科兴制药2024年年报解读：营收增长11.75%，研发费用下降51.26%
科兴生物制药股份有限公司于近日发布2024年年度报告，报告期内公司整体经营质量显著提高，主业持续稳健向好。本文将对科兴制药2024年年报进行详细解读，分析公司在各方面的表现及潜在风险。
财务关键数据概览
- 主要会计数据
| 主要会计数据 | 2024年 | 2023年 | 本期比上年同期增减(%) | 2022年 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 1,406,925,448.30 | 1,259,035,602.11 | 11.75 | 1,315,875,590.34 |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 31,480,893.13 | -190,290,325.13 | 不适用 | -90,295,237.98 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 35,254,315.15 | -201,207,177.65 | 不适用 | -96,602,344.43 |
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | 106,669,736.41 | -87,135,344.61 | 不适用 | -85,887,587.78 |
| 归属于上市公司股东的净资产（元） | 1,634,908,540.58 | 1,626,020,638.05 | 0.55 | 1,808,369,403.23 |
| 总资产（元） | 3,162,234,528.16 | 3,031,093,090.30 | 4.33 | 3,164,698,557.77 |
- 主要财务指标
| 主要财务指标 | 2024年 | 2023年 | 本期比上年同期增减(%) | 2022年 |
|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元／股） | 0.16 | -0.96 | 不适用 | -0.45 |
| 稀释每股收益（元／股） | 0.16 | -0.96 | 不适用 | -0.45 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股） | 0.18 | -1.01 | 不适用 | -0.49 |
| 加权平均净资产收益率（%） | 1.94 | -11.11 | 不适用 | -4.87 |
| 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） | 2.17 | -11.74 | 不适用 | -5.21 |
核心财务指标解读
营收稳健增长，海外市场贡献显著
报告期内，公司实现营业收入140,692.54万元，同比增长11.75%。公司主业稳健向好，尤其是白蛋白紫杉醇欧盟区域的销售带动了海外收入实现较大增长，海外销售收入22,436.82万元，同比增长约61.96%。国内市场营业收入117,729.59万元，同比增长5.37% ，公司通过深化区域市场精细化管理和精准化覆盖，保持了细分市场占有率领先。
净利润扭亏为盈，盈利能力显著提升
归属于上市公司股东的净利润为3,148.09万元，上年同期为 -19,029.03万元，扭亏为盈；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为3,525.43万元，上年同期为 -20,120.72万元，同样实现了由亏转盈。这主要得益于公司主业的稳健发展以及对运营成本的有效控制。
费用控制成效显著，研发投入结构优化
- 销售费用：销售费用为59,676.54万元，同比下降13.42%。公司通过持续对市场营销体系与营销策略进行优化升级，有效降低了销售费用。
- 管理费用：管理费用8,596.27万元，同比下降0.98%，整体保持稳定。
- 财务费用：财务费用4,085.46万元，同比增长31.01%，主要系利息支出小幅增长、利息收入减少以及本期美元汇率浮动幅度较上年同期小，汇兑收益减少共同影响。
- 研发费用：研发费用16,805.04万元，同比下降51.26%，主要系临床及试验费用较上年同期减少。本期，人干扰素α1b（突变）吸入溶液研发项目、聚乙二醇化人粒细胞刺激因子注射液项目进入临床III期，相关研发投入予以资本化，研发投入资本化的比重为15.52%。研发投入总额占营业收入比例为14.14%，较上年减少13.25个百分点。
现金流状况改善，经营活动现金流入增加
- 经营活动产生的现金流量净额：为106,669,736.41元，上年同期为 -87,135,344.61元，同比增加，主要系报告期公司研发、营销、生产成本等经营性支出同比减少。
- 投资活动产生的现金流量净额：为 -104,125,341.67元，上年同期为 -156,246,982.64元，本期支付的许可权益费、工程设备款等款项较上年同期有所减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额：为 -10,914,207.19元，上年同期为16,247,392.79元，主要系本期公司实施股份回购支出3,112.51万元。
研发与创新情况
研发投入与项目进展
公司持续推进创新药研发，2024年研发投入合计19,892.98万元，同比下降42.31%。多个重点研发管线取得进展，如长效生长激素治疗儿童生长激素缺乏症已完成I期临床，人干扰素α1b吸入溶液国内处于III期临床并取得美国临床许可等。
研发人员情况
公司研发人员数量为138人，较上年的163人有所减少，研发人员数量占公司总人数的比例为14.57%。研发人员薪酬合计4,614.29万元，平均薪酬33.44万元。
风险与挑战
核心竞争力风险
- 核心技术人员流失风险：企业间技术人才争夺激烈，若核心人员流失，将对公司经营稳定性带来风险。
- 商业秘密和核心技术泄露风险：尽管公司采取多种保护措施，但仍无法完全避免泄密风险，可能对核心竞争力产生不利影响。
经营风险
- 物料供应风险：主要原材料依赖海外供应商，可能面临供应不及时或价格上涨风险。
- 研发失败风险：生物医药行业研发周期长、投入大，存在研发失败的可能性。
- 质量管理风险：药品质量至关重要，若出现质量问题，将对公司声誉和经营产生重大影响。
- 海外商业化不及预期风险：海外市场存在文化差异、法律法规、贸易政策等多重挑战，可能导致海外商业化不及预期。
财务风险
公司未来仍需进行一定经营投入，对营运资金有需求，若宏观政策、行业政策及经营环境或银行信贷政策等发生重大不利变化，可能面临流动性风险。
行业风险
- 行业监管风险：药品监管严格，若公司不能持续满足监管要求，可能受到处罚，影响生产经营。
- 行业竞争加剧风险：生物技术快速发展，竞争对手综合实力提高，可能加剧行业竞争。
- 生物药集采风险：生物药若参加集中带量采购，可能导致销售价格下降，毛利率降低。
宏观环境风险
全国性、全球性的公共卫生突发事件、国家经济形势变化以及国际贸易政策变化可能对公司产品销售以及海外业务产生不确定性影响。
管理层报酬情况
- 董事长：邓学勤报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，从关联方获取报酬。
- 总经理：赵彦轻报告期内从公司获得的税前报酬总额为107.69万元。
- 副总经理：崔宁报告期内从公司获得的税前报酬总额为69.83万元；马鸿杰报告期内从公司获得的税前报酬总额为83.85万元。
- 财务总监：王小琴报告期内从公司获得的税前报酬总额为75.13万元。
总体来看，科兴制药在2024年实现了营收增长和扭亏为盈，费用控制和研发投入结构优化取得一定成效，但同时也面临着诸多风险与挑战。投资者需密切关注公司在市场竞争、研发进展以及应对风险等方面的表现。
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