鹰眼预警：西藏城投营业收入大幅下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月24日，西藏城投发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为1.5亿元，同比下降84.77%；归母净利润为-1.02亿元，同比下降355.66%；扣非归母净利润为-1.03亿元，同比下降356.46%；基本每股收益-0.116元/股。
公司自1996年11月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为1.57亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西藏城投2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.5亿元，同比下降84.77%；净利润为-1.29亿元，同比下降1591.46%；经营活动净现金流为-5.56亿元，同比增长19.63%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.5亿元，同比大幅下降84.77%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 11.42亿 | 9.88亿 | 1.5亿 |
| 营业收入增速 | 9.57% | -13.5% | -84.77% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为0.62%，-28.85%，-355.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 归母净利润（元） | 5625.3万 | 4002.45万 | -1.02亿 |
| 归母净利润增速 | 0.62% | -28.85% | -355.66% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-2.21%，-28.58%，-356.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 扣非归母利润（元） | 5602.03万 | 4000.75万 | -1.03亿 |
| 扣非归母利润增速 | -2.21% | -28.58% | -356.46% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.7亿元，-0.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20231231 | 20240331 | 20240630 |
| 营业利润（元） | -1237.49万 | -6529.8万 | -6350.18万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为58.91%，同比增长83.02%；净利率为-85.69%，同比下降9892.87%；净资产收益率（加权）为-2.4%，同比下降326.42%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为58.91%，同比大幅增长83.02%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 32.2% | 32.19% | 58.91% |
| 销售毛利率增速 | -3.09% | -0.02% | 83.02% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为2.28%，0.88%，-85.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售净利率 | 2.28% | 0.88% | -85.69% |
| 销售净利率增速 | -54.25% | -61.68% | -9892.87% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.19%增长至58.91%，存货周转率由去年同期0.07次下降至0.01次。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 32.2% | 32.19% | 58.91% |
| 存货周转率（次） | 0.08 | 0.07 | 0.01 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.19%增长至58.91%，应收账款周转率由去年同期81.58次下降至9.98次。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 32.2% | 32.19% | 58.91% |
| 应收账款周转率（次） | 80.25 | 81.58 | 9.98 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.19%增长至58.91%，销售净利率由去年同期0.88%下降至-85.69%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 32.2% | 32.19% | 58.91% |
| 销售净利率 | 2.28% | 0.88% | -85.69% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为829.73%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预收款项（元） | 19.07亿 | 13.34亿 | 12.48亿 |
| 营业收入（元） | 11.42亿 | 9.88亿 | 1.5亿 |
| 预收款项/营业收入 | 167% | 135.04% | 829.73% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.52%，1.06%，-2.4%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净资产收益率 | 1.52% | 1.06% | -2.4% |
| 净资产收益率增速 | -1.94% | -30.26% | -326.42% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为69.77%，同比下降4.87%；流动比率为1.79，速动比率为0.38；总债务为37.43亿元，其中短期债务为7.16亿元，短期债务占总债务比为19.14%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.59，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币资金（元） | 13.19亿 | 10.79亿 | 21.96亿 |
| 总债务（元） | 60.17亿 | 55.88亿 | 37.43亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.22 | 0.19 | 0.59 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.27%，营业成本同比增长-90.77%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款较期初增速 | -30.81% | 21.81% | 10.27% |
| 营业成本增速 | 11.25% | -13.49% | -90.77% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.98，同比下降87.77%；存货周转率为0.01，同比下降90.29%；总资产周转率为0.01，同比下降85.16%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为9.98，同比大幅下降至87.77%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款周转率（次） | 80.25 | 81.58 | 9.98 |
| 应收账款周转率增速 | 342.45% | 1.65% | -87.77% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.08，0.07，0.01，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货周转率（次） | 0.08 | 0.07 | 0.01 |
| 存货周转率增速 | 11.47% | -3.09% | -90.29% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.08，0.07，0.01，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 总资产周转率（次） | 0.08 | 0.07 | 0.01 |
| 总资产周转率增速 | 7.57% | -9.41% | -85.16% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.47、0.4、0.06，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 11.42亿 | 9.88亿 | 1.5亿 |
| 固定资产（元） | 24.21亿 | 24.83亿 | 25.11亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.47 | 0.4 | 0.06 |
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