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8月24日，豪悦护理发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为13.13亿元，同比下降3.24%；归母净利润为1.94亿元，同比下降2.86%；扣非归母净利润为1.92亿元，同比增长1.53%；基本每股收益1.24元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为7.19亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利8.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对豪悦护理2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.13亿元，同比下降3.24%；净利润为1.94亿元，同比下降2.86%；经营活动净现金流为1.15亿元，同比下降63.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为17.7%，6.3%，-3.24%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-3.24%，销售费用同比变动58.63%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长114.73%，营业收入同比增长-3.24%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.593低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为29.04%，同比增长12.81%；净利率为14.78%，同比增长0.4%；净资产收益率（加权）为5.88%，同比下降8.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为29.04%，同比大幅增长12.81%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.74%增长至29.04%，存货周转率由去年同期3.61次下降至3.28次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.88%，同比下降8.84%。

报告期内，公司资产负债率为27.13%，同比下降7.02%；流动比率为1.94，速动比率为1.67；总债务为6.13亿元，其中短期债务为6.13亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.57，2.37，1.94，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.28、3.43、2.56，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为128.57%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长128.57%，营业成本同比增长-7.54%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为91.16%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-6.2亿元，筹资活动净现金流为-1.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.99，同比增长86.3%；存货周转率为3.28，同比下降9.19%；总资产周转率为0.29，同比下降9.66%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.32，0.29，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.22、0.95、0.85，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.2亿元，较期初增长62.32%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为45.4万元，较期初增长72.12%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.8亿元，较期初增长279.5%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长58.63%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.79%、4.38%、7.18%，持续增长。

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