近日， 两面针 旗下产品再曝抽检不合格，在其沐浴露产品中检出铜绿假单胞菌，生产该产品的子公司2023年为两面针贡献了近七成收入，但其产品曾多次出现抽检不合格。作为“牙膏第一股”，两面针的多元化策略失利导致公司扣非净利润连续多年亏损，尽管两面针已开始“回归主业”，但其家用牙膏业务市场份额已大幅缩水，公司股价表现依然承压。

重要子公司产品多次抽检未过关

近日，玉林市市场监督管理局发布了2024年 化妆品 监督抽检结果公示（第一期），检出8批次化妆品不合格，其中包括两面针旗下的“两面针珠光白色沐浴露”。

该产品生产企业名称为两面针（江苏）实业有限公司（下称“两面针江苏”），检测发现产品中存在铜绿假单胞菌。资料显示，铜绿假单胞菌外环境抵抗力比其他细菌强，水分含量高的化妆品易受其污染，该菌为条件致病菌，能引起化脓性感染，严重时可引起败血症。而《化妆品安全技术规范》（2015年版）规定，化妆品中不得检出铜绿假单胞菌。

新快报记者注意到，这是年内两面针产品第二次被曝出抽检不合格。今年3月，两面针旗下的“途悦白茶精油洗发露”中被检出甲基氯异噻唑淋酮和甲基异噻唑淋酮与氯化镁及硝酸镁混合物不符合规定（防腐剂超标）。2022年2月，途悦洗发露也曾因相同原因被曝出抽检、复检不合格。

上述产品均由两面针江苏生产，该公司是上市公司两面针的重要子公司之一。但两面针过去涉及抽检不合格的产品大多出自两面针江苏。

针对相关情况，新快报记者以投资者身份致电了两面针董事会秘书处，对方表示，两面针的母公司主要专注于家用日化产品的生产，而两面针江苏则主要负责酒店日化产品的生产，公司重视产品质量，会将两面针江苏产品不合格的问题向上级汇报。

困于多元化策略十几年

尽管“一口好牙，两面针”的广告语早已深入人心，但如今两面针的酒店日化业务已经超越了让其家喻户晓的家用牙膏业务，成为公司主要的收入来源。这一转变的背后，也映射出了两面针没落的现实。

公开资料显示，1986年-2001年，两面针牙膏连续15年位居国内国产品牌产销量第一，市占率一度超16%。2004年1月，两面针在上交所挂牌上市，成为“牙膏第一股”。不过，在国际品牌抢占市场份额及新兴品牌崛起的大背景下，两面针并未全力坚守家用牙膏市场，而是选择了多元化发展。公司涉足了包括洗衣粉、钢铁贸易、纸质家庭卫生用品、药品、 房地产 、酒店日化业务等多个领域。然而，盲目多元化不仅未带来业绩增长，反而使公司陷入持续亏损的局面。

2017年，两面针实现归母净利润-1.44 亿元，扣非净利润-1.54 亿元，此时两面针已连续12年扣非后亏损。对此，上交所发函质疑两面针持续经营能力。两面针在回函中称，纸业板块、精细化工板块的业务是公司扣非净利润连续为负的最主要原因。

此后，公司剥离了房地产、纸业在内的业务试图回归主业，但业界普遍认为这一回归“为时已晚”，因为两面针家用牙膏市场份额早已大幅下降。2023年财报显示，当年两面针家用牙膏生产量为3216万支，旅游牙膏生产量为15.65亿支，即使旅游牙膏消耗更快，但也能看出其在家用领域影响力已大不如前。

2023年，其主营酒店日化业务的两面针江苏实现营收6.96亿元，同比增长 65.54%。受此推动，2023年两面针实现营收9.95亿元，同比增长48.71%；归母净利润2280.67万元，扣非净利润1423.12万元，均同比扭亏。今年上半年，公司预计扣非净利润为750万元到1100万元，高于去年同期的83.49万元。

虽然从扣非净利润来看，两面针业绩已有所改善，但其股价却仍呈下行趋势。截至8月23日，两面针股价报3.59元/股，较年初下跌39.56%。