来源：长江商报

A股市场又现“忽悠式”回购。

11月17日，合纵科技（300477.SZ）收到北京证监局发出的行政监管措施决定书。行政监管措施决定书显示，因在回购期限内公司未实施回购，违反了相关规定，北京证监局决定对合纵科技采取责令改正的行政监管措施，并将相关违规行为记入诚信档案。

同日，深交所也就合纵科技未实施股份回购的行为发出关注函，要求公司说明公司及提议人是否存在利用回购方案炒作公司股价、误导投资者的情形。

深交所同时指出，合纵科技的行为涉嫌违反相关规定，市场影响恶劣，深交所将对公司及相关违规当事人启动纪律处分程序。

长江商报记者注意到，合纵科技并非没有钱回购。截至2023年9月末，合纵科技货币资金账面余额18.83亿元，而公司2022年11月抛出的回购方案为回购金额2000万元至4000万元，回购金额上限也仅为公司货币资金的2%左右。

近年来，合纵科技业绩低迷。合纵科技坦言，公司融资难度增加，造成一定的流动资金压力。为保障公司业务正常开展，优先满足生产经营资金需求，公司未能完成本次回购。

数据显示，2023年前三季度，合纵科技实现营业收入20.86亿元，同比减少2.02%；净利润和扣非净利润分别亏损1.77亿元、1.8亿元。

到期未实施回购被责令改正

对一笔上限4000万元的回购计划，合纵科技爽约了。

根据2022年10月25日合纵科技披露的回购计划，为增强投资者对公司的投资信心，维护广大投资者利益，充分调动员工团队的积极性，促进公司的长期稳定发展，合纵科技拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通A股股份，用于员工持股计划或股权激励。

按照计划，合纵科技本次回购资金总额为不低于2000万元且不超过4000万元（均包含本数），回购股份价格不超过8.4元/股（含），资金来源为公司自有资金，回购期限自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。

在回购股份价格不超过8.4元/股的条件下，按回购金额上限测算，预计可回购股份数量约占公司当前总股本的0.44%；按回购金额下限测算，预计可回购股份数量约占公司当前总股本的0.22%。

长江商报记者注意到，回购方案发出后，2022年12月至2023年11月期间，合纵科技共发布了13条关于回购进展的公告。直至2023年11月13日，上述回购期限已满，合纵科技仍未掏钱实施回购。

承诺回购但不实施，合纵科技这一异常行为很快引起监管部门关注。11月17日，北京证监局对合纵科技发出《行政监管措施决定书》：经查，合纵科技2023年11月13日发布《关于回购股份方案实施情况的公告》称，截至2023年11月10日，本次股份回购期限届满，回购期限内公司未实施回购。

北京证监局指出，合纵科技上述行为违反了《上市公司股份回购规则》第三十六条的规定。北京证监局对合纵科技采取责令改正的行政监管措施，并将相关违规行为记入诚信档案。合纵科技应当在收到决定书之日起10个工作日内向北京证监局报送书面整改报告，并按照整改期限完成相关回购事项。

同日，深交所也就此事向合纵科技发出关注函，对此次回购未能实施的细节进行详细问询。不仅如此，深交所还指出，合纵科技未在回购期限内实施回购，公司的行为涉嫌违反了相关规定，市场影响恶劣。深交所将对合纵科技及相关违规当事人启动纪律处分程序。

被质疑利用回购方案炒作股价

从财务数据来看，合纵科技并非没有钱回购股份。

长江商报记者注意到，截至2023年9月末，合纵科技资产总额83.67亿元，资产负债率63.43%，货币资金18.83亿元。在不考虑受限的情况下，此次回购的金额上限4000万元也仅为公司货币资金的2%左右。

深交所在关注函中质疑，合纵科技未完成本次回购方案的原因及合理性，公司是否拟进一步采取相关措施完成上述回购方案。

按照合纵科技的说法，经营业绩的低迷、项目资金需求加大等，均是公司未能实施回购的主要原因。

此前，合纵科技曾披露，回购期限内，一方面，公司重点开拓并实施风电、光伏、储能等智慧能源相关的EPC业务及相关设备制造，公司实际资金使用及储备需求有所增大；另一方面，回购期限内，特别是2023年以来受产业环境、市场价格下跌等因素影响，公司锂电池正极材料板块业务的收入、毛利大幅下降，造成公司业绩大幅下滑，公司融资难度增加，造成一定的流动资金压力。为保障公司业务正常开展，优先满足生产经营资金需求，公司未能完成本次回购。

值得关注的是，2015年上市之后，合纵科技也曾有过业绩高光时刻，不过，近年来公司盈利能力并不稳定。2017年，公司实现营业收入21.09亿元、净利润1.31亿元，达到上市后的最高峰。此后业绩大幅下滑，2020年公司巨亏7.76亿元。

2021年和2022年，合纵科技分别实现营业收入24.31亿元、29.62亿元，同比增长87.03%、21.86%，净利润1.06亿元、723.21万元，同比增长113.69%、-93.19%。

2023年前三季度，合纵科技实现营业收入20.86亿元，同比减少2.02%；净利润和扣非净利润分别亏损1.77亿元、1.8亿元，均由盈转亏。

关注函中，深交所还要求合纵科技结合制定回购方案的目的、公司财务状况以及上述问题的回复补充说明公司在制定回购方案时的决策是否足够审慎，回购价格、回购期限等相关安排的设置是否合理；公司及提议人是否存在利用回购方案炒作公司股价、误导投资者的情形。

二级市场上，截至11月19日收盘，合纵科技报4.36元/股，仅为回购价格上限的51%左右，且较回购方案披露时的股价跌近18%。