招商证券发表研报指，今年第二季以来饮料行业部分原料成本出现波动，当中棕榈油价格及铝价平均按年上涨8.6%和8.4%，而瓦楞纸、原奶、PET塑料及玻璃指数则分别按年下降11.9%、12.1%、1.4%和10%，铝价年内已累升超过10%，达到过去两年高位，主因相信是全球第二大矿业公司力拓的供应受限。

考虑到力拓仅预期今年下半年采矿量可恢复至正常水平，招商证券预测铝价很可能至少要再维持一个月的高位，不过由于啤酒公司通常会订立固定价格合同，因此估计铝现货价格短期上涨，不会对啤酒公司毛利率带来影响，行业首选为华润啤酒(00291.HK)、统一及康师傅(00322.HK)。

目前该行预测百威亚太(01876.HK)2024财年毛利率将按年提升0.3个百分点至50.7%，目标价13.1元，评级「增持」；而润啤预期可增长1个百分点至42.4%，当中更看好润啤，预计「喜力」品牌市场份额可望提升，目标价45.4元，评级亦为「增持」。

饮料市场方面，该行预测统一毛利率将按年提升3.5个百分点至34%，康师傅则估计会增长0.1个百分点至30.5%。鉴于毛利率增长可能好于预期，招商证券维持对康师傅及统一的「增持」评级，目标价分别为10.3元及8.6元。至于乳业股，该行预期在销售结构影响下，蒙牛(02319.HK)毛利率将持平，维持「中性」评级。(gc/cy)AASTOCKS新闻