来源：富凯财经

富凯摘要

四维图新转型高手如云的智能驾驶和汽车芯片领域，挑战不容小觑。

作者|欧文

排版|十一

交出一份增收不增利、亏损扩大超7倍的业绩后，自动驾驶概念股四维图新董事长岳涛提交了《辞职函》，这为公司从传统地图厂商成功转型到众多汽车供应商深耕的智能驾驶和芯片领域增添了一份不确定性。

早在岳涛辞职前，四维图新原第一大股东中国思维测绘技术有限公司便已将手中持有1.47亿股公司股份通过公开征集转让方式过户给了北京屹唐新程科技合伙企业（有限合伙），后者也成为公司新第一大股东。

值得一提的是，此次协议转让后，四维图新仍然是无控股股东、无实际控制人的上市公司，而随着央企股东背景的退出，新任大股东能否带领四维图新突围出一条新路，一切还尚未明晰。

大股东易手是转机？还是动荡？

10月25日晚间，四维图新公告，公司董事长岳涛先生近日提交了《辞职函》，决定辞去公司董事、董事长、董事会专门委员会委员职务。岳涛先生的辞职自送达公司董事会之日起生效。辞职后，岳涛先生除法定代表人外不再担任公司任何职务。

资料显示，岳涛现任中国四维测绘技术有限公司董事长、中国资源卫星应用中心主任等职。而中国四维曾是公司第一大股东，也是中国航天科技集团公司子公司。不过早在今年初，中国四维便着手从公司退出，并于10月16日完成了相关股份转让的过户手续。

对于中国四维的退出，是对公司发展的不看好还是另有原因呢？单从四维图新的业务发展看，公司目前致力于自动驾驶系统解决方案、云服务平台、高精度地图、高精度定位及汽车电子芯片等核心业务，此前四维图新起家于车载导航地图业务。可以说中国四维的背景肯定有助于公司的发展，但在四维图新上市后，作为曾经的公司控股股东的股权便被不断稀释，直至瓷砖让后仅剩1.99%。

接受中国四维股份的屹唐新程是何来历？资料显示，屹唐新程成立于2022年10月19日，注册资本22.2亿元，合伙人包括亦庄国际新兴产业投资中心（有限合伙）、北京图小象企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“图小象”）和北京屹唐新程科技合伙企业（有限合伙）。进一步穿透来看，图小象实际控制人为程鹏，其也同时投资了北京屹唐新程科技合伙企业（有限合伙）。而程鹏现任四维图新总经理。

作为中国四维的“接盘侠”，屹唐新程的持股比例为6.22%，成为公司第一大股东，公告显示，屹唐新程实际控制人为亦庄国际投资发展有限公司，因其全资下属企业北京屹唐同舟股权投资中心（有限合伙）目前持有四维图新3.36%的股份。因此，本次股份转让后，亦庄国投将合计控制公司9.58%股份的表决权。

持续亏损难题暂时难解

早在今年初披露2022年年报和一季报显示，公司两个财务报告期均出现由盈转亏的局面。数据显示，2022年四维图新实现营收33.47亿元，同比增长9.37%；归属于上市公司股东的净利润为亏损3.363亿元，同比下降375.48%，扣非净利润更是下降683.14%。

不过这似乎仅是四维图新亏损的开始。今年一季度公司实现营收7.071亿元，同比增长13.71%，但该季度他们归属于上市公司股东的净利润为亏损1.028亿元，上年同期为1178.62万元，同比下降了972.33%。与此同时，四维图新毛利率也在不断下降，2022年的毛利率49.15%，创下近6年来的新低。在此之前，2018年-2021年间，公司毛利率逐年下滑，公司毛利率分别为70.65%、68.67%、65.54%、59.89%。

到了今年年中，财报显示，四维图新今年上半年实现营业收入15.01亿元，同比增长9.71%；归母净利润亏损2.95亿元，较上年同期亏损扩大738.76%。而其毛利率也同样在继续探底，毛利率降至45.62%。。

显然直到中国四维找到接盘侠，四维图新的下滑趋势仍未得到缓解。三季报显示，前三季度，四维图新营业收入23.18亿元，同比增长11.58%。归属于上市公司股东净亏损4.95亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损4.97亿元，同比扩大738.34%。仅第三季度便净亏2亿元。

对于亏损的原因，一方面是由于公司的高研发投入。数据显示，前三季度公司研发费用为12.1亿元，与去年同期相比增长22.35%。此外四维图新的营业成本也在飞速攀升，三季度公司营业成本同比上升47.69%，为13.35亿元。此外，销售费用和财务费用同比增长约30%。

成本上升的同时，四维图新的“造血”能力却没有提升。数据显示，第三季度公司筹资活动产生的现金流量净额下滑177.42%，为-1.46亿元。

造成这种困境原因，或许缘因今年以来对于“高精地图”的争议。目前，特斯拉、华为、理想、智己等厂商都在尝试“重感知、轻地图”的技术路径，这无疑给起家于车载地图业务的四维图新带来发展难题。

因此，四维图新便开始谋求转型。如近日公司发布了搭载地平线征程3新品的高阶智驾方案NOP Lite。该方案能够实现行泊一体以及轻量版NOP（领航辅助驾驶）功能。程鹏表示，我们现在给自己的定为是做汽车智能化极致性价比的解决方案提供商。未来我们的目标和方向就是用自己的芯片跑自己的算法，用自己的地图给车企提供解决方案。”

对于高度依赖研发的转型，四维图新已经开始显得“力不从心”。半年报称，在未来的2~3年里，除了芯片板块之外，公司将对研发投入规模进行一定的控制。在产品方面，公司将在现有产品中寻找最有可能取得突破的产品，并提高单品的盈利能力。

更有甚者，对于这种转型，市场上也存在不小分歧。有分析称，无论是智能驾驶还是汽车芯片领域，都已经有众多汽车供应商深耕其中，作为新入局者，能否在高手如云的竞争中争得一席之地，尚未可知。