2025年4月，我爱我家控股集团股份有限公司（以下简称“我爱我家”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入125.36亿元，同比增长3.67%；归属于上市公司股东的净利润为7341.23万元，较去年同期的-8.48亿元实现扭亏为盈，同比增长108.65%。值得注意的是，公司研发费用增长明显，达到9505.92万元，较去年同期增长137.08%。

关键财务指标

整体表现

2024年，我爱我家在复杂的市场环境下，通过加强内部运营管理、严控费用开支等措施，实现了净利润的扭亏为盈，展现出一定的韧性。然而，公司在现金流、研发投入等方面的变化，仍需投资者密切关注。

营收稳健增长，市场环境影响仍存

2024年，我爱我家营业收入达到125.36亿元，同比增长3.67%。从业务板块来看，经纪业务实现收入41.03亿元，同比增长0.23%；新房业务收入11.53亿元，同比增长3.89%；资产管理业务收入61.28亿元，同比增长6.47%；商业租赁及服务业务收入4.42亿元，同比增长8.01%。

公司表示，营业收入的增长得益于国内房地产市场相关政策的持续放松加码，尤其是四季度二手房市场的强劲复苏，带动了公司核心一线城市二手房成交量和价格的回升。不过，尽管营收有所增长，但房地产市场的不确定性仍然存在，政策的波动可能对公司未来营收产生影响。

净利润扭亏为盈，多重因素共同作用

归属于上市公司股东的净利润为7341.23万元，去年同期为-8.48亿元，实现了扭亏为盈，同比增长108.65%。这一转变主要源于以下几个方面：1. 市场政策利好：2024年房地产市场政策持续放松，央行降息降准、降低住房贷款首付比例等措施，促进了二手房市场的复苏，对公司业绩产生积极影响。2. 费用控制成效显著：公司严控各项费用开支，推动门店租金、装修费用、销售费用、管理费用等运营成本下降。2024年销售费用为6.22亿元，同比下降22.99%，主要系广告宣传费减少所致；管理费用为9.77亿元，同比下降12.78%，主要系职工薪酬减少所致。3. 资产处置优化结构：一季度出售位于云南昆明地区的新纪元大酒店相关资产，降低了有息负债率，优化了资产结构及资源配置，提高了资产质量，对净利润产生正面影响。4. 股份支付费用结束：第二期员工持股计划的股份支付费用在2024年上半年全部摊销完毕，消除了对净利润的负面影响。5. 非经营性因素减少：2023年对业绩产生较大负面影响的部分非经营性或一次性因素，如计提资产及信用减值、政府补贴退回等，在2024年均已大幅减少或不再产生影响。

研发投入大增，数字化转型加速

研发费用为9505.92万元，较去年同期增长137.08%。公司加大研发投入，主要围绕核心业务系统持续优化与升级、大数据能力建设、官网产品升级、企业信息化等方面展开。

通过研发投入，公司在数字化建设方面取得一定成效。报告期内，公司APP端MAU达到347万，同比增长10%，小程序端MAU达到213万，同比增长1%，移动端客户占比进一步提升；官网客户录入占比达到43.3%，同比提升1.5个百分点。此外，2024年我爱我家线上报盘大幅提升，为经纪业务发展提供了超过510万个线上商机，较2023年大幅增长约142%。

然而，研发投入的增加也带来一定风险。数字化转型升级是公司持续推进的核心战略，进一步的创新探索具有更高的技术挑战，存在因研发进度不及预期或产品验证失败而导致数字化升级受阻的风险。

现金流有喜有忧，经营与投资表现不一

1. 经营活动现金流微降：经营活动产生的现金流量净额为44.86亿元，同比下降4.02%。经营活动现金流入小计为171.91亿元，同比下降6.47%；现金流出小计为127.05亿元，同比下降7.31%。虽然经营活动现金流量净额有所下降，但整体仍保持在较高水平，表明公司核心业务的现金创造能力依然较强。
2. 投资活动现金流增长：投资活动产生的现金流量净额为88.22亿元，同比增长5.31%。投资活动现金流入小计为102.39亿元，同比增长0.60%；现金流出小计为14.17亿元，同比下降21.29%。投资活动现金流出的减少，可能意味着公司在投资策略上更加谨慎，注重资金的合理配置。
3. 筹资活动现金流持续净流出：筹资活动产生的现金流量净额为-136.82亿元，同比下降3.68%。筹资活动现金流入小计为17.17亿元，同比下降26.54%；现金流出小计为153.99亿元，同比下降0.86%。筹资活动现金流入的大幅减少，可能反映出公司在融资渠道或融资规模上有所调整，而持续的净流出也需要关注公司的偿债压力和资金链状况。

市场风险

目前经济复苏仍不稳固，消费信心恢复尚需时日，居住交易市场的恢复速度和效果可能不及预期，存在导致公司业务发展受影响的风险。尽管2024年四季度二手房市场有所复苏，但市场的不确定性仍然较高，房价波动、佣金费率下调等因素仍可能对公司业绩产生负面影响。

政策风险

近期政府部门对于二手房市场政策逐步放松，有利于市场的稳定和购房者信心的恢复。但未来如果市场热度恢复过快，也可能导致政府进行政策干预，引起市场波动，导致二手房交易的活跃度再次下降，进而影响公司的业务收入。

研发风险

如前文所述，公司在数字技术、智能技术的行业应用研发方面已经处于行业领先水平，但进一步的创新探索具有更高的技术挑战，存在因研发进度不及预期或产品验证失败而导致数字化升级受阻的风险。若研发成果不能有效转化为实际业务优势，可能会影响公司的市场竞争力和未来发展。

新房业务应收账款风险

受上游开发商客户经营与财务状况的影响，公司新房业务的佣金应收账款可能出现回款周期拉长、逾期乃至坏账的风险。这不仅会影响公司的资金周转，还可能对公司的财务状况产生不利影响。

人才竞争风险

房地产经纪行业是高度依赖业务人员能力的行业，业内对高产能经纪人的竞争非常激烈。如果公司不能在人才竞争中占据优势，可能会导致优秀经纪人的流失，进而影响公司的服务质量和市场份额。

薪酬决策与依据

公司设立薪酬与考核委员会，负责拟定公司董事及高级管理人员的薪酬政策、计划或方案，研究董事与高级管理人员考核的标准，进行考核并提出建议。董事、监事和高级管理人员的报酬依据公司《董事、监事及高级管理人员薪酬与绩效考核管理办法》，结合个人绩效和公司经营情况确定。

主要高管薪酬

总体来看，我爱我家在2024年实现了净利润的扭亏为盈，这得益于市场政策利好、费用控制、资产处置等多重因素。然而，公司面临的市场、政策、研发等风险依然存在，研发投入的大幅增加能否有效转化为竞争力，还需进一步观察。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应密切留意这些潜在风险。

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