年，保隆科技成功研制气门嘴、平衡块和排气管件，传统业务初步形成；2005年公司收购美国DILL，气门嘴业务进一步扩大。

2012年开始，公司开始加大轻量化及智能化领域投入，研发汽车结构件、空气弹簧以及视觉系统与 毫米波雷达 产品。2018年，保隆科技开始加大资源整合力度，先后收购德国PEX及TESONA，成立保隆沙士基达，向产品及客户双重扩展的路线一路进发。

2021年，保隆科技空气悬架产品成功量产。2022年，公司收购上海龙感科技55.74%股权，传感器产品序列进一步完善；2023年开始，其空悬、传感器等新业务进入收获期。

长江商报记者注意到，近年来，保隆科技既着重开拓中国境内市场，也进一步加强国际化运营的布局，并不断推进流程化、项目化、数字化的运营管理能力建设。

在海外，保隆科技已拥有美国DILL、德国TESONA、德国保富电子、奥地利MMS四个子公司研发中心，和匈牙利埃尔德、德国布雷腾、奥地利贝恩多夫、美国北卡州OXFORD四个生产园区，形成了全球化布局。

截至目前，保隆科技己与国内外成熟车企如大众、奥迪、保时捷、宝马、奔驰等，电动车龙头企业如 比亚迪 、蔚来、小鹏、理想、零跑等，知名一级零部件供应商如佛瑞亚、天纳克、 博格华纳 、马瑞利等建立了长期稳定的供货关系。

从业务角度来看，2023年，保隆科技储气罐旋压工艺、空悬控制器等空悬技术多点突破，双腔空簧实现量产，公司销售空气悬架产品为148.65万只，同比增加125.67%。2024年以来，空气悬架业务已获得多个重量级车企定点，生命周期总金额超过50亿元。

在产能方面，根据公司年报，2024年保隆科技合肥、上海的新建产能将陆续投产，匈牙利生产园区将加速产能建设，进一步扩大传感器、空气悬架业务的规模和全球布局。