2025年4月，云南城投置业股份有限公司（以下简称“云南城投”）发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年的经营状况与面临的挑战。报告期内，公司实现营业收入19.29亿元，同比微降1.12%；净利润为-4945.92万元，较2023年减亏2637.36万元。值得注意的是，经营活动产生的现金流量净额为-2740.35万元，与上一年度的12.54亿元相比，降幅高达102.19%，这一数据的巨大变化尤其值得关注。

营收微降，结构有亮点

2024年，云南城投实现营业收入19.29亿元，较去年的19.51亿元下降1.12%。从业务板块来看，商业运营收入7.77亿元，占比40.29%，同比下降2.68%；物业管理收入4.53亿元，占比23.49%，同比增长4.77%；房地产销售收入3.03亿元，占比15.70%，同比下降13.66%；酒店运营收入2.42亿元，占比12.56%，同比下降7.44%。尽管整体营收略有下滑，但物业管理板块的增长显示出公司在多元化业务布局上的一定成效。

净利润减亏，仍处亏损区间

归属于上市公司股东的净利润为-4945.92万元，相较于2023年的-7583.28万元，减亏幅度达34.78%。扣除非经常性损益后的净利润为-1.82亿元，亏损情况较为严重。公司表示，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率下降，主要系上期因项目土增税清算转回以前年度计提的土增税1.01亿元。这表明公司主营业务的盈利能力仍有待提升，对非经常性损益的依赖在一定程度上掩盖了经营层面的问题。

费用控制有成效，研发投入待加强

1. 销售费用：2024年销售费用为1.72亿元，同比下降11.66%，主要原因是商场活动费用下降。这可能与公司调整营销策略，更加注重成本效益有关。
2. 管理费用：管理费用为1.92亿元，同比下降25.89%，得益于人员结构调整导致薪酬下降。公司在优化内部管理、控制成本方面取得了一定进展。
3. 财务费用：财务费用为2.47亿元，同比增长1.34%，主要源于本年新增融资产生的利息费用增加。在融资策略上，公司需进一步平衡资金需求与成本控制。
4. 研发费用：报告中未提及研发费用相关内容，在当前竞争激烈的市场环境下，加大研发投入，提升产品和服务的创新能力，对公司的长期发展至关重要。

现金流波动大，经营与筹资现压力

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为-2740.35万元，与2023年的12.54亿元相比，出现了102.19%的大幅下降，主要是本期项目支付土增税清算款8亿元，而上年同期收回项目债权5.4亿元。这一变化反映出公司在项目资金安排上的阶段性压力，对短期流动性产生了一定影响。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为-2723.58万元，较去年的-7252.62万元，降幅为62.45%。主要原因是本年收到参股公司分红款，同时本期无收购意向金退回。公司在投资策略上的调整，一定程度上改善了投资活动现金流状况。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为-2993.37万元，较去年的-9.81亿元，降幅达96.95%，主要是本年新增融资8亿元。虽然新增融资缓解了资金压力，但也增加了未来的偿债负担。

行业竞争加剧

物业管理及商业运营市场竞争愈加激烈，行业营收与利润增速趋缓。云南城投在提升自身服务与管理能力、扩大品牌影响力的同时，需根据项目实际情况及时调整经营策略，以应对竞争压力。

项目遗留问题与转型挑战

公司存在项目历史遗留问题的化解、低效无效资产的处置等挑战，在战略转型过程中，资源、人才队伍、管控、协调机制等方面也面临考验，这些因素都可能影响公司战略转型的达成。若参股公司经营不善，也将对公司产生负面影响。

债务风险

公司资产负债率虽较去年略有下降，为80.97%，但仍然处于较高水平。一年内到期的非流动负债大幅增加，从4.23亿元增至26.06亿元，短期偿债压力较大。公司需合理安排偿债计划，优化债务结构，确保资金链的稳定。

公司董事长孔薇然报告期内从公司获得的税前报酬总额为81.64万元，总经理崔铠为76.16万元，副总经理李扬为68.09万元，财务总监巩明为18.23万元。管理层报酬的确定依据公司相关制度执行，在一定程度上反映了公司的经营管理责任与激励机制。

云南城投在2024年虽在净利润方面实现减亏，但经营活动现金流的恶化、行业竞争加剧以及项目遗留问题等，都给公司的未来发展带来诸多不确定性。公司需在优化业务结构、提升核心竞争力、加强现金流管理和推进战略转型等方面持续发力，以应对当前困境，实现可持续发展。投资者在关注公司业务调整与转型进展的同时，也应警惕相关风险对公司业绩的潜在影响。

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