转自：金石杂谈

1月19日有上市公司董秘大战沪上公募，不曾想，还没过半个月，现在连证代都开始堆公募了...

1月19日，思源电气董秘电话会议说：我去年买你们基金，都亏了15-20个点；怎么我们公司业绩去年增长了15%。你们就像我欠了你们一辈子钱一样？当时笔者分析，虽然公募亏了不少，思源电气业绩也确实低于预期，尤其净利还下滑了。

那本次蓝色光标成色几何呢？我们待会再看，一起先来吃瓜。

蓝色光标证代表示，1）收入很好，证明我们真的很努力；2）现金流也很好，证明经营活动特别健康；3）利润不好吗，我觉着也还好吧，至少为正数。

为啥这么说呢?今年有几个基金产品是挣钱的，我买的中邮核心成长，成长了十几年了，但凡我看一眼的时候，就都没给我机会赎回！今年买的博时稳健一点儿都不稳健。都是负数，我也没找基金经理问啊，我也没让基金经理道歉啊！

她接着说，收入在，现金流在，利润确实需要时间，新业务的布局、整体的战略的提升，都需要投入和付出，All in AI~AI2，公司前进的路径和方向明确。

她最后表示，我真的很想认识一下中邮核心成长的基金经理。

对此，有财经博主表示，现在上市公司业绩不好反过来骂基金经理亏得多已经变成一种套路了。你说我业绩miss我说你净值拉垮，反正大家都不行，谁也别说谁不行。

不同于思源电气董秘吐槽的全是股东，蓝色光标证代吐槽的没有股东，都是自己买的基金产品。她着重吐槽的中邮核心成长，业绩确实挺拉胯的，近三年业绩近乎腰斩，近5年收益归零。

该基金的基金经理为陈梁，管理规模38.5亿，近去年回报-24%，近三年回报-45%。他曾任大连实德集团市场专员、华夏基金行业研究员、中信产业投资基金高级研究员，2015年进入中邮基金，目前他担任中邮基金权益投资部总经理，管理着5只产品，两只产品任职回报腰斩。

目前，该基金规模已经从21年的50亿腰斩到25亿。所以，陈总到底买了哪些股票导致亏损如此惨重？2021年清一色的光伏、锂电，2022年中报重仓了医药、酒店，而买的药明康德、康龙化成、金龙鱼、隆基绿能，每一只都是颗大雷；2022年年报又把仓位集中到汽车零部件；

2023年以来，陈梁同样换仓频繁，一季度重仓医疗保健和AI，还买了蓝色光标；二季度重仓游戏和传媒，三季度传媒、有色、消费，然后三季度以后传媒股持续下挫；进入四季度，中邮核心成长清掉AI概念，将主要仓位换成能源、石油，所以，该基金的净值也从跌到0.48涨回到了5毛钱，最新净值0.514元。

通过以上梳理可以发现，陈梁是哪里有风口就追哪里，调仓频繁，可谓时间的炮友：追高锂电、踩雷CXO，追高传媒、AI，如今一半的仓位又变成了能源、石油等高股息股票。

至于蓝色光标，2023年盈利1亿到1.5亿，去年亏损21.75亿，看着业绩确实不赖。但是公司前三季度盈利2.88亿，这就意味着该公司第四季度大幅亏损1.38亿至1.88亿，业绩可谓滑铁卢。前三季度均大幅盈利，四季度大幅亏损，是如何做到的？

公司羸弱的盈利能力，在毛利率方面也可窥一斑。这家公司一大隐患就是毛利率极低，2023年第三季度毛利率只有2.95%，前三季度为3.95%，而且同比持续下滑。对此，公司解低毛利率的出海收入增长较快，带动整体毛利率降低；国内复苏进程较慢背景下部分品牌客户投放减缓带动国内业务盈利能力下降所致。

半年报显示，蓝色光标是一家在大数据和社交网络时代为企业智慧经营全面赋能的营销科技公司。通过打造AI概念，2023年上半年业绩一飞冲天，半年股价涨2倍，然后随着5月AI行情结束，蓝色光标也是一地鸡毛，目前股价几乎回到了原点。

不同于以前大家骂基金经理，这次股民们集体指责蓝色光标：明天砸它；去年扣费13个亿还好意思说？有本事高价回购啊！最早一批人市值管理搞了一波钱跑路了。

金石杂谈查询发现，蓝色光标在2023年遭机构股东拉卡拉以及副董事长和总经理多次减持，董事长赵文权一笔就套现了4500万。