2024年，海尔智家在营收和利润方面取得新突破，全球营收增长4.29%，净利润增长12.92%。然而，公司也面临一些挑战，如财务费用大幅增加92.34%，主要因海外利率上升导致借款利息支出增加；公允价值变动收益增长178.96%，源于权益投资公允价值变动增加。这些变化反映了公司在复杂市场环境中的经营状况，值得投资者密切关注。

2024年，海尔智家实现营业收入2859.81亿元，同比增长4.29%。这一增长得益于国内外市场的协同发展。

国内市场：政策驱动与品牌升级双轮驱动

公司积极把握家电以旧换新政策机遇，凭借高端产品和品牌优势，实现四季度两位数增长，其中卡萨帝营收增长超30%。同时，加大对Leader品牌的战略投入，聚焦年轻消费者，推动其营收强劲增长。

海外市场：份额扩张与业务拓展齐头并进

公司在各区域不断扩大市场份额，尤其在新兴市场表现突出。通过外部收购和内部转型，加速暖通空调业务发展，如收购开利的商业制冷业务和南非热水器领导者Kwikot，拓展商业制冷和海外热水器及净水器业务。全球智能建筑业务收入增长15%，突破100亿元。

归属于上市公司股东的净利润为187.41亿元，同比增长12.92%。这主要得益于以下因素：1. 毛利率提升：2024年公司毛利率达到27.8%，同比上升0.3个百分点。国内市场受益于商品价格下降、数字化采购、研发、生产和销售协调以及产品结构改善；海外市场则得益于数字化采购和产能利用率提高。2. 费用控制：销售费用率为11.7%，同比降低0.2个百分点，得益于国内营销资源配置、物流和仓储运营的数字化效率提升；管理费用率为4.2%，同比改善0.1个百分点，得益于业务流程简化和组织效率数字化提升。

扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为178.05亿元，同比增长12.52%。这表明公司核心业务盈利能力稳定，可持续发展能力较强。

基本每股收益为2.02元，同比增长12.85%。这意味着股东的每股收益增加，公司为股东创造了更高的价值。

扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.93元，同比增长12.87%。与基本每股收益同步增长，进一步凸显了公司主营业务的优势。

销售费用：小幅增长，数字化提升效率

销售费用为335.86亿元，同比增长2.63%。销售费用率下降0.2个百分点，主要得益于国内营销资源配置、物流和仓储运营的数字化效率提升，而海外市场因网络扩张、促销和店铺升级等支出增加，销售费用保持平稳。

管理费用：增长1.99%，效率提升

管理费用为121.10亿元，同比增长1.99%。管理费用率改善0.1个百分点，得益于业务流程简化和组织效率数字化提升。

财务费用：大幅增加92.34%，海外利率影响大

财务费用为9.73亿元，同比增加92.34%。主要原因是当期利率上升，海外借款利息支出增加。这对公司的利润产生了一定压力，公司需关注利率波动，优化债务结构。

研发费用：增长3.47%，持续投入创新

研发费用为107.40亿元，同比增长3.47%。公司持续投入研发，以创新驱动发展，不断推出满足市场需求的新产品，提升产品竞争力。

公司研发人员数量为22,925人，占总员工数的19%。从教育结构看，博士140人，硕士4,924人，本科13,254人，大专3,304人，高中及以下1,303人。从年龄结构看，30岁以下6,966人，30 - 40岁9,751人，40 - 50岁4,722人，50 - 60岁1,216人，60岁及以上270人。研发人员规模稳定，结构合理，为公司的技术创新提供了有力支持。

经营活动产生的现金流量净额：基本持平，运营稳健

经营活动产生的现金流量净额为265.43亿元，同比基本持平。这表明公司经营活动产生现金的能力稳定，运营状况良好。

投资活动产生的现金流量净额：流出增加，投资积极

投资活动产生的现金流量净额为-200.74亿元，较上年的-173.40亿元流出增加。主要原因是公司积极进行投资，如收购开利的商业制冷业务等，以拓展业务领域，寻求新的增长机会。

筹资活动产生的现金流量净额：小幅变动，筹资策略稳定

筹资活动产生的现金流量净额为-79.14亿元，与上年的-79.21亿元相比基本持平。公司筹资策略相对稳定，以满足业务发展的资金需求。

1. 关税和贸易政策风险：美国等主要经济体潜在的关税政策和报复性贸易政策，可能影响行业供应链和全球家电企业，增加进出口成本，降低利润率，削弱消费者信心和需求，加剧市场竞争。公司需优化供应链管理，增强区域制造和协作能力。
2. 汇率波动风险：汇率波动可能影响公司财务业绩，增加财务成本。公司通过授权套期保值工具，实施结构化货币风险管理计划来应对。
3. 市场需求下降风险：宏观经济放缓、消费者支出减少以及房地产市场低迷，可能间接影响家电市场需求。公司需密切关注市场动态，调整产品策略。
4. 行业竞争加剧风险：家电行业竞争激烈，产品同质化压力大，可能引发价格战。公司需加大研发投入，推出创新产品和服务，提升品牌知名度。
5. 原材料价格波动风险：公司产品和核心部件使用的金属和大宗商品价格波动，可能影响生产和运营。公司通过量价调整机制和套期保值等措施应对。
6. 海外市场运营风险：海外市场受政治、经济、法律等因素影响，可能给公司当地运营带来风险。公司通过与供应商和经销商合作，改善运营风险管理来应对。
7. 相关政策变化风险：家电行业受宏观经济、消费、投资和房地产政策影响，政策变化可能影响产品需求和公司销售。公司需密切关注政策变化，预测市场变化。
8. 信用风险：公司可能面临应收账款回收风险，影响业务和财务状况。公司通过根据经销商信用历史和交易金额提供信用期来应对。
9. 库存风险：公司可能面临库存过剩或短缺风险，影响利润和收入。公司通过积极管理库存，根据市场需求调整库存水平，并进行定期减值测试来应对。
10. 资本支出风险：全球经济放缓和消费者需求下降可能导致行业产能利用率低，影响公司盈利能力。公司通过预测市场需求趋势，优化产能布局，提高现有利用率来应对。

公司董事、监事和高级管理人员的薪酬决策由薪酬与考核委员会或独立董事特别会议提出建议，经董事会审议批准。2024年，高管现金薪酬包括月薪、奖金和分享，与公司物联网升级订单挂钩，通过创新机制鼓励高管实现更高市场目标，同时推进员工持股等长期激励计划，有效调动管理层和骨干员工的积极性，使股东、公司和激励对象的利益更加一致。

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