事件描述

公司发布关于“质量回报双提升”行动方案的公告，以投资者为本，结合公司发展战略、经营情况及财务情况制定了行动方案，切实保障全体股东利益，促进长远健康可持续高质量发展。

事件评论

中联重科作为我国工程机械制造领军企业，不断为行业高质量发展增添新动能，并逐步跻身全球领先工程机械品牌之列。本次发布“质量回报双提升”行动方案，将促进公司长远健康可持续高质量发展。行动方案从发展战略、科技创新、智能制造、投资者关系和股东回报等方面推进，实施举措全面，具体来看：

1）做优做强做大优势主业，加快发展新兴动能，纵深推进全球化战略。公司工程起重机械、建筑起重机械、混凝土机械三大传统优势产业的市占率和市场地位稳中有升，筑牢业绩基本盘。公司不断孵化新产业，土方机械市场份额持续提升，高空作业机械国内市场销量领先，农业机械持续向高端化、智能化、绿色化突破，矿山机械不断加快团队建设与市场拓展。公司以“地球村、端对端、孪生平台”为全球化战略的发展主线，2023Q1-3 实现海外收入130.29 亿元，同比+100.53%，海外收入占比提升至36.69%，创历史新高。

2）坚持科技创新和高强度研发投入，迈向全球价值链高端。截至23 年底，公司累计申请专利15795 件，其中发明专利6753 件，有效发明专利数量位居机械设备行业第一。公司研发投入大幅提升，近3 年研发投入超110 亿元，22 年研发投入占营收比例8.27%。

公司庞大的研发和工程师红利有望不断释放，筑牢公司长期发展护城河。

3）加速发展新质生产力，持续提升全要素生产率，赋能智造升级，开创绿色发展新局面。

公司以中联智慧产业城为核心载体，建设23 个全球领先智能工厂，深度融合智能技术与装备，目前10 个工厂已投产。全系列工程机械实现新能源化，引领和推动行业绿色发展。

4）重视投资者关系管理，提升信息披露质量，有效传递公司价值。公司高度重视投资者关系管理，通过多种方式加强信息沟通，促进与投资者的良性互动。未来将全方面、立体式赋能公司投资者关系管理工作，打造健康、透明的投资者关系体系。

5）现金分红和股份回购政策优异，持续回报投资者，支撑资本市场健康发展。公司上市以来已累计分红超25 次，历史整体分红率约为42%；近三年累计现金分红超83 亿元，占归母净利润的52%；股息率长期保持行业领先。近5 年公司持续开展大规模回购，合计回购金额近48 亿元，未来仍将保持“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制。

国内行业周期筑底企稳，公司深耕积累助力阿尔法优势凸显。22-23 年我国挖机内销连续经历大幅下滑，24 年有望筑底企稳，公司挖机、矿机、农机、高机等新兴板块占比提升，有望持续贡献增量，驱动国内业务好于行业。同时，海外市场的广阔空间未来亦将为公司提供坚实的增长动力，出口有望保持高速增长态势。预计公司23-25 年归母净利润分别为35.1、51.2 和79.2 亿元，对应PE 分别为20X、14X 和9X，继续重点推荐。

风险提示

1、稳增长政策落地低于预期，导致基建、地产投资增速下滑；2、海外市场景气下行，以及贸易政策等变化，导致海外拓展力度低于预期。