鹰眼预警:顺发恒业营业收入持续增长、净利润持续下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日,顺发恒业发布2024年半年度报告。
报告显示,公司2024年上半年营业收入为1.77亿元,同比增长30.39%;归母净利润为3326.38万元,同比下降39.46%;扣非归母净利润为1015.92万元,同比下降48.95%;基本每股收益0.02元/股。
公司自1996年11月上市以来,已经现金分红12次,累计已实施现金分红为31.57亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对顺发恒业2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为1.77亿元,同比增长30.39%;净利润为3590.39万元,同比下降38.14%;经营活动净现金流为-1702.05万元,同比下降455.22%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内,营业收入同比增长7.89%,近三个季度增速持续下降。
项目 | 20231231 | 20240331 | 20240630 |
营业收入(元) | 4.5亿 | 9432.96万 | 8242.51万 |
营业收入增速 | 355.54% | 59.47% | 7.89% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为104.47%,-35.47%,-39.46%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
归母净利润(元) | 8515.64万 | 5494.78万 | 3326.38万 |
归母净利润增速 | 104.47% | -35.47% | -39.46% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为0.1亿元,同比大幅下降48.95%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
扣非归母利润(元) | 7082.4万 | 1989.98万 | 1015.92万 |
扣非归母利润增速 | 172.76% | -71.9% | -48.95% |
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为2.79%、9.36%、30.39%持续增长,净利润同比变动分别为101.29%、-35.33%、-38.14%持续下降,营业收入与净利润变动趋势背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 1.24亿 | 1.36亿 | 1.77亿 |
净利润(元) | 8975.32万 | 5804.27万 | 3590.39万 |
营业收入增速 | 2.79% | 9.36% | 30.39% |
净利润增速 | 101.29% | -35.33% | -38.14% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动30.39%,销售费用同比变动-0.54%,销售费用与营业收入变动差异较大。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 1.24亿 | 1.36亿 | 1.77亿 |
销售费用(元) | 695.85万 | 966.45万 | 961.23万 |
营业收入增速 | 2.79% | 9.36% | 30.39% |
销售费用增速 | -47.64% | 38.89% | -0.54% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报,营业收入同比变动分别为2.79%、9.36%、30.39%持续增长,经营活动净现金流同比变动分别为-62.41%、-100.78%、-455.22%持续下降,营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 1.24亿 | 1.36亿 | 1.77亿 |
经营活动净现金流(元) | 3.92亿 | -306.56万 | -1702.05万 |
营业收入增速 | 2.79% | 9.36% | 30.39% |
经营活动净现金流增速 | -62.41% | -100.78% | -455.22% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为3.9亿元、-306.6万元、-0.2亿元,持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | 3.92亿 | -306.56万 | -1702.05万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | 3.92亿 | -306.56万 | -1702.05万 |
净利润(元) | 8975.32万 | 5804.27万 | 3590.39万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.474低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | 3.92亿 | -306.56万 | -1702.05万 |
净利润(元) | 8975.32万 | 5804.27万 | 3590.39万 |
经营活动净现金流/净利润 | 4.37 | -0.05 | -0.47 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为4.37、-0.05、-0.47,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
经营活动净现金流(元) | 3.92亿 | -306.56万 | -1702.05万 |
净利润(元) | 8975.32万 | 5804.27万 | 3590.39万 |
经营活动净现金流/净利润 | 4.37 | -0.05 | -0.47 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为29.28%,同比下降22.14%;净利率为20.31%,同比下降52.56%;净资产收益率(加权)为0.57%,同比下降36.67%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为49.97%、37.61%、29.28%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售毛利率 | 49.97% | 37.61% | 29.28% |
销售毛利率增速 | 20.35% | -24.74% | -22.15% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为72.41%,42.82%,20.31%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
销售净利率 | 72.41% | 42.82% | 20.31% |
销售净利率增速 | 95.82% | -40.86% | -52.56% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为1.36%,0.9%,0.57%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净资产收益率 | 1.36% | 0.9% | 0.57% |
净资产收益率增速 | 106.06% | -33.82% | -36.67% |
从非常规性损益看,需要重点关注:
• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为87%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
非常规性收益(元) | 2732.39万 | 4246.84万 | 3125万 |
净利润(元) | 8975.32万 | 5804.27万 | 3590.39万 |
非常规性收益/净利润 | 47.08% | 73.17% | 87% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为17.93%,同比下降46.8%;流动比率为4.9,速动比率为4.3;总债务为4.41万元,其中短期债务为4.41万元,短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、-0、-0.01,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | 14.95亿 | 4.52亿 | 6091.39万 |
流动负债(元) | 25.65亿 | 28.97亿 | 8.44亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | 0.58 | 0.16 | 0.07 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为7.7亿元,较期初变动率为77.75%。
项目 | 20231231 |
期初其他应付款(元) | 4.34亿 |
本期其他应付款(元) | 7.72亿 |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-3.1亿元,营运资本为49亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为52.1亿元,资金使用效率值得进一步关注。
项目 | 20240630 |
现金支付能力(元) | 52.09亿 |
营运资金需求(元) | -3.09亿 |
营运资本(元) | 49.01亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为3.59,同比增长23.69%;存货周转率为0.16,同比增长377.48%;总资产周转率为0.03,同比增长67.58%。
从长期性资产看,需要重点关注:
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.4亿元,较期初增长363.34%。
项目 | 20231231 |
期初在建工程(元) | 782.75万 |
本期在建工程(元) | 3626.81万 |
从三费维度看,需要重点关注:
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.3亿元,同比增长35.11%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
管理费用(元) | 2163.65万 | 2267.8万 | 3063.95万 |
管理费用增速 | 6.91% | 4.81% | 35.11% |
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长35.11%,营业收入同比增长30.39%,管理费用增速高于营业收入增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入增速 | 2.79% | 9.36% | 30.39% |
管理费用增速 | 6.91% | 4.81% | 35.11% |
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