5月20日周一，得益于美国降息预期回升，亚太股市盘初集体上涨。

MSCI亚太指数已连续6个交易日上涨，追平年内最长连涨记录。

日经225指数升破39000点，盘中涨幅扩大至1%，刷新逾一个月新高。

韩国KOSPI指数涨超1%，目前已经回落至0.67%。

值得一提的是，受宽松预期和纽约铜史诗级逼空的影响，全球金属市场的“全金属狂潮”继续。

现货黄金短线一度拉升逾20美元，最高触及2439.171美元/盎司，创历史新高。截至发稿，价格有所回落。

现货白银站上32美元/盎司关口，续刷11年来新高，日内涨2.23%。

伦铜日内涨幅扩大至3.55%，报11046.45美元/吨，盘中触及纪录新高。

国际铜期货主力合约触及涨停，涨幅达7%，续创上市以来新高。

A股贵金属活跃，湖南白银涨停

周一，A股三大指数集体高开，沪指高开0.07%，深成指高开0.01%，创业板指高开0.25%。

盘面上，黄金、基本金属、旅游涨幅居前；光伏产业链活跃，BC电池、光伏玻璃方向领涨；钠离子电池、算力、网络安全、机器人概念股走弱。

贵金属、有色概念股集体高开，湖南白银涨停，白银有色、盛达资源、北方铜业等涨停。消息面上，国际大宗商品继续集体大涨。

房地产板块部分高开，卧龙地产盘中跳水，万科A翻绿。

中信证券研报表示，随着4月经济数据披露，基本面底部已明确，地产政策多线齐发托底地产链，提振下半年经济预期，进一步推升市场风险偏好，萌芽的乐观情绪继续积累，A股市场有望延续稳步上行态势。

黄金、白银还有上涨空间？

20日，上海黄金交易所（简称“上金所”）发布关于做好市场风险控制工作的通知。通知指出，近期影响市场运行的不确定性因素较多，市场风险明显加剧，黄金价格波动显著增大，强调各单位提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

据证券时报报道，对于接下来黄金的走势，多家机构和分析师表示，金价未来仍有上涨空间，或将冲刺2500美元/盎司。分析师认为，未来地缘事件催化的通胀担忧与美国降息预期或交错推动金价上涨；此外全球多极化进程中，央行持续大额购金或将对金价起到托底作用。另外，Kitco的在线民意调查显示，58%的散户投资者预计金价将会上涨。

截至目前，今年以来，伦敦现货黄金、白银价格累计分别上涨17.06%、32.43%。

尽管今年以来贵金属价格已实现较大涨幅，但业内人士仍看好其后市表现。并且，相比之下，分析师更看好白银接下来的行情。

在这轮贵金属市场复苏中，由于各地央行持续买入，金价持续刷新历史最高纪录，金银比持续拉开差距。白银尽管表现不俗，但价格至今尚未超越历史新高。近期白银的涨幅明显高于黄金，金银比开始缩小。

有分析师指出，在白银供需缺口不断扩大等潜在因素支撑下，白银可能正处于历史上最强劲上涨周期的前端。

另外，期货公司Blue Line Futures首席市场策略师Phil Streible分析称，铜的强劲涨势正外溢至白银，因为白银也被视为工业商品，广泛应用于太阳能电池等领域。

从供需的角度来看，白银一直供不应求：2020-2023年，白银供给量仅增长0.3%，而需求则增长5.2%，累计库存在短短3年内减少5.4亿盎司。2023年，全球矿产白银供应量下降630万盎司至8.3亿盎司，同比下降0.7%。

期铜上演逼空行情

近几个月，铜市场的多空对决主要围绕供给缺口和需求增长的预期。本周，市场力量发生了急剧转变，纽约市场率先走出的逼空行情震惊了金融圈。

交易所提高保证金为市场进一步上涨点燃了一把火，保证金的增加提高了多空对决的成本，加剧了部分空头的离场。5月16日，COMEX交易所的运营机构——芝加哥商业交易所（CME）上调铜期货交易保证金要求，直接要求保证金上调500美元至每手5000美元，并在当天收盘后生效。

从收盘数据来看，7月合约持仓量仍处于高位，仅从5月14日的18.88万手降到5月17日的15.91万手，折合约181万吨精铜。

相对于市场持仓规模，交易所库存仓单规模偏小。根据中金公司的研究数据分析，COMEX铜库存由4月初的接近3万吨，已经下降至5月17日的2万吨，库存处于低位。同时，COMEX铜交割品牌相对有限、逼仓风险较高。与上海期货交易所、伦敦金属交易所（LME）相比，COMEX不接受中国品牌铜交割，且俄罗斯铜也不能用于交割，导致库存仓单无法快速上升。目前，LME的交割品牌中已有25个中国铜企注册。

“市场矛盾仍将延续，除非空头主动认输离场或者交易所有政策干预，否则COMEX铜价将延续强势。”中原期货研究所工业品组负责人刘培洋表示。

每日经济新闻综合证券时报、上海黄金交易所、公开信息

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