报道｜邵雨婷

8月23日，港交所官网显示，深市主板上市公司吉宏股份（002803.SZ）二度递表，拟冲刺港股，完成A+H两地上市，中金公司、招银国际为其联席保荐人。

吉宏股份于2016年在深交所主板上市，以纸质包装起家，服务过清风、心相印等知名纸业公司，如今，公司转型跨境电商业务，但盈利能力却仍有待观察。多年来，公司不断尝试“跨界”热门行业，从元宇宙到白酒到ChatGPT，多次被深交所下发关注函。

截至8月27日收盘，吉宏股份股价为9.47元/股，总市值为36.45亿元。

纸包装转型跨境电商

营销费用高涨拖累业绩

吉宏股份成立于2003年，以纸质包装起家，2016年登陆深交所主板后，业务增速放缓，公司谋求转型，方向为当年大热的跨境电商。

与其他跨境电商平台主攻欧美市场不同，吉宏股份的跨境电商业务主要瞄准亚洲地区，直到现在，该业务中超八成的收入仍来源于亚洲（包括东北亚、东南亚及中东）地区。

吉宏股份也吃到了业务转型的红利，2018年，吉宏股份的互联网业务板块实现营业收入12.09亿元，增长了461.98%，首次超过了包装业务。目前，吉宏股份近六成收入来源于跨境社交电商业务，而纸质包装业务的占比则逐年递减，如今仅剩三成。

据灼识咨询，2023年，按在亚洲从事社交媒体电商业务产生的收入计，吉宏股份在中国B2C出口电商公司中排名第二，市场份额为2.3%。

传统的跨境电商模式为“人找货”，即在海外建立电商平台，由海外用户来搜寻商品。而吉宏股份的业务模式为“货找人”，即公司开发了一项Giikin系统，利用数据分析技术锁定目标用户，再在海外主流社交平台投放定向广告，销售的产品品类从家居服饰到电子产品均有涵盖。

公司销售的商品主要来源于阿里巴巴旗下综合批发市场“1688.com”以及旗下的6个自有品牌，但这6个自有品牌皆为近3年推出的新品牌，其中3个品牌在2023年才推出。

为获得稳定商品供应商，2022年，公司上线了一站式SaaS服务平台“吉喵云”，为中小企业提供广告投放、跨境物流、跨境支付等服务，目前，公司尚未通过“吉喵云”提供的SaaS服务录得任何收入。吉宏股份表示，2024年下半年，拟开始对“吉喵云”上的部分服务收取服务费，或将采取订阅费的定价模式。

虽尚未从“吉喵云”录得收入，但公司的研发费用仍是一笔不小的开销。2021年至2023年，公司录得跨境社交电商业务研发开支分别为4280万元、4370万元、4310万元。

此外，吉宏股份需要持续投入广告来销售商品，因此销售费用也在不断增长。2021年至2023年，公司销售及营销支出分别是14.51亿元、15.75亿元、23.42亿元。

由于各项高涨的期间费用，2021年以来，吉宏股份频频陷入增收不增利的困境。

财报显示，2021年，吉宏股份实现收入51.78亿元，同比增长17.41%，归母净利润为2.27亿元，同比下滑59.32%；2022年，公司实现营业收入53.76亿元，收入微增的情况下，归母净利润再度下滑19.07%至1.84亿元。

2023年，公司业绩出现复苏，录得营收66.95亿元，年内经调整利润为3.59亿元。但最新披露的半年报显示，公司业绩大幅下滑。2024年上半年，公司的营收为24.53亿元，同比减少21.97%；扣非净利润为6313.16万元，同比减64.18%。

此次IPO，吉宏股份拟将募集资金用于海外市场拓展、升级物流仓储、提升AI、“吉喵云”平台的研发、持续开展营销以及用作营运资金等。

IPO前高分红

实控人家族减持近10亿元

2018年，吉宏股份转型跨境电商业务初见规模后，公司便不断尝试“跨界”。

多年来，吉宏股份通过并购、参股等方式，涉猎过区块链、元宇宙、口罩、白酒等多个资本市场上的热点概念，在此期间，吉宏股份也多次被深交所下发关注函质疑“蹭热点”。

2021年6月，吉宏股份拟收购贵州钓台贡，进军白酒行业，深交所对此下发关注函，要求公司说明是否存在迎合热点炒作股价的情形。2022年，吉宏股份称拟参与设立股权投资基金，投资元宇宙产业链相关，再度被深交所发函，最终，这些“跨界动作”均以失败告终。

去年，ChatGPT大火，吉宏股份也参与到热点之中。2023年3月16日，吉宏股份在互动易平台上称公司跨境业务接入ChatGPT的API接口。随后5个交易日，吉宏股份股价涨超50%，3月21日，深交所下发关注函。

股价波动的同时，公司实控人、董监高及相关股东频频减持套现。wind数据显示，自2018年以来，吉宏股份实控人、董监高及大股东累计减持套现近25亿元，其中，实控人庄浩家族套现近10亿元。

截至2024年6月，吉宏股份的控股股东、实控人为庄浩，持股18.1%，庄振海、庄澍、贺静颖、张和平、陆它山、西藏永悦为一致行动人，构成单一最大股东团体，合共持股约32.1%。其中，庄振海为庄浩之父；庄澍为庄浩之弟；贺静颖为庄澍妻子；张和平为庄浩丈夫；西藏永悦则由庄振海持股71.4%。

最近两年，吉宏股份连续进行了两次大手笔分红。2022年，吉宏股份的扣非归母净利润为1.69亿元，该年共计分红9952.16万元，2023年，公司扣非归母净利润为3.25亿元，拟实行现金分红1.37亿元。