继参与创立科创基金后，均胜电子在资本市场又有新动作。最近，均胜电子正式宣布申请赴港上市。根据公告显示，赴港上市募集资金主要用于推动新一代智能汽车电子产品与前沿技术的研发与商业化落地、产业投资及并购等用途。

对于这家汽车电子龙头来说，“赴港上市”这招棋走得既在意料之外，也在情理之中。

意料之外，主要是在连续9个季度实现盈利后，均胜电子其实“不差钱”，但并没有选择直接“躺平”。至于情理之中，一是作为国际性的汽车电子龙头，可以借助港股这个平台，获得来自国际机构定价的机会；再者就是，均胜电子多年来在汽车智能化、网联化的持续投入，很多进入到业务落地阶段，这个时候也需要一笔资金“把火烧得更旺”。

当前的均胜电子，在A股市场其实是被“低估”的。一方面和A股“牛短熊长”的大环境有关，另一方面也和其成长性未得到更广泛认可有关。而透过公司对汽车电子智能化的深耕、参与创立科创基金，以及近期计划赴港上市等一系列动作，能看得出管理层对于抢占汽车智能电子产品——这一高附加值产业链的缜密布局以及执行力。

这个时候，或许我们可以从“确定性”和“成长性”两个维度，重新思考对均胜电子的合理估值。

确定性延续

 均胜电子这几年业绩持续已经是明牌。

自2022年三季度扭亏为盈后，均胜电子已经实现连续九个季度盈利，基本面持续向好。最新财报数据显示，均胜电子2024年前三季度，累计营收411.35亿元，扣非归母净利润同比大幅增长40.25%至9.41亿元；全球新获订单全生命周期总金额约704亿元。

不难看出，充沛的全球订单，是均胜电子业绩稳固增长的保障，尤其是均胜电子的汽车安全业务，常年稳居全球top2，构成公司营收的基本盘。

实际上，均胜电子自2009年就开始实施一些列的海外并购整合，提前实现了全球化升级战略目标，进而与大众、宝马、比亚迪、特斯拉等国内外汽车巨头达成紧密合作。此外，随着国内新能源渗透率的持续提升，均胜电子也把握住了国内自主品牌及新势力销量增长的机会，与赛力斯、理想、蔚来等头部品牌的合作关系不断加强，完成了中国新能源汽车销量榜TOP10客户全覆盖。

当前，均胜电子全球各区域客户结构相对均衡，可以有效避免单一市场波动给整体业务带来的影响。

在整体业绩稳中向好的基础上，均胜电子的估值却并没有被更合理的测算。

目前，均胜电子市盈率在18倍左右。如果仅以汽车安全业务进行测算，那么如今的估值还算公允。但是，在毛利率更高的汽车电子业务占比已超过公司营收三成并持续提升，尤其是深耕多年的智驾解决方案逐步商业化落地背景之下，均胜电子业务的成长性不应该被轻视。

成长性增强

均胜电子赴港上市消息传出之后，第一时间便在互联网上引发热议。其实，单独讨论公司这一“动作”没有意义，把公司近期、近年甚至创办以来的关键举措串联起来，我们能清晰看出均胜电子成长的脉络。

通过多次“蛇吞象”式并购，均胜电子从宁波一家汽配小厂成长为国际巨头的往事，在此就不赘述。席卷全球的汽车智能化与电动化浪潮，对汽车供应链企业创新研发能力和布局提出新的挑战，均胜之所以能和海内外客户保持紧密合作，离不开其建立的具备快速响应能力的全球研发团队。

不断的新技术与新产品，显然都需要真金白金的投入。

在研发投入方面，过去6年来，均胜电子一直保持着年均30亿元以上的研发投入，2017年至今研发总投入累计已超240亿元，遥遥领先于汽车零部件同业。同时，均胜电子在亚洲、欧洲和美洲等全球主要汽车产出地均设有核心研发中心，工程技术和研发人员超过4800人。

从创新成果看，均胜电子参与制定40多项行业标准，在全球拥有超5000项核心专利。智能网联方面，均胜是全球首批在5G车联领域实现量产的头部供应商；智能驾驶方面，均胜正在和国内外多家整车厂商共同推进基于高通、地平线和黑芝麻等不同芯片平台的解决方案落地；新能源管理方面，作为800V高压快充领域首批量产供应商，均胜更是早在2023年就已获得超过百亿的订单。

2024年前三季度，汽车电子业务新获订单214亿元。能看得出，均胜在汽车电子智能化、网联化方面的多年深耕，如今成效开始显现。

更前瞻的下一步

除了强化自身的研发实力外，均胜电子还在不久前参与设立了一支科创投资基金，重点投向高级别自动驾驶、飞行汽车、Robotaxi、机器人等前瞻科技领域业务的探索。这些领域其实与汽车电子有着千丝万缕的关系，或许也是均胜下一步重点发力的方向。

汽车电子，尤其是汽车智能化电子产品的利润率更高，也是一条更高增长的赛道。已经拥有先发优势的均胜，通过赴港上市，既能得到用于研发的“真金白银”，又能得到国际资本重新定价的机会，不管是对公司管理层还是股东来说，都是一步“好棋”。

当然，赴港上市并不意味着均胜股价立刻一飞冲天，公司的价值最终还是要靠业绩来说话。不管是对均胜也好，还是其他“拼劲十足”的上市公司也罢，市场需要多一些耐心。