4月29日15:30-16:30，国药集团一致药业股份有限公司在深圳一致药业大厦举行业绩说明会，现场接待了国联民生证券、西部证券、华源证券等27家机构。出席人员包括国药一致董事兼总经理李进雄先生、独立董事李洪海先生等公司高层及子公司负责人 。

会上，公司对医药流通行业现状、自身业务板块情况进行介绍，并就行业政策影响、业务布局规划等问题与机构展开交流。

医药流通行业已从规模导向高增长转向结构调整慢增长，但因刚性需求呈弱周期特点。政策调整、技术革新和市场竞争会导致细分领域阶段性分化。政策环境与竞争影响企业利润和现金流，多元化需求和技术发展带来创新机会。

从行业政策看，集采扩面压缩流通企业利润空间，配送权竞争加剧；医保药品、耗材追溯码政策促使企业设备升级、人力成本上升，同时提高供应链透明度；DRG/DIP支付方式改革增加医疗设备耗材供应和信息化服务需求，企业可借此提升经营质量；医保基金管理加强专项整治，要求企业加强合规管理。

分销板块方面，传统业务聚焦医院直销市场，保持份额领先。截至2024年底，分销业态专业药房在两广区域达162家门店，其中107家为双通道，销售快速增长。零售直销统筹资源支持零售端客户。创新业务多点增长，SPD服务费收入增长20%。

零售板块（国大药房）2024年战略性关闭1200多家药店，截至2025年一季度末门店共9,234家。2024年自有品牌销售额突破10亿，增长超40%，毛利额提升44%。承接处方外流，提升慢病管理体系，优化品类结构。

在交流环节，针对促进健康消费行动方案等政策影响，公司未明确布局；国大药房各地门诊统筹政策差异大，北方区域医保统筹政策保守影响收入，但门诊统筹与电子处方流转仍有机会；广东区域业务保持增长，广西区域市场容量下滑但公司份额提升；国大药房去年Q4扭亏，采取清理亏损门店、优化产品结构等措施，今年一季度客流下降但客单价上升；预付金和医保直接结算政策对分销业务回款有改善；2025年国大药房继续结构调整，关闭扭亏无望门店并在优势区域开拓；分销业务增加国产集采产品配送、加强SPD等业务；零售业务短期内优化结构，加盟和并购暂非重点；DTP药房因医保政策变化销售提升，未来作为第二增长曲线与传统药房结合；药房通过同款商品集中等举措提高毛利率；公司尝试在标准化流程应用AI；国内药店行业进入整合期，长期利好；医保收紧门店资质是行业进化，加强合规和获取资质是核心竞争力；零售药店积极推进线上线下融合。

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