南京高科2025年一季度财报解读：营收暴增274.89%，现金流状况需关注
2025年第一季度，南京高科股份有限公司（以下简称“南京高科”）交出了一份颇为亮眼的成绩单，营业收入同比大幅增长274.89%，但在亮眼数据背后，也存在一些值得投资者关注的风险点。
营收大幅增长，房地产项目结转是主因
南京高科一季度营业收入为10.597亿元，较上年同期的2.827亿元增长274.89%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,059,709,613.12 | 282,671,547.56 | 274.89 |
公司表示，本期房地产开发销售业务商品房项目结转的收入增加，是推动营业收入增长的主要原因。这表明公司在房地产项目的运营上取得了阶段性成果，项目进入集中结转期，带动了整体营收的提升。
净利润稳步提升，多业务协同发力
归属于上市公司股东的净利润为6.921亿元，较上年同期的5.258亿元增长31.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.363亿元，较上年同期的5.523亿元增长33.32%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 692,136,216.19 | 525,847,297.99 | 31.62 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 736,255,629.82 | 552,258,612.19 | 33.32 |
房地产业务商品房项目结转利润增加以及投资业务取得的收益增加，共同推动了净利润的增长。这显示出公司不仅在房地产板块有较好的盈利表现，投资业务也为公司贡献了稳定的收益，多业务协同发展的模式初见成效。
基本每股收益与扣非每股收益双增长
基本每股收益为0.400元/股，较上年同期的0.304元/股增长31.58%；扣除非经常性损益后的每股收益同样增长，表明公司核心业务盈利能力增强，为股东创造了更多的价值。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.400 | 0.304 | 31.58 |
应收账款与应收票据情况
报告中未提及应收票据相关数据。应收账款方面，母公司报表中2025年3月31日应收账款为4732.359万元，2024年12月31日为5190.115万元，有所下降。虽然应收账款规模不算大且呈下降趋势，但仍需关注其回收情况，若回收不利，可能会对公司现金流产生影响。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 47,323,590.26 | 51,901,146.76 |
加权平均净资产收益率上升
加权平均净资产收益率为3.63%，较上年同期的2.95%增加0.68个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所增强，资产运营效率提升，在一定程度上反映了公司良好的经营状况。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 3.63 | 2.95 | 增加0.68个百分点 |
存货规模略有下降
存货期末余额为109.34亿元，较上年度末的111.55亿元略有下降。房地产企业存货主要为开发成本和开发产品，存货规模的变化反映了公司项目开发与销售的节奏。虽然存货有所下降，但仍需关注存货去化速度，若去化缓慢，可能会占用大量资金，增加运营风险。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 10,934,008,710.69 | 11,154,940,886.02 | -1.98 |
费用情况分析
- 销售费用：销售费用为4309.961万元，较上年同期的792.908万元大幅增长，增幅达443.56%。销售费用的大幅增加，可能是由于公司为促进房地产销售加大了营销推广力度，但也需要关注费用增长是否与销售增长相匹配，避免费用的无效投入。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 43,099,607.26 | 7,929,083.49 | 443.56 |
- 管理费用：管理费用为3640.622万元，上年同期为2064.137万元，增长76.38%。管理费用的增长可能与公司业务规模扩大，相应的管理成本增加有关。公司需进一步优化管理流程，控制管理费用的增长幅度。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 36,406,220.55 | 20,641,371.74 | 76.38 |
- 财务费用：财务费用为4600.689万元，上年同期为5728.760万元，下降19.70%。财务费用的下降对公司利润增长有积极作用，可能得益于公司优化债务结构，降低了融资成本。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 46,006,892.06 | 57,287,597.46 | -19.70 |
- 研发费用：研发费用为929.723万元，较上年同期的218.020万元增长326.44%。研发投入的大幅增加，显示公司注重创新和产品升级，但也需要关注研发成果转化，确保研发投入能为公司带来长期的经济效益。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 9,297,234.40 | 2,180,198.29 | 326.44 |
现金流量状况
- 经营活动现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为4322.586万元，上年同期为 -38946.819万元，实现了由负转正。公司表示，本期灵活调整销售策略，商品房回款增加，使得经营活动现金流量状况得到改善。但经营活动现金流量净额相对公司的业务规模仍不算充裕，需持续关注其稳定性。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 43,225,859.51 | -389,468,188.39 | 由负转正 |
- 投资活动现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -3835.495万元，上年同期为 -4552.939万元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等，表明公司在持续进行投资布局，但也应注意投资节奏和风险控制，避免过度投资对资金链造成压力。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -38,354,953.23 | -45,529,389.96 | 15.76 |
- 筹资活动现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为51977.724万元，上年同期为25041.042万元，增长107.57%。主要是取得借款收到的现金增加，显示公司通过债务融资获取资金，以支持业务发展。但债务规模的扩大也增加了公司的偿债压力，需关注公司的债务结构和偿债能力。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 519,777,239.35 | 250,410,416.60 | 107.57 |
总体来看，南京高科2025年第一季度营收和净利润实现增长，但在费用控制、现金流管理以及债务风险等方面仍需关注。投资者应密切关注公司后续经营策略的调整和执行情况，以评估公司的长期投资价值。
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