国际金融报

自上市以来，海南椰岛进军多个产业，但最终带来收益并不大，核心业务保健酒的业绩更是连年下滑。

近日，第110届全国糖酒商品交易会在成都拉开序幕，大批国内外酒企、经销商参展，其中包括在不久前获得“中华老字号”称号的海南椰岛。

据海南椰岛官微，公司董事长段守奇在展会现场介绍今年与去年有何不同时称：“回望过去，我们走了许多的弯路；展望未来，历经磨砺、回归初心的海南椰岛，决定把握行业机会、锚定前进方向、清除过往积弊，在保健酒赛道上持续坚守。”

事实上，段守奇近期曾多次提到“回归做酒初心”。

作为“中国保健酒第一股”，保健酒是海南椰岛的核心业务，随着公司多次对其他行业进行探索，其保健酒业务也呈现出了疲软态势，导致公司业绩表现并不乐观。

食品产业分析师朱丹蓬表示，如今，海南椰岛主业不强，副业太多，加之公司体量小利润低，没有形成护城河，抗风险能力也很差。此外，海南椰岛实控人变换频繁，其战略摇摆不定也是当前困境所在，未来如何把主业做强、做大、做精、做透才是更好发展的关键。

连续亏损多年

公开资料显示，海南椰岛成立于1953年，其前身为国营海口市饮料厂。1993年，海南椰岛完成股份制改造，并于2000年在上海证券交易所主板上市，是一家以保健酒、白酒产业为核心，涉及食品、饮料、贸易、投资等多个领域的大型国资实控上市企业集团。

1月31日，海南椰岛发布2023年业绩预告，预计实现归母净利润为-1.3亿元到-1.1亿元，扣非净利润为-1.3亿元到-1.1亿元。

谈及净利润亏损的原因，公司在公告中表示，2023年度公司受控制权变更、经营团队调整、市场动销不畅等因素影响，主营业务收入整体下滑，当期营业毛利无法覆盖当期经营费用，加上应收款项计提信用减值损失，导致公司经营亏损。

拉长时间来看，海南椰岛亏损有进一步增大的趋势。

2020年至2022年，公司实现营收8.08亿元、8.33亿元、4.16亿元，归母净利润为0.24亿元、-0.6亿元、-1.18亿元。若算上2023年，则公司近4年内仅2020年净利润为正，其余3年均为亏损，合计亏损数额在3亿元左右。

而公司业绩的下滑与其主营业务保健酒表现不佳有关。

2020年—2022年，海南椰岛曾经的核心产品“鹿龟酒系列”的销售收入分别为9423.88万元、6928.31万元和3238.4万元，同期“海王酒系列”实现销售收入分别为1.21亿元、1.01亿元、8870.66万元，均呈下滑趋势。

从盈利能力来看，公司酒类产品的毛利率也正逐年走低，同期分别为56.39%、46.13%及34.06%。

管理层频繁变动

正如海南椰岛在公告中称，去年亏损与公司控制权频繁变更且管理层调整较大有关。近几年，海南椰岛的股权结构曾多次发生变化。

初期海南椰岛的控股股东是海口国资，直到2015年，公司迎来了关键人物冯彪。

2014年，冯彪携旗下“东方君盛”平台通过股份受让、增持等方式，在2015年拿下海南椰岛18.47%的股权，使东方君盛成为海南椰岛第一大股东，但此后数年海南椰岛一直处于无实控人状态，直到2019年，东方君盛成为公司控股股东，王贵海成为公司实控人。2021年6月，王贵海离场，冯彪成为海南椰岛实控人。

2016年1月冯彪出任海南椰岛董事长，其执掌海南椰岛期间，公司曾一度“披星戴帽”，滑至退市边缘。

营收规模方面，2016年海南椰岛录得8.46亿元，但此后，仅2017年高于这一规模，为11.43亿元，2018年至2021年，海南椰岛的营收分别为7.06亿元、6.25亿元、8.08亿元、8.33亿元。

净利方面更是大亏小赚，若是剔除非经常损益的影响，仅2020年赚1631.35万元，其余年份均录得大额亏损。

2021年9月，冯彪卸任海南椰岛董事长一职，海口汇翔及海南信唐的实控人王晓晴接任。然而王晓晴的任职时间不足两年，海南椰岛董事长职位就再次发生了变动。

去年东方君盛持有的海南椰岛股权被竞拍后，原第二大股东海口国资委则以13.46%的股份“被动”成为海南椰岛第一大股东，海南椰岛重新被国资控股。并于去年6月，来自海口国资委的段守奇出任公司董事长。

如今，海南椰岛又变成了国资控股的企业，但在业内人士看来，这么多年来公司控制权变更、经营团队调整，也让公司很难将注意力集中在主业上。

重操旧业挽颓势

事实上，自上市以来，海南椰岛进军了其他多个产业，但到最后为公司带来的收益并不大。而且，公司核心业务保健酒业绩更是连年下滑。

2003年，公司切入贸易领域，随后又持续布局了淀粉、食用油，2009年开始涉足房地产，2019年还进军了体彩业，最近两年更是高调迈入酱酒行业。

据公司公告，2021年，海南椰岛分别与四川宜府春酒业集团有限公司、河北衡湖缘酿酒有限公司、贵州省仁怀市茅台镇糊涂酒业（集团）有限公司等酒企合作，成立多家合资公司，推出不同香型的白酒，大跨步进入白酒行业。

其中更是以牵手茅台镇酒企最为引人关注。海南椰岛在相关合同中承诺在未来5年内，由公司或协调第三方向糊涂集团注资50亿元，协助将糊涂集团打造为仁怀第二大酱香酒企业。

然而，许下豪言壮语的海南椰岛最终收到了海南证监局的”罚单“，因50亿元投资款的来源存在重大不确定性、公司违规信披，对时任董事长兼总经理冯彪、公司董事会秘书杨鹏下达行政监管措施决定书。

此外，随着酱酒热逐渐褪去，酱酒行业也从跑马圈地时代逐渐进入存量竞争时代，这一定程度上挤压了中小酱酒企业市场份额，海南椰岛的酱酒计划似乎并未达到预期。去年前三季度，海南椰岛白酒收入同比下滑91.84%。

或是探索其他业务无果，公司开始重新发力保健酒赛道。

根据国家企业信用信息公示系统官网显示，2023年11月，一家名为椰岛国威保健酒（海南）有限公司的新公司成立，其由海南椰岛100%控股，注册资金为1000万元。

段守奇也在开年寄语等多个场合中提到“回归做酒初心”。

不过，现如今海南椰酒的老对手劲酒已早将其甩在了身后。据悉，目前劲酒已占据超80%的市场份额，且早已突破百亿销售额，而海南椰酒2022年仅实现4亿元的营收，留给海南椰岛深耕并拓展的市场空间已不剩几分。

此外，除了劲酒之外，还有源源不断向着保健酒市场进军的白酒企业。例如，茅台、五粮液早已专门成立保健酒公司，洋河、泸州老窖、汾酒均发力推出相关产品。

值得注意的是，尽管称要坚守保健酒赛道，但海南椰酒对外投资仍未停歇。2月，海南椰岛还参与出资成立椰岛能源（江西）有限公司，经营范围涉及煤炭制品销售、新型陶瓷材料销售、稀土功能材料销售等，该公司注册资本为1000万元，海南椰岛持股60%。

责任编辑：石秀珍 SF183