来源： 富凯财经 

富凯摘要

储备资源遇到真人互动影游风潮，成就了百纳千成这样的小盘股。

作者|川扇假

排版|十   一

“花42块钱就能跟六位美女沉浸式恋爱”，当一款名为《完蛋！我被美女包围了！》（下称“《完蛋！》”）的国产真人互动游戏火了之后，沉寂许久的影视游戏板块成为了市场关注的热点。

这款游戏已经连续多天在游戏平台Steam国区霸榜，“短剧+游戏”的概念引发一众券商机构的追捧，而百纳千成更是凭借该游戏中的人气角色“郑梓妍”，轻松蹭出两个涨停板。

百纳千成踩准节奏

一个男生跟六个美女谈恋爱的感觉，这种爽文模式的恋爱网文对于沉浸网络世界许久的“80”“90”们来说并不陌生，但这种模式复制到游戏中，就产生了不一样的化学反应。

《完蛋！》有两个卖点，首先是第一人称真人互动影游，且游戏中的六位美女各有风情，基本全部由专业演员或偶像出演。

另一个卖点就是游戏费用便宜，仅需要花费42元，就能成为网文大男主，游戏在表面上看，会是一部都市恋爱短剧，但实际是由玩家的选择决定剧情走向的真人互动游戏。

市场上不缺“霸道总裁爱上我”的网文、短剧，然而面向男性玩家的真人互动影游并无突出先例，因此《完蛋！》成为瞄准该消费群体的轻量化产品，并迅速爆火。

在A股市场上，影视游戏板块也因为这一现象级游戏的出现，成为了近期的炒作热点。

其中百纳千成更是成为焦点，其股价在10月30日涨停后，股价在接下来几个交易日持续攀升，并在11月2日再度涨停，近五个交易日涨幅已经超过50%。

据悉，《完蛋！》的制作方并没有上市公司投资背景，因此在A股市场上没有明显对标公司，但不乏有公司与它有着千丝万缕的联系。

《完蛋！》人气角色“郑梓妍”的扮演者演员钟晨瑶，其参演的电影《热搜》在近期《完蛋！》大火的时候，正式公布定档于12月1日全国上映，该电影的主要发行方正是百纳千成。

投资者也“适时”送上助攻，在投资者互动平台询问百纳千成，百纳千成也随即热情回复，表示《热搜》是由公司控股公司东方美之参与出品及主发行的电影。且投资者对此的问询不止一次，甚至要求给钟晨瑶“加戏！”

如果百纳千成仅以这种方式与《完蛋！》建立联系，还不足以支撑公司的投资热度，随后百纳千成在与投资者互动时公布，公司的长篇真人互动全视频影视游戏《隐藏真探》目前处于内测及报批阶段。

虽然《隐藏真探》的版号并未取得，具体上线时间尚未确定，但《隐藏真探》为生存悬疑题材真人互动全视频影视游戏，恰恰与《完蛋！》一样聚焦真人互动影游这一领域，且是风格不同的内容类型。

真人互动或成蓝海

在直播和短视频的催化下，《完蛋！》的爆火有偶然性，但也有背后的必然性。

游戏版号常态化发放，这使得游戏行业的供给端得到了保障，有利于行业的长期发展，AIGC技术的快速发展，为游戏行业带来了降本增效和玩法创新的机会。

对于影视游戏公司来说，真人互动影游是一个新的增量市场，由于过去影游联动项目往往聚焦IP，开发成本高，且因IP受众影响难以“破壁”，而真人互动影游开发成本较低，同时容易在直播、短视频和社交媒体上产生大面积传播，为爆款诞生提供了充足空间。

《完蛋！》正是凭借能跟真人美女谈恋爱这一噱头，只要在游戏网站花上几十块，就能体验到诸多异性环绕的感觉，满足了玩家的情绪价值，加之真人入镜的拟真效果，突出甜蜜的恋爱和对美女们的纠结抉择，主打高体验感。

主播“姿态”玩《完蛋！》中的情节

虽然有游戏资深玩家吐槽《完蛋！》内容简单和游戏无脑，但丝毫不妨碍《完蛋！》参演女性角色通过直播等形式将《完蛋！》出圈。

《完蛋！》的火爆也成为券商关注对象，并且跟着热度来了一波分析潮。

招商证券表示，受益于今年AI技术的推广，新的商业模式，这种类似“短剧+游戏”的模式会越来越普遍，游戏制作效率提高、制作难度下降，更多优质的应用作品或将问世，IP的变现能力增强。

申万宏源表示，互动真人剧游戏是融合短剧+游戏的一种创新尝试，其出圈背后是细分娱乐需求体验的深度挖掘。融合虚实的互动娱乐体验有刚需特征，会激发媒体行业更多的创新和尝试。

广发证券指出，推荐关注真人互动影视游戏的发展，目前看这类游戏拉开差距的核心或在于剧情&人设，质量更优的产品或将看到更大商业化空间。

真人互动影游在整体制作成本上比传统游戏要低，且整体玩家代入感较强，虽然谈及取代传统游戏可能还为时尚早，但却因为是一片蓝海，成为影视游戏公司积极布局的对象。

百纳千成资源丰富

如果没有钟晨瑶为百纳千成带来与《完蛋！》的联系，以及电影《热搜》定档和真人互动影游《隐藏真探》的预期，百纳千成今年在市场上只能靠“画饼”来为投资者“充饥”。

根据百纳千成2023年半年报公布内容，公司的影视作品储备十分丰厚，有30多部影片和剧集。

公司表示，主要播映剧目为《战火中的青春》（原名《我们的西南联大》）；储备的多部剧集项目稳步推进，《火星孤儿》《上有老下有小》《无与伦比的美丽》《多大点事儿》（原名《就爱你淘气》）《有盼头》已完成取证待排播；《刑侦现场》《记忆追踪》《祈今朝》《南来北往》《小夫妻》已完成摄制工作，进入后期制作及报审阶段；缉毒题材剧《雪迷宫》、现实主义题材剧《乡村教师》已开机拍摄；《铁血难凉》《燃烧的雪》《未检部少年》《合成令》等优质剧目在储备筹开过程中。

电影业务方面，百纳千成表示主控的院线电影历史传奇动作片《敦煌英雄》、剧情片《热搜》、喜剧剧情片《远大前程》、华语创新音乐歌舞片《一闪一闪亮晶晶》、犯罪动作喜剧片《老江湖》、犯罪悬疑喜剧片《没有一顿火锅解决不了的事》、喜剧剧情片《不躺平俱乐部》、年代爱情片《穿过月亮的旅行》和公司主控的动作科幻战争题材的网络电影《蜂鸟行动》已完成摄制工作，进入后期制作及报审阶段；历史战争冒险动作片《沙海之门》、青春爱情片《云边有个小卖部》已开机拍摄；科幻喜剧剧情片《太空春运》、现代军事动作灾难片《排雷部队》、科幻片《全频带阻塞干扰》等多个项目在积极筹备当中。

在动漫和其他影视方面，《铸剑少年》《逐日少年》等动画电影项目也在稳步推进中，游戏《隐藏真探》已经完成后期制作，创新衍生超级中短剧《超越吧！阿娟》等正在密集筹备与拍摄中。

虽然储备资源丰富，但是百纳千成从年初至今只有《热搜》定档四季度。

因此百纳千成的业绩也承受压力，由于受项目制作周期和排播影响，百纳千成今年前三季度业绩并不理想，根据公司财报数据，2023年前三季度营收约1.84亿元，同比减少13.37%；归属于上市公司股东的净利润亏损约3151万元。

分季度来看，今年一季度和二季度百纳千成分别亏损1417万元、2187万元，三季度归母净利润454万元，环比扭亏为盈。