来源：中信证券

微信小店正式开启“送礼物”功能灰度测试，链路体验类似“微信红包”。12月18日微信公告表示，目前除珠宝、教育培训两大类目外，其他类目下原价小于1万元的商品，都将默认支持“送礼物”功能。从赠送方来看，满足规则的商品自动开通“支持送礼物”入口，用户点击“送给朋友”拉起“确认礼物”页面来选择款式、金额，进而在“送礼物”页面选择朋友并完成支付，礼物将自动送出。从接收方来看，接收方点击礼物消息，期间可以更换该商品下同价的其他款式，在点击“收下礼物”后，即为正式接收并拥有订单管理权。此外，用户每次只能给一位朋友赠送一件商品，商品不支持转赠；24h内赠送方无法主动取消赠送或订单；24h内礼物未被接收，订单将自动取消并退款，整体体验类似于微信红包。

近期节假日密集，“送礼物”的强烈社交需求有望加速微信电商发展。3Q24 微信MAU达到13.82亿人，庞大的用户基础是微信电商发展的重要基本盘，“送礼物”则是用户的基本社交需求。12月下旬后，圣诞节、元旦、春节、情人节等节日将密集到来，“送礼物”的社交需求或将集中释放，亦有望吸引商家加速入驻微信小店，加强品牌曝光，会员私域流量运营等。“送礼物”是社交与电商深度融合的产物，商品精准触达消费者且具有裂变效应，从而提升销售额、复购率及转化率。

建议积极关注：

1）腾讯控股（0700.HK）：微信小店的“送礼物”功能有望复刻“微信红包”取得电商市场的突破，有望释放经营杠杆、贡献业绩增量；2025微信公开课Pro将于1月19日正式举办，届时或将披露更多技术进展和商业规划

2）微盟集团（2013.HK）：商家入驻微信小店的节奏或将加快，微信小店支持服务商和生态发展，微盟有望受益

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