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1月9日晚，川恒股份（002895.SZ）公告《向特定对象发行股票新增股份变动报告及上市公告书》，为其延宕下调了近两年的定增大计画上句号，其起点是2022年4月的拟募资35亿元，终点是实募6.6亿元，大幅缩水81.5%。

公告称，新增股份预计于2024年1月11日在深圳证券交易所上市，本次拟非公开发行4025万股公司股票，发行价16.4元/股，募集资金6.6亿元，财通基金、诺德基金等11家获配。

这与再融资审核趋严不无关系，也与公司业绩放缓、磷酸铁降温跳水有关。同时，这也意味着，川恒股份“2亿元用于补充流动资金，8亿元用于偿还银行贷款”这种直接向市场“伸手要钱”的美梦破灭；且公司两年前搭上的磷酸铁锂末班车，当下也“抛锚”在了过剩低谷。定增大幅缩水81.5%

对比川恒股份《向特定对象发行股票新增股份变动报告及上市公告书》及此前公告，最初符合条件的申报者有22家，最终只取了11家，财通基金获配755万股，西藏中睿私募获配715万股，诺德基金获配315万股，限售期6个月。

川恒股份定增各投资者认购的数量和限售期，图源公司公告

此次定增自2022年4月释出开始推进，经过三次修订，2023年6月终于获得受理。

最初的预案中，川恒股份拟发行不超过1亿股，募集资金总额不超过35.29亿元，拟投入中低品位磷矿综合利用生产12万吨/年食品级净化磷酸项目、10万吨/年食品级净化磷酸项目、鸡公岭磷矿新建250万吨/年采矿工程项目、补充流动资金和偿还银行贷款。上述三个实体投建项目拟分别投入募集资金12.05亿元、6.09亿元、7.19亿元，合计25.33亿元。

2023年5月7日，公司将定增募资额下调至不超过24.1亿元，鸡公岭磷矿项目取消，偿还银行贷款数额减少3亿元。

最终，这笔定增在2023年12月月底揭露真容，非公开发行4025万股，募资6.6亿元，实际募得6.5亿元，较最初大幅缩水81.5%。

钛媒体APP注意到，部分投资者借此在投资者关系平台直抒疑虑，而公司回复称“将根据实际情况对本次向特定对象发行股票募投项目进行调整”。

图源：证星董秘互动

1月9日，川恒股份披露《调整募投项目募集资金使用金额的公告》，称实际可使用募集资金少于募投项目拟投入的募集资金金额，根据项目的轻重缓急等情况，公司决定将募集资金全部投入“中低品位磷矿综合利用生产12万吨/年食品级净化磷酸项目”建设。这个数字勉强是原计划12.05亿元的一半。

图源：川恒股份公告磷酸铁价格降温跳水，业绩大幅放缓

定增大幅缩水背后，川恒股份业绩和股价遭遇“双杀”。2023年前三季度，公司归母净利润同比下降16.66%至4.92亿元；营业收入30.72亿元，同比增长25.09%，明显的收增利减。

且在严重的产能过剩影响下，磷酸铁价格自2023年初以来一直震荡下行，大幅下跌超60%。

图源：Mysteel我的钢铁

Mysteel对后市价格较为悲观，称本周磷铁市场弱势运行为主。市场报价跌破成本价位，下游采购压价较强，上下游厂家博弈僵持，磷酸铁厂家承压运行挺价意愿较强，企业开工有所下行，市场交投寡淡。

磷酸铁锂市场价格亦震荡下行为主。“目前下游需求未达预期，出货缓慢，库存高位运行，厂家采买意愿较弱，整体市场成交氛围冷清，短期内磷酸铁锂维持弱势运行。”其表示。

图源：Mysteel我的钢铁

出厂价方面，其认为当前“下游采购压价情绪较强，受成本压力影响，目前上下游厂家博弈僵持，磷酸铁厂家承压运行挺价意愿较强，下游接单意愿较弱，长协订单为主，市场散单交投寡淡。”

如今磷酸铁锂产业链的光景已经和2022年的超高景气度截然相反，那些年上马的项目让川恒股份搭上了磷酸铁锂的末班车，股价与市值一度暴涨，而今较其最高点已蒸发近60%。

值得一提的是，公司本次募投项目新增净化磷酸产能主要是配套磷酸铁生产需要，若存在富余产能可直接对外销售。如今的磷酸铁市场需求已经不如当初的预期。

很显然，这轮过剩低谷与定增“脚踝斩”，也让公司的决策历程显得膨胀而迟缓。（本文首发钛媒体APP，作者 | 黄田）