历时3年，“果链”龙头歌尔股份拆分子公司于创业板上市的计划落空。

5月22日，深交所官网与歌尔股份均公布了拆分折戟的消息。

对此，歌尔股份解释称，基于目前市场环境等因素考虑，为统筹安排歌尔微资本运作规划，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司决定终止分拆歌尔微至创业板上市并撤回相关上市申请文件。

自2019年年底A股分拆上市新规开闸后，分拆重要业务、打造独立上市的机会，成为众多公司的选择。2019年12月，歌尔股份宣布将微电子业务整合至歌尔微旗下，由歌尔微协同其他子公司进行一体化经营运作。2020年11月，歌尔股份发布筹划歌尔微分拆上市的提示性公告，紧接着，2021年4月底，歌尔微便向证监局报送了其IPO辅导备案，辅导机构为中信建投证券。

然而，在2022年10月通过深交所审核后，歌尔微却迟迟未向证监会递交申请进入注册流程。2023年3月，因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，歌尔微被中止发行上市审核。3个月后，歌尔微完成财务资料更新，恢复发行上市审核，但自此之后其IPO进度便停滞不前。

分拆上市落空

成立于2017年的歌尔微，前身为歌尔股份于2004年建立的MEMS研发团队。2020年11月，歌尔股份宣布筹划子公司歌尔微分拆上市。一年后，歌尔微创业板IPO获受理，计划募资31.9133亿元，主要投向“智能传感器微系统模组研发和扩产”、“MEMS传感器芯片及模组研发和扩产”以及“MEMS MIC及模组产品升级”等三大项目。

招股书显示，歌尔微产品主要终端客户包括苹果、荣耀、小米、OPPO、哈曼、法雷奥等，并与Meta、蔚来、大疆等客户建立了业务关系。2019年至2022年，歌尔微的营业收入分别为25.66亿元、31.60亿元、33.48亿元、31.25亿元，归母净利润分别为3.09亿元、3.46亿元、3.29亿元、3.26亿元。2023年上半年，歌尔微的营业收入为12.32亿元，同比下滑15.775%；归母净利润为0.9亿元，同比下滑38.39%。

目前，歌尔微尚未公布2023年全年的业绩。不过，歌尔股份2023年财报提及到，因子公司歌尔微2023年度业绩未达标，其2020年股权期权激励计划第三个行权期未达行权条件，歌尔微已将对应的股权期权进行注销。在此之前的2022年年报中，歌尔股份也指出，因歌尔微2022年度业绩未达标，歌尔微股权期权激励计划第二个行权期未达行权条件，歌尔微拟对266.80万股股权期权进行注销。

“歌尔微的业绩难以满足监管部门对上市门槛的细则要求。”一名业内人士对记者称，“创业板是中国证券市场中的一种特殊板块，其股票主要集中在新兴行业和高科技领域，注重拟上市企业的成长性与创新性，但目前歌尔微的业绩并不理想。”

香颂资本董事沈萌对《国际金融报》记者直言，2020年初证监会发布分拆上市新规，掀起A股分拆上市热潮。彼时歌尔股份分拆微电子业务上市，是在相关产业政策的激励下促成。而撤回IPO之举则是今年4月新“国九条”在“严把发行上市准入关”中明确提出“从严监管分拆上市”，歌尔微受到IPO政策出现变化的影响。

“资本盛宴”梦碎

作为消费电子领域的声学组件龙头，歌尔股份成立于2001年6月，前身为歌尔声学，2008年5月改名“歌尔股份”于深交所上市，主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能无线耳机、VR虚拟现实/AR增强现实、智能可穿戴、智能家居等领域。

显然，提及歌尔股份，苹果公司是绕不开的话题，早自2010年开始，歌尔股份便切入苹果供应链，为苹果提供声学组件、有线耳机等产品。时至2018年，歌尔股份拿下苹果AirPods 30%的代工份额，成为AirPods全球第二大代工厂，自此成为A股“果链三巨头”之一。

随着歌尔微撤回IPO，黯然失落的不仅是控股股东歌尔股份，还有在其提交IPO申请前突击入股的一众投资者们。

在首次公布的招股书中，歌尔微提到，2021年3月，因看好公司未来发展，包括青岛创新、共青城春霖、青岛恒汇泰等14名机构股东及唐文波共向其增资21.5亿元，增资价格为35.49元/股,合计取得歌尔微电子增资扩股后10.4075%股权。

在此次增资之前，歌尔微仅有三位股东，分别是持股95.88%的歌尔股份，以及各持股2.06%的姜龙与宋青林，彼时，姜龙任歌尔微电子董事长，宋青林则为歌尔微电子董事兼总经理。这一轮投资完成后，歌尔股份持有歌尔微电子股权由95.8773%变更为85.8989%。

具体而言，上述歌尔微引入的这15位投资人中，不乏多家地方国资和中信建投资本、中金启辰、基石资本、建银国际等一众知名投资机构。其中，青岛创新为国有独资，由青岛市崂山区财政局持股100%，其以5.5亿元成为该轮出资额最大的战投方。

值得注意的是，在4月8日举行的2023年度业绩说明会上，歌尔股份还在回应投资者关于歌尔微上市进展的问题时表示“歌尔微的上市工作仍在推进之中”。