鹰眼预警：泰林生物应收账款增速高于营业收入增速
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，泰林生物发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为1.56亿元，同比增长9.68%；归母净利润为658.21万元，同比下降71.62%；扣非归母净利润为609.04万元，同比下降69.99%；基本每股收益0.06元/股。
公司自2019年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为9303.11万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰林生物2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.56亿元，同比增长9.68%；净利润为586.62万元，同比下降74.5%；经营活动净现金流为-2707.17万元，同比下降171.38%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为13.18%，-25.9%，-71.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 归母净利润（元） | 3129.88万 | 2319.4万 | 658.21万 |
| 归母净利润增速 | 13.18% | -25.9% | -71.62% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.68%，净利润同比下降74.5%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 1.46亿 | 1.42亿 | 1.56亿 |
| 净利润（元） | 3129.88万 | 2300.66万 | 586.62万 |
| 营业收入增速 | 31.22% | -2.21% | 9.68% |
| 净利润增速 | 13.18% | -26.49% | -74.5% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.47%，营业收入同比增长9.68%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入增速 | 31.22% | -2.21% | 9.68% |
| 应收账款较期初增速 | -24.03% | -15.25% | 24.47% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为20.07%、25.33%、28.74%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 2923.55万 | 3608.55万 | 4491.23万 |
| 营业收入（元） | 1.46亿 | 1.42亿 | 1.56亿 |
| 应收账款/营业收入 | 20.07% | 25.33% | 28.74% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.68%，经营活动净现金流同比下降171.38%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 1.46亿 | 1.42亿 | 1.56亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 735.58万 | -997.55万 | -2707.17万 |
| 营业收入增速 | 31.22% | -2.21% | 9.68% |
| 经营活动净现金流增速 | 160.46% | -235.62% | -171.38% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为735.6万元、-997.6万元、-0.3亿元，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 735.58万 | -997.55万 | -2707.17万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为586.6万元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 735.58万 | -997.55万 | -2707.17万 |
| 净利润（元） | 3129.88万 | 2300.66万 | 586.62万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.615低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 735.58万 | -997.55万 | -2707.17万 |
| 净利润（元） | 3129.88万 | 2300.66万 | 586.62万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.24 | -0.43 | -4.61 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.24、-0.43、-4.61，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 735.58万 | -997.55万 | -2707.17万 |
| 净利润（元） | 3129.88万 | 2300.66万 | 586.62万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.24 | -0.43 | -4.61 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为48.13%，同比下降13.23%；净利率为3.75%，同比下降76.75%；净资产收益率（加权）为1.01%，同比下降71.31%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.13%，3.52%，1.01%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净资产收益率 | 6.13% | 3.52% | 1.01% |
| 净资产收益率增速 | 1.49% | -42.58% | -71.31% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-71.6万元，归母净利润为658.2万元。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 少数股东损益（元） | - | -18.74万 | -71.59万 |
| 归母净利润（元） | 3129.88万 | 2319.4万 | 658.21万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.47%，同比增长11.66%；流动比率为4.55，速动比率为3.38；总债务为1.68亿元，其中短期债务为825.02万元，短期债务占总债务比为4.91%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、-0.09、-0.2，持续下降。
| 项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3596.18万 | 8938.56万 | 193.19万 |
| 流动负债（元） | 1.53亿 | 1.29亿 | 1.62亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.23 | 0.69 | 0.01 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-0.1亿元、-266.3万元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2707.17万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1176.87万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -266.34万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.2亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别735.6万元、-997.6万元、-0.3亿元。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 资本性支出（元） | 1081.67万 | 2160.83万 | 1166.06万 |
| 经营活动净现金流（元） | 735.58万 | -997.55万 | -2707.17万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.86，同比增长6.53%；存货周转率为0.51，同比下降2.45%；总资产周转率为0.16，同比增长5.29%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为3.37%、3.91%、4.73%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 2923.55万 | 3608.55万 | 4491.23万 |
| 资产总额（元） | 8.67亿 | 9.23亿 | 9.5亿 |
| 应收账款/资产总额 | 3.37% | 3.91% | 4.73% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.52、1.35、0.59，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 1.46亿 | 1.42亿 | 1.56亿 |
| 固定资产（元） | 9589.14万 | 1.05亿 | 2.63亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.52 | 1.35 | 0.59 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为11.28%、12.48%、12.94%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售费用（元） | 1643.86万 | 1778.04万 | 2022.47万 |
| 营业收入（元） | 1.46亿 | 1.42亿 | 1.56亿 |
| 销售费用/营业收入 | 11.28% | 12.48% | 12.94% |
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