来源：新消费ING

近日，国际化小分子CDMO服务商金凯生科开启新股申购，发行价格为56.56元/股，申购上限为0.60万股，发行市盈率为31.73倍。根据最新数据，金凯生科本次网上发行的中签率为0.0251356276%，有效申购倍数为3978.41667倍，显示出二级市场投资者对公司的热捧。

根据公开资料，金凯生科是一家面向全球生命科技领域客户的小分子CDMO服务商，为全球原研药厂的新药研发项目提供小分子药物中间体以及少量原料药的定制研发生产服务。

本次IPO，金凯生科拟募集资金投入募资8亿元，主要投向医药中间体项目、年产190吨高端医药产品项目以及补充流动资金。值得一提的是，目前火爆全球的“减肥神药”司美格鲁肽口服制剂小分子吸收增强剂SNAC的中间体KDA01正是金凯生科本次重点募投项目之一，市场前景广阔。

未来，金凯生科将以公司上市为新的发展契机，结合本次募集资金投资项目，持续深入与跨国医药化工集团合作，坚持自主研发、自主创新，在保持公司在含氟药物领域优势的同时，公司将根据产业和客户的需求，完善在药物开发阶段的一站式服务能力，努力成为具有竞争性、成长型、全球化的CDMO企业。

一、 技术创新铸就核心竞争力重要中间体助力“减肥神药”

近年来，得益于全球医药研发支出稳步增长、外包渗透率提升，CDMO行业整体保持高景气度。产能持续释放叠加需求周期共振，推动CDMO行业快速发展。根据Frost & Sullivan的统计数据，2016年至2021年，全球医药CDMO市场规模从353亿美元增加至631亿美元，年均复合增长率为12.3%。

自成立以来，金凯生科高度重视研发投入，不断开发创新合成工艺，提高生产效率及产品质量，提升自身在小分子中间体领域的技术水平，成功抓住CDMO行业发展带来的市场机会。

经过多年技术创新实践，金凯生科已具备自主探索新化合物工艺合成路线的能力，以及丰富的工艺改进和优化能力，并且响应迅速，帮助制药企业实现化合物的生产工艺更加安全可靠、反应条件更加温和稳定、污染物排放更易处理，从而降低药物生产成本、缩短药物研发周期、加快药品的商业化进程。

公司利用自身高水平的研发能力，通过技术创新持续服务于创新药研发领域。截至目前，公司主要产品可用于肿瘤、心脑血管、糖尿病、渐冻症、阿尔茨海默症、艾滋病、新型冠状病毒等多个重大疾病治疗领域，覆盖临床前期、临床期及商业化阶段。

其中，金凯生科一种产品是用于治疗糖尿病药物司美格鲁肽（Semaglutide）口服制剂小分子吸收增强剂SNAC的中间体。将司美格鲁肽与小分子吸收增强剂SNAC结合形成口服配方，让司美格鲁肽在胃部被吸收。

据悉，司美格鲁肽是一款新型长效胰高糖素样肽-1（GLP-1）类似物，不仅能增强胰岛素分泌，还能有效抑制胰高糖素分泌，从而起到降低血糖的作用。除有效控糖外，司美格鲁肽还能改善多项心血管代谢指标，更好地综合控制包括血压、血脂和体重等在内的多种心血管风险因素。

本次IPO，金凯生科拟募集资金投入8亿元，主要投向医药中间体项目、年产190吨高端医药产品项目以及补充流动资金。其中，两个募投项目涉及6种药物的关键原料或中间体，这些药物有的已经上市，而目前火爆全球的“减肥神药”司美格鲁肽口服制剂小分子吸收增强剂SNAC的中间体KDA01，就是金凯生科本次重点募投项目之一。

截至目前，司美格鲁肽的减重适应症此前已在国外获批，国内市场为临床试验中。数据显示，2022年，司美格鲁肽的全球销售额已高达603.46亿元，其中中国市场为22亿元，未来发展前景十分广阔。

二、客户资源优势突出经营业绩稳健增长

一般来说，由于医药研发定制生产对专业性要求很高，客户对于CDMO企业的选择非常慎重，通常会选择行业内拥有较为丰富研发定制经验的企业，以便于借助企业成熟的行业经验提高自身新药研发的效率；CDMO企业通常需要接受客户较长时间的考察，才能获得客户的信任并逐步成为其核心供应商。

在强大的技术研发实力和高质量的产品交付能力保障下，金凯生科与包括拜耳、强生、诺华、赛诺菲、吉利德、阿斯利康、辉瑞、默克、GSK、礼来、武田、勃林格殷格翰等国际大型医药及生物制药集团建立了业务合作关系，产品销往境内外三十多个国家和地区，客户资源优质突出。

随着行业需求的不断增加以及客户群体的不断扩大，金凯生科经营业绩也取得了高速的增长。数据显示，2020年-2022年，金凯生科实现营业收入分别约为4.64亿元、5.49亿元、7.17亿元，年复合增长为率为24.22%；扣非净利润分别为5，667.08万元、7，525.44万元以及1.53亿元，年复合增长率为64.50%，公司经营业绩持续增长。

未来，金凯生科将凭借自身多年与欧美大型医药集团及创新药公司的合作经验，继续全面、深入地帮助全球医药集团、创新药公司突破新药研发、生产过程中遇到的技术、生产难题，帮助其提高新药研发效率，降低其新药研发和生产成本，同时，公司在保持含氟药物领域优势的同时，将根据产业和客户的需求，完善在药物开发阶段的一站式服务能力，努力成为具有竞争性、成长型、全球化的CDMO企业。

责任编辑：刘万里 SF014