本文为安信国际近期发布的关于比亚迪股份(1211.HK)的动态分析报告，摘要如下

10月比亚迪共计销售新能源乘用车30.1万辆，1-10月累计销量238.1万辆，同比增长70.4%。我们预计23年公司可以超额完成300万辆的销量目标。维持目标价350港元，对应23年30.6倍预测市盈率，距离现价有51%上涨空间，买入评级。

主要内容

10月销量创新高，突破30万辆。10月比亚迪共计销售新能源乘用车30.1万辆，同比增长70.3%，其中混动车型销量为13.6万辆，纯电动车型销量为16.5万辆。公司月销量创历史新高，首次突破了30万辆。当中表现优异的车型有，10月腾势品牌共计销售1.2万辆，D9销售1万辆，连续8个月实现销量破万；10月元、海豹销量环比高增长，元销量为4.1万辆，环比增长26.2%，海豹系列销量为1.9万辆，环比增长30.3%。

新车上市与降价促销，保证年度销量冲击300万辆。1-10月比亚迪累计销量238.1万辆，同比增长70.4%。目前，比亚迪年销量目标完成率已接近八成。为了冲击销量，比亚迪推出11月限时促销活动，其中护卫舰07有2000元抵20000元，海豚和海豹冠军版2000元抵9000元，宋PLUS冠军版和驱逐舰05冠军版2000元抵7000元。另外在Q4陆续有新车上市，比亚迪新车宋L正式开启预售，预售价格22万-28万元，将于年内正式上市。宋L来自e平台3.0，采用CTB技术让刀片电池与车身地板合二为一，搭配云辇系统，实现车辆舒适性和操控性的完美兼容。方程豹豹5将在11月上市，盲订价格30至40万元。方程豹汽车首批70家直营门店正式开启试营业。百万级越野SUV仰望U8已经在10月底开启交付，助力比亚迪品牌持续向上。

目标价350港元，买入评级。我们预计23年公司可以超额完成300万辆的销量目标。维持目标价350港元，对应23年30.6倍预测市盈率，距离现价有51%上涨空间，买入评级。

风险提示：行业竞争加剧；价格不及预期

分析师：王强Email：jimmywang@eif.com.hk