文/文通

8月23日，郑州速达工业机械服务股份有限公司开启新股网上申购，速达股份（001277.SZ）首次公开发行1900万股，占发行后总股本比例为25.00%，发行价格为32.00元/股。

速达股份是国内领先的煤矿机械设备后市场综合服务商，类似于大众熟悉的汽车后市场服务，煤机后市场包括维修养护、配件供应、二手交易等领域，万亿级的煤炭市场以及相应的煤矿机械设备后市场服务，也蕴含着巨大的市场空间。

在煤机后市场服务行业中，速达股份是少数几家能够提供全品类服务的后市场综合服务商，服务覆盖内蒙古、陕西等主要煤炭产区，客户包括中国神华神东分公司、宁煤集团等多家大型国有企业。2024年1-6月，公司实现营业收入5.70亿元，净利润7890.88万元，同比增长16.57%，扣非净利润8173.33万元，同比增长21.35%。

当前，煤机后市场服务中第三方服务商市场集中度低，总体缺乏能够满足客户多样化需求的综合性服务商，在行业集中度持续提升、优质第三方综合服务商脱颖而出的大趋势下，速达股份将收获更大的行业红利，进一步加速发展。

深耕煤机后市场服务 持续创新商业模式

速达股份在煤机后市场服务领域主要围绕煤炭综采设备液压支架开展，提供维修与再制造、备品配件供应管理、专业化总包服务、二手设备租售四项服务。此外，公司还向机械设备厂商供应流体连接件产品。

综采是目前我国大部分大型煤炭生产企业采用的采煤技术，煤炭综采设备专指工作面设备即“三机一架”——采煤机、掘进机、刮板输送机和液压支架。综采设备对于安全生产至关重要，但较为恶劣的井下工作环境以及高频率机械开采使得综采设备具有定期维修、专项故障维修排除和日常配件更换的需求。另外我国煤矿机械设备闲置较为普遍，盘活需求大。

围绕煤炭综采设备的需求，催生了一个专业化的后市场服务行业，包含维修与再制造、备品配件供应管理、专业化总包服务以及二手设备租售等服务。以维修再制造为例，通常一台煤矿用液压支架的使用周期在8-10年，在使用周期内一般需要日常维护检修、3-4次的项修和2-3次的大修。

面对快速发展的煤机后市场，近年来速达股份持续创新商业模式，发挥服务能力等优势，不断提升公司在行业内的竞争力和知名度。公司业务围绕煤矿机械全寿命周期开展，产品的服务范围涵盖了煤矿机械的多个阶段，公司丰富的服务品类，满足不同时期煤炭企业的生产经营需求，得到企业的广泛认可。公司完善的产品与服务体系也成为保持市场竞争优势和盈利能力的源泉。

作为行业中佼佼者，速达股份目前已发展成为国内较大的煤炭综采设备后市场专业服务商，服务产品全、服务网络广，已覆盖内蒙古、陕西、山西、河南、新疆等主要煤炭生产区域，与中国神华神东分公司、宁煤集团、河南能源化工集团、陕煤集团、中铁工业等大型国有企业保持着长期、稳定的合作关系。

得益于准确的市场定位，不断提升的综合服务能力，近年来速达股份业务规模呈现快速增长趋势。2021-2023年，公司分别实现营业收入8.22亿元、10.76亿元和12.53亿元，分别实现净利润1.02亿元、1.05亿元和1.62亿元，其营收和净利润规模处于煤矿机械后市场服务行业的领先水平。

行业加速整合 第三方综合服务商优势凸显

煤机后市场服务对于提高下游煤炭生产效率，保障安全生产以及减少资源浪费具有积极意义，属综合性的生产性服务业，行业市场规模大发展潜力广。2023年，我国煤炭市场产量达47.10亿吨，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入3.50万亿元。依托于这个巨大的万亿级市场，煤矿机械存量市场达到千亿级别。

根据中国机电装备维修与改造技术协会矿用设备分会整理发表的行业研究报告，按照2018年我国原煤产量及大型煤矿产量占比计算，仅统计维修及配件支出（不包含二手设备租售市场），每年煤机综采设备后市场空间达200多亿元；若按照2023年我国原煤产量及大型煤矿产量占比计算，目前每年煤炭综采设备后市场需求达300亿元左右，如果包含闲置设备盘活市场，行业空间更大。

目前，煤机后市场服务中煤企自服务占比高，第三方后市场服务商市场集中度低，未来行业朝更加专业化、综合化方向发展，以及行业集中度的持续提升，都将为煤机后市场服务的优势企业提供巨大的空间。

在我国煤机综采设备后市场中，以维修市场为例，目前煤企自身相关主体维修的比例高达60%，对外市场化维修比例则只有40%。这背后，一方面是相关主机厂无法快速响应市场需求，同时第三方专业服务商大多服务能力较弱，服务品类较为单一，技术水平相对落后，缺少辐射范围广的综合性服务商，难以满足煤炭生产企业的相应需求。

与此同时，近年来国企改革朝纵深方向持续推进，煤炭企业客户多为大型国有企业，国企改革的众多举措将促使国有煤炭企业剥离一些辅助性的产业或业务环节，转向社会采购，进一步聚焦主业，提高生产经营效率。这一改革趋势将加速改变目前煤矿机械后市场服务行业格局，从自服务逐步转向专业服务商采购。

在业内人士看来，随着煤矿机械后市场服务行业的深化发展，设备智能化的趋势、下游煤矿企业的客户集中度提升、综合服务商的规模优势和协同优势等将促使行业集中度会进一步上升，具有较强实力、技术过硬的综合性服务公司将获得了更大的发展空间。

在煤机后市场服务行业中，速达股份是少数几家能够提供全品类服务的后市场综合服务商，各业务品类协同效应明显，综合服务能力优势突出。速达股份还依托于优质供应链、成熟技术团队、多中心的生产服务网络和多角度多层次的营销活动，形成了有竞争力的服务能力，始终走在行业前列，也将在持续发展中收获行业变革升级的红利。

募投项目助力 提升综合服务实力

对于速达股份而言，成功登陆A股市场将开启公司新的发展阶段，相关募投项目也将为公司发展提供新的发展动力。

具体而言，速达股份募投项目包括：郑州航空港区煤炭机械再制造暨后市场服务建设项目、郑州速达鄂尔多斯煤炭机械再制造暨后市场服务建设项目，两大项目将助力速达股份扩大再制造暨后市场服务能力。

上述两大项目将围绕液压支架维修再制造、立柱、千斤顶、液压及电液控制阀等部件维修，液压流体连接管生产销售，易装备服务及备品配件供给服务所需，拟在郑州、鄂尔多斯新建厂房，购置维修服务设备、智能仓库设备、环保设备，建设易装备平台，扩大公司维修及配件供给规模，提高公司维修效率及配件供给能力。

借助这些项目，速达股份将进一步扩大煤机再制造和后市场服务能力，进一步满足下游市场客户的需求，在巩固现有客户的基础上，进一步提高市场占有率，增强公司综合实力。

此外，募投项目还包括郑州航空港区速达工业机械服务有限公司研发中心及办公楼建设项目，购置相关设备引进高素质人才。项目拟定研发方向包括：纯水液压支架改造关键技术研发项目、高端电液控阀国产化改造技术研发项目、导向套超薄激光熔覆修复技术研发项目和液压支架自动化装配流水线研发项目。

研发中心项目的实施，将显著提升速达股份自主研发能力、技术成果转化能力和检测维修能力，切实增强公司技术水平，满足公司业务发展的需要，完善技术研发创新体系，有效提升公司的研发实力，为公司的快速发展打下坚实的技术基础。

着眼未来发展，速达股份将秉承为客户创造价值的经营理念，通过专业、快速、优质的服务立足市场，在以客户需求为导向的不断创新中，帮助客户聚焦主业、持续提升经营效率，致力于以工业服务的价值创新来推动社会进步、创造社会财富。实现“成为中国工业服务行业领跑者”的愿景。