来源：长江商报

安防巨头大华股份（002236.SZ）靠“卖车”盈利能力大增，引发市场热议。

1月12日，大华股份披露2023年度业绩预告公告，公司预计营业收入为322.31亿元，同比增幅为5.45%；归母净利润为73.71亿元，同比增长217.1%。

长江商报记者注意到，公司盈利能力大增主要由于出售零跑股权收益兑现。根据公告，卖零跑股权预计增加公司归母净利润约41.37亿元，此项收益为非经常性损益。

从扣非净利润角度看，去年公司实现利润29.61亿元，同比仍然高增了87.35%。与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额达46.36亿元，同比增长340%。

需要关注的是，大华股份2023年以来优化产品结构，减少硬盘等低毛利率产品销售，整体毛利率回升明显。2023年前三季度，公司的毛利率为42.65%，同比提升了5.12个百分点，接近2020年全年42.7%的毛利率。

同一天，公司还发布了调整部分募投项目和金额的公告。具体来看，为了加码人工智能研发，将此前募投的西安研发中心项目改为人工智能技术研发及应用研究项目，募集资金投入金额由原来的8.9亿元增加至11.92亿元。

经营现金净额大涨340%

根据大华股份披露的公告来看，本报告期公司处置了对浙江零跑科技股份有限公司持有的7.88%股份，综合考虑处置价款、长期股权投资账面价值、持有期间累计计提的投资损益以及税费等因素，本次处置预计增加归母净利润约41.37亿元，此项收益为非经常性损益。

公开资料显示，2015年12月，大华股份参与了零跑汽车设立，实缴注册资本3300万元；2017年5月，大华股份向零跑增资5700万元，前述两次出资价格均为1元/股。2022年9月，零跑汽车正式在香港联交所上市，该部分投资价值水涨船高。

回溯公告，去年10月26日，大华股份公告称，公司与STELLANTISN.V．签署了《股份购买协议》，拟以34.92亿港币的价格向其转让9000万股浙江零跑科技股份有限公司股份，占协议签署时零跑总股本的7.88%。本次转让完成后，大华股份不再持有零跑股份。

借助此项交易，公司的盈利能力大幅提升。1月12日，大华股份披露了业绩预告，公司预计营业收入为322.31亿元，同比增幅为5.45%；归母净利润为73.71亿元，同比增长217.1%。

与此同时，对零跑汽车的股权投资兑现后，公司经营活动产生的现金流量净额也出现大幅增长，达到46.36亿元，较2022年同比增长340%。

加码人工智能

预告披露同日，大华股份发布公告称，拟加码人工智能技术研发，将对部分募投项目进行调整。

具体来看，大华股份计划将西安研发中心建设项目变更为人工智能技术研发及应用研究项目，投资金额从11.7亿元增加至15.41亿元，同时，募集资金的投入金额将从8.9亿元增加至11.92亿元。

与此同时，大华股份西南研发中心新建项目调整为5G、物联网及多维感知产品方案研发项目，投资金额从10.84亿元减少至9.88亿元，募集资金投入金额从10亿元减少至7.03亿元。

对此，大华股份表示，经过近几年国内外市场及业务发展的验证，人工智能与5G、物联网和多维感知技术已成为智慧物联行业未来的研发与技术重点之一，也是公司未来核心竞争力构建和业务增长的重要基础。

资料显示，大华股份最早成立于1993年，公司于2001年左右转型进入安防领域。2008年上市的时候，大华股份主营业务是安防视频监控产品的研发、生产和销售，主要销售给政府或者商用机构，产品的使用场景多用于交通安全、电厂的远程监控等。

2022年以来，公司提出高质量发展，减少了硬盘等低毛利产品的销售，优化了产品结构。此外，公司的机器视觉和机器人等创新业务订单快速增长。

根据长城证券研报，大华股份的创新业务2023年前三季度实现了较好发展，前三季度实现营收增长35%，第三季度增长38%。其中，主营机器视觉和机器人业务的华睿订单快速增长，在光伏、汽车、烟草等行业获得了重大突破。智慧家庭业务乐橙的云业务收入和乐橙云平台注册用户数都实现了快速增长。

在高毛利业务持续增长的背景下，公司2023年毛利率回升明显。数据显示，2023年前三季度，公司毛利率为42.65%，同比提升5.12个百分点，接近2020年全年42.7%的毛利率。2021年和2022年，大华股份的毛利率分别为38.91%、37.87%。