2025年，宁波水表（集团）股份有限公司（以下简称“宁水集团”）发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年的经营状况。报告期内，公司面临诸多挑战，净利润大幅下滑，同时研发投入有所增加。以下将对公司的关键财务指标、费用、现金流等方面进行详细解读，以帮助投资者全面了解公司的财务健康状况和发展趋势。

营业收入：下滑16.13%，市场环境影响显著

2024年，宁水集团实现营业收入1,500,514,439.82元，较上年同期的1,789,198,828.01元减少16.13%。公司表示，行业需求收缩是主因，其主要客户水务企业的招投标与政府投资、基建进度紧密相关，受房地产下行及地方财政因素影响，行业需求减少或释放滞缓，部分招投标节奏延后，导致市场空间阶段性收窄。此外，水表行业竞争加剧，产品同质化严重，主流智能小表均价同比下滑超7%，也对公司营收造成冲击。

净利润：锐减60.07%，盈利能力承压

归属于上市公司股东的净利润为52,417,452.39元，相较于2023年的131,262,704.86元，大幅减少60.07%。除上述营收下滑因素外，关键原材料如铜件价格高位震荡，增加了成本控制难度，侵蚀了公司利润。同时，为提升售后服务质量，公司加大资源投入，一定程度上也影响了利润水平。

扣非净利润：下滑67.14%，核心业务盈利受挑战

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为39,414,378.66元，较2023年的119,947,267.25元减少67.14%。这表明公司核心业务的盈利能力面临较大挑战，非经常性损益对净利润的影响较为明显。

基本每股收益：降至0.20元，股东收益减少

基本每股收益为0.20元，2023年为0.60元，同比减少66.67%。这直接反映了股东的收益水平下降，与净利润的大幅下滑趋势一致。

扣非每股收益：同样下滑66.67%，凸显主业盈利变化

扣非每股收益为0.20元，较2023年的0.60元减少66.67%，进一步凸显了公司主营业务盈利能力的下降。

销售费用：微降4.55%，服务投入影响降幅

销售费用为102,429,432.00元，较上年的107,311,065.87元下降4.55%。公司表示，费用下降幅度不及预期，主要是因为高度重视用户体验，进一步加强服务，投入大量资源。尽管营收下滑，但公司仍在努力维持市场份额和客户满意度。

管理费用：下降9.74%，业绩与薪酬关联明显

管理费用为84,569,619.88元，较2023年的93,692,943.74元减少9.74%。主要原因是公司管理人员随着业绩下降薪酬下降，体现了公司成本控制与业绩的关联。

财务费用：受汇率变动影响

财务费用为-3,599,833.60元，2023年为-1,745,238.00元，主要系汇率变动的影响。财务费用的变化对公司利润产生了一定影响，公司需关注汇率波动风险，加强风险管理。

研发费用：增长5.58%，持续投入创新

研发费用为73,611,612.10元，较2023年的69,723,217.98元增长5.58%。公司加大研发投入，旨在提升产品竞争力，以应对市场竞争和行业技术发展的需求。在智能1.0水表领域提升机电转换效率，在智能2.0水表领域取得多项技术突破，如超声水表和电磁水表的技术创新。

公司研发人员数量为208人，占公司总人数的18.29%。学历结构上，博士研究生5人，硕士研究生32人，本科131人，专科38人，高中及以下2人。年龄结构方面，30岁以下（不含30岁）91人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）80人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）27人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）8人，60岁及以上2人。研发人员结构相对稳定，为公司的技术创新提供了人力支持。

经营活动现金流量净额：减少55.10%，业绩与回款双重影响

经营活动产生的现金流量净额为83,025,996.56元，较2023年的184,902,430.72元减少55.10%。主要原因是本期业绩下滑，回款减少，同时为保障客户端服务质量，继续投入大量资源。经营活动现金流的减少可能影响公司的资金流动性和日常运营，公司需加强应收账款管理，优化资源配置。

投资活动现金流量净额：受理财产品变动影响

投资活动产生的现金流量净额为-65,668,940.58元，2023年为-62,137,488.69元，主要系本期理财产品变动所致。投资活动现金流的变化反映了公司在投资策略上的调整，需关注投资风险和收益情况。

筹资活动现金流量净额：借款体量下降导致减少

筹资活动产生的现金流量净额为-74,606,245.68元，2023年为-140,978,037.12元，主要系本期借款体量下降所致。筹资活动现金流的变化表明公司在资金筹集和偿还方面的策略调整，需确保资金链的稳定。

1. 宏观经济波动风险：公司产品应用于城市供水领域，与宏观经济紧密相关。若宏观经济波动较大，可能影响产品市场需求。尽管公司采取国内外市场并行策略，但仍需警惕经济下行对业务的冲击。
2. 产业政策变动风险：水务管理智能化计量仪表及系统需求受政策影响大，若产业政策变化或未达预期，可能导致下游行业需求增速放缓，影响公司业务发展。公司需密切关注政策动态，及时调整战略。
3. 原材料价格波动风险：表计产品原材料成本占比高，原材料价格上涨或新型原材料价格上升，可能导致毛利率下降。公司虽采取多种措施应对，但仍面临成本控制压力。
4. 市场竞争加剧风险：表计产品同质化严重，市场竞争激烈，公司产品价格优势不明显，面临价格波动风险。需持续创新，提升产品附加值和服务质量，以增强竞争力。
5. 应收账款回收风险：公司应收账款回收周期长，部分款项结算与收入确认进度延长，面临坏账风险，可能影响现金流和盈利能力。公司应加强应收账款管控，降低风险。
6. 技术攻关风险：水务行业数字化转型加速，对公司技术研发要求提高。产品研发过程中可能存在技术攻关风险，公司需加强研发体系建设，与各方合作，提升核心竞争力。
7. 人民币升值风险：公司对外销售以美元结算为主，人民币升值可能导致营业收入及净利润减少。公司采取缩短回款周期等措施，但仍需关注汇率波动对盈利的影响。

总体而言，宁水集团在2024年面临诸多挑战，净利润大幅下滑，现金流也受到一定影响。然而，公司持续投入研发，积极应对市场变化，有望在未来提升竞争力。投资者需密切关注公司在应对风险方面的策略实施效果，以及市场环境和行业政策的变化对公司业绩的影响。

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