鹰眼预警:科伦药业净资产收益率下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日,科伦药业发布2024年半年度报告。
报告显示,公司2024年上半年营业收入为118.27亿元,同比增长9.52%;归母净利润为18亿元,同比增长28.24%;扣非归母净利润为17.53亿元,同比增长29.78%;基本每股收益1.15元/股。
公司自2010年5月上市以来,已经现金分红14次,累计已实施现金分红为54.83亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.6元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对科伦药业2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为118.27亿元,同比增长9.52%;净利润为22.16亿元,同比增长40.31%;经营活动净现金流为25.33亿元,同比下降25.86%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内,营业收入同比增长8.66%,近三个季度增速持续下降。
项目 | 20231231 | 20240331 | 20240630 |
营业收入(元) | 57.11亿 | 62.19亿 | 56.08亿 |
营业收入增速 | 12.02% | 10.32% | 8.66% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为76.15%,61.71%,28.24%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
归母净利润(元) | 8.68亿 | 14.04亿 | 18亿 |
归母净利润增速 | 76.15% | 61.71% | 28.24% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为76.2%,66.72%,29.78%,变动趋势持续下降。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
扣非归母利润(元) | 8.1亿 | 13.51亿 | 17.53亿 |
扣非归母利润增速 | 76.2% | 66.72% | 29.78% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动9.53%,税金及附加同比变动-11.17%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 91.25亿 | 107.99亿 | 118.27亿 |
营业收入增速 | 10.84% | 18.35% | 9.53% |
税金及附加增速 | 7.82% | 39.7% | -11.17% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长9.53%,经营活动净现金流同比下降25.86%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入(元) | 91.25亿 | 107.99亿 | 118.27亿 |
经营活动净现金流(元) | 12.79亿 | 34.16亿 | 25.33亿 |
营业收入增速 | 10.84% | 18.35% | 9.53% |
经营活动净现金流增速 | 39.27% | 167.1% | -25.86% |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为53.83%,同比增长1.27%;净利率为18.73%,同比增长28.11%;净资产收益率(加权)为8.32%,同比下降4.26%。
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率下降。报告期内,加权平均净资产收益率为8.32%,同比下降4.26%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
净资产收益率 | 6.06% | 8.69% | 8.32% |
净资产收益率增速 | 67.87% | 43.4% | -4.26% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为31.83%,同比下降32.3%;流动比率为1.97,速动比率为1.63;总债务为53.15亿元,其中短期债务为39.5亿元,短期债务占总债务比为74.32%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为0.85,1.33,2.89,长短债务比变动趋势增长。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
短期债务(元) | 51.5亿 | 45.28亿 | 39.5亿 |
长期债务(元) | 60.25亿 | 34.04亿 | 13.65亿 |
短期债务/长期债务 | 0.85 | 1.33 | 2.89 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为2.52,同比增长30.81%;存货周转率为1.54,同比下降3.38%;总资产周转率为0.32,同比增长1.61%。
从长期性资产看,需要重点关注:
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为0.9亿元,较期初增长52.96%。
项目 | 20231231 |
期初长期待摊费用(元) | 5595.05万 |
本期长期待摊费用(元) | 8558万 |
从三费维度看,需要重点关注:
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为6.1亿元,同比增长23.89%。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
管理费用(元) | 5.98亿 | 4.96亿 | 6.14亿 |
管理费用增速 | 1.56% | -17.14% | 23.89% |
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长23.89%,营业收入同比增长9.53%,管理费用增速高于营业收入增速。
项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
营业收入增速 | 10.84% | 18.35% | 9.53% |
管理费用增速 | 1.56% | -17.14% | 23.89% |
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