新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，海王生物发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为364.19亿元，同比下降3.74%；归母净利润为-16.9亿元，同比下降64.56%；扣非归母净利润为-17.4亿元，同比下降58.35%；基本每股收益-0.6423元/股。

公司自1998年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.75亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海王生物2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为364.19亿元，同比下降3.74%；净利润为-17.19亿元，同比下降73.39%；经营活动净现金流为-4.1亿元，同比下降537.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为364.2亿元，同比下降3.74%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降3.74%，低于行业均值7.21%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-16.9亿元，同比大幅下降64.56%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降64.56%，低于行业均值-1.13%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-17.4亿元，同比大幅下降58.35%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降58.35%，低于行业均值-1.88%，偏离行业度超过50%。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为2.6亿元、-9.9亿元、-17.2亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.74%，税金及附加同比变动3.13%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-7.74%高于行业均值-10.24%，营业收入同比变动-3.74%低于行业均值7.21%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为47.66%，高于行业均值28.93%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8.7亿元、-0.6亿元、-4.1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.24低于行业均值1.31，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为9.76%，同比下降2.59%；净利率为-4.72%，同比下降80.13%；净资产收益率（加权）为-43.94%，同比下降127.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.71%、10.02%、9.76%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为9.76%，低于行业均值19.67%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为1.11%、-0.29%、-0.17%、-5.37%，同比变动分别为1.15%、184.19%、-28.42%、59.07%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.63%，-2.62%，-4.72%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-4.72%，低于行业均值3.16%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-43.94%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.57%，-19.35%，-43.94%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-43.94%，低于行业均值6.94%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-9.45%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为8.6亿元，较期初变动率为-50.54%。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-9.6亿元，同比下降74.85%。

报告期内，公司资产负债率为86.94%，同比增长4.57%；流动比率为1.04，速动比率为0.91；总债务为137.75亿元，其中短期债务为135.74亿元，短期债务占总债务比为98.55%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为86.94%高于行业均值55.53%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为80.57%，83.14%，86.94%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.06，1.06，1.04，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为67.73高于行业均值12.96，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至67.73。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为48亿元，短期债务为135.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.35，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为48亿元，短期债务为135.7亿元，经营活动净现金流为-4.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值0.03。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、-0、-0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为326.62%高于行业均值85.13%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为207.35%、233.79%、326.62%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为34.8亿元，短期债务为135.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.483%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为10.8亿元，公司营运资金需求为96.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-85.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.01，同比增长0.61%；存货周转率为8.35，同比下降2.07%；总资产周转率为1.06，同比增长3.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.01低于行业均值7.89，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为9.52，8.53，8.35，存货周转能力趋弱。

• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为53.73%，高于行业均值1.99%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为50.51%、51.89%、53.73%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长93.64%。

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